昨天市場最熱鬧的主角都和銀行股有關，分別是匯豐銀行和甘肅銀行。
首先是匯豐、渣打等銀行停止分紅，股價受到重挫；下午又爆出甘肅銀行的大雷，我們一條條來分析。
匯豐銀行對於香港的老股民意味著穩定的“分紅”，“聖誕鍾，買匯豐”，港人信仰每年聖誕買入一手匯豐坐等“分紅”。
我們說，分紅有兩點值得關注，穩定的分紅政策和持續分紅的能力。比起前者，後者更加重要，匯豐為了應對不時之需而停止分紅，完全可以理解。
另一個方向表明，即使在二戰期間仍堅持分紅的匯豐銀行如今都不分紅了，可見此次疫情影響的嚴重性。
其實分不分紅，主要是看看企業把錢留在誰的手裡更有利，如果通過再投入帶來的收益，超過留在股東手裡創造的價值更高，就可以分紅；反之則不同。
對於投資者來說，短期內分不分紅不重要，重要的是公司具備長期持續分紅的能力，也可以說是長期的盈利能力。一些公司能為股東持續創造高回報，那麼短期不分紅也沒關係，因為它遲早會是會以紅利的形式回報給股東；還有一些公司“破產式”分紅”，甚至借錢來分紅，其實這對於公司的長期盈利能力是有影響的，是對股東權益的損害。
銀行本質上是經營風險的生意，所有銀行的生意模式幾乎相同，都是賺存貸款利率的差價；優質的銀行具備護城河——規模優勢、轉換成本、網絡效應等。
從經營角度看，經營穩健、資產質量高、風險控制好的銀行值得投資，我們A股和港股的銀行股常年處於估值很低的位置，它們具有投資價值嗎？
這裡必須強調一點，不要僅僅因為低估而去買某類資產，我相信好股好價，優質的銀行一般估值都比同業公司高。如果是一個較長時間角度看，過去給投資者回報最高的銀行股並不是PE、PB等指標最低的銀行，而是招行這樣的優質公司。
投資銀行股，買個股還是買指數基金？我自己的看法就是不同的銀行之間差別還是挺大的，如果是我就只買自己看得懂的，所以招行會是最優選擇，指數不考慮。
最後聊聊港股，甘肅銀行的走勢大家都看到了，之前還有很多很多的案例，即使優質的股票也是如此，所以大家千萬不要便宜就去“抄底”港股，聰明人不會比你傻，玩不起我還躲不起嗎？腰斬之後還可以繼續腰斬，這樣的波動小心臟真的受不了。
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