全憑一張嘴
金山銀山不如養豬。
3月30日晚，羅牛山發佈了2019年年報，同時宣佈剝離房地產業務，專注於生豬業務。
羅牛山稱，受非洲豬瘟影響，公司加大了安全成本的投入，雖然影響了養殖、銷售效率，但國內豬肉價格持續走高，生豬業務實現全年盈利。因此，公司將全面推進整體轉型工作，聚焦主營業務，集中精力圍繞生豬全產業鏈開展經營。
得益於生豬業務營收同比增加49%，2019年羅牛山實現營業收入11.64億元，同比增長3.84%。
然而，歸屬於上市公司股東的淨利潤3003.83萬元，同比下降92.27%。
超級豬週期下為何增收不增利？羅牛山得出一個結論——都是房地產的錯。
羅牛山指出，受海南省宏觀政策對地產行業的消極影響以及資本市場對地產行業的消極預期，房地產業務後續發展空間有限，且會對公司後續資本運作造成障礙。
公司將逐步實現房地產業務板塊的剝離，剝離完成後將不再涉及房地產業務。
目前剝離方案為，將愛華地塊及“璞域一期的全部資產增資至子公司錦地地產，並向控股股東羅牛山集團轉讓錦地地產100%股權。
本次交易總價為 15 億（含稅），淨利潤為 3.77 億元（稅後），交易所得款項將用於日常生產經營和補充流動資金。
實際上，羅牛山剝離房地產業務的方案中有諸多疑點。
第一，房地產業務一直是羅牛山的業務支柱，毛利率高達45%。除2019年外，營收佔比為公司主營業務之首。
如2018年，房地產行業營收佔比33.14%，其次是生豬，佔比27.73%，教育佔比13.8%，肉製品佔比10.73%。
那麼，房地產行業是如何淪落到夕陽產業的？
第二，生豬業務迎來歷史性機遇，但該機遇是否可持續？
據華泰證券預測，根據生豬養殖週期，今年上半年豬價還處在築頂過程，下半年隨著出欄增加而較快回落。
3月24日晚間，羅牛山公告稱，擬定增募資27.80億元，除9400萬元用於補充流動資金外，其餘資金將全部投向生豬產能擴張的7個項目。
當7個項目完成後，市場進入下一個週期，羅牛山的業績又如何保障？
第三，“夕陽產業”為何要全部轉讓給大股東，為什麼不進行市場評估、拍賣，是否存在利益輸送？
關於此問題引發了廣泛質疑，但官方並沒給出明確答覆。
有意思的是，羅牛山嘴上說著迴歸主業剝離地產，卻並沒有放棄賽馬項目。
2018年4月，羅牛山發佈公告稱，將投入288億建設賽馬項目，即使以目前65億的總資產，賣了自己也玩不起。
當然，賽馬的目的不在於賺錢，而是通過賽馬概念炒股價。因此，口號喊了兩年，羅牛山還未有實質進展。
賽馬也罷，聚焦主業也罷，羅牛山若長期熱衷於畫大餅，又如何牛的起來？
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