昨日兩市衝高回落，三大指數悉數下跌，上證指數下跌0.57%。同時，市場成交額仍處低位，滬市成交2256.25億元，深市成交3592.17億元。Wind數據顯示，在近期市場成交不活躍的情況下，融資餘額在3月26日-3月31日的4個交易日中連續縮減，累計減少162.41億元。
光大證券表示，目前A股市場估值合理，若再次明顯下跌，價值投資者可逐步買進，待國外恐慌情緒、疫情擴散等因素消減，國內經濟復甦、政策寬鬆等因素落定，市場有望迎來右側配置時機。
融資客連續減倉
近幾個交易日市場連續調整，3月31日高開低走，4月1日衝高回落，市場仍呈弱勢。在A股調整過程中，市場情緒也有所回落。Wind數據顯示，3月31日兩市成交額為5616.19億元，4月1日兩市成交額為5847.33億元，連續兩個交易日未能超過6000億元。
在市場連續調整下，融資客近期連續減倉。Wind數據顯示，截至3月31日，兩市融資餘額為10474.44億元，在3月26日-3月31日的4個交易日中，融資餘額連續減少，分別減少41.85億元、57.60億元、36.55億元、26.41億元，合計減少162.41億元。
從融資客的加減倉方向來看，Wind數據顯示，3月26日-3月31日申萬一級28個行業板塊僅有5個行業板塊獲得融資客的加倉，其中醫藥生物、農林牧漁、建築裝飾融資淨買入金額居前，分別為8.71億元、4.69億元、1.22億元，在4個交易日共吸引了融資客超過14.62億元資金流入。
從融資客減倉的23個行業來看，融資客對計算機、通信、電子行業的減倉金額居前，分別為28.21億元、21.42億元、20.46億元。
從市場表現情況來看，3月26日-3月31日申萬一級28個行業僅有農林牧漁、食品飲料、商業貿易行業取得上漲，分別上漲8.64%、4.29%、0.74%，其他行業板塊悉數下跌，通信、計算機、電子行業跌幅居前，分別下跌9.95%、8.26%、7.47%。可以看出，跌幅居前的均為科技板塊，而科技板塊遭遇融資客明顯減倉。
科技股持倉現分歧
從個股情況來看，在3月26日-3月31日融資客連續減倉的4個交易日中，融資客加倉居前的十隻個股為立訊精密、魚躍醫療、長春高新、聞泰科技、復星醫藥、通威股份、格力電器、協鑫集成、銀泰黃金、萬科A，分別淨買入4.15億元、3.47億元、2.93億元、2.65億元、2.54億元、1.71億元、1.44億元、1.41億元、1.22億元、1.21億元。
融資客減倉居前的十隻個股為四維圖新、亨通光電、海螺水泥、中國平安、東方財富、東華軟件、京東方A、貴州茅臺、歐菲光、中信證券，分別淨賣出4.90億元、2.67億元、2.63億元、2.51億元、2.43億元、2.38億元、2.10億元、2.06億元、2.02億元、1.91億元。
可以看出，在3月26日-3月31日融資客加倉和減倉居前的個股中，均是科技股佔據了較重分量，這意味著融資客對科技股的持倉出現分歧。
但對於科技板塊，機構仍然看好。星石投資認為，未來A股市場走勢有望逐步迴歸基本面。從投資機會來看，由於外需短期疲弱，擴內需的政策預計進一步加碼，兼具產業轉型升級+新基建雙重逆週期屬性的科技成長股值得重點關注，受益於內需修復、行業集中度持續提升的週期類別、消費類別成長股的景氣度也有望提升。
愛建證券預計二季度依然延續結構性機會為主的格局，市場會圍繞主題性機會展開，以新基建為代表的新經濟仍是關注重點，價值板塊和權重板塊因受制於目前形勢空間不大，更多的是防禦性選擇，在市場調整時發揮作用。
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