杭州光雲科技股份有限公司(簡稱：光雲科技)要上市了，作為國內電商SaaS第一股，光雲科技的突圍還是惹人關注。但《電鰻快報》注意到，這家公司上市背後卻有不少懸疑。今天，我們就聚焦這家公司的投資公司，可謂亂象叢生，風險畢露，這也讓持股超9%的阿里擔心起來。或許，實力“坑爹”大戲就要上演。
《電鰻快報》經研究發現，光雲科技經營模式單一且高度依賴、投資公司狀況連連，雖向公司發去求證函，但已過十餘日仍未回覆。
運營模式單一 生存高度靠爹
實際上，光雲科技是阿里力挺的科創板申請考生，阿里持股超9%。招股書顯示，雲鋒新呈、阿里創投分別持有公司4.9%、4.8%股權。此外，公司股東榜中還包括南海成長、深圳賽富等多家知名機構。而光雲投資持有公司42.76%的股份，為公司的控股股東。譚光華通過直接及間接的方式合計控制發行人2.31億股股份，佔發行人發行前總股本的63.92%，為公司實際控制人，現任發行人董事長兼總經理。
值得一提的是，譚光華是一名85後，大學畢業後還曾任職於阿里巴巴。在光雲科技開展電商SaaS業務的各個電商平臺中，阿里系電商可謂一枝獨秀：2016年至2018年，阿里系電商為光雲科技貢獻的收入分別為1.45億元、1.74億元和2.62億元，在光雲科技電商SaaS業務收入中的佔比分別為99.79%、99.41%和90.90%。
招股書顯示，公司所處的電商SaaS運營模式為利用電商交易平臺天然的流量優勢，以較低的獲客成本取得大量的電商商家客戶，使得電商SaaS應用企業可以在較短的時間內實現正向盈利避免長期虧損;若未來公司根據市場情況改變運營模式，不排除因傳統電商SaaS應用前期投入較大影響公司盈利水平的風險。
此外，光雲科技面臨電商平臺依賴風險。目前，公司的SaaS產品收入主要來源於淘寶、天貓服務平臺，而在京東、蘇寧等其他國內較大的電商平臺上的收入規模相對較小，公司存在產品運營平臺相對單一的風險。若電商平臺調整收益分成和收費，將對服務提供商的經營業績造成較大不利影響。同時，若電商平臺因經營不善導致商家數量銳減，亦將對入駐的服務提供商的經營業績造成不利影響。
投資狀況連連 “坑爹”大戲上演
《電鰻快報》據天眼查數據，公司面臨的周邊風險有5個，其中譚光華負責了三家公司的清算：該公司投資的北京移動未來科技有限公司清算，該公司投資的上海頑促網絡科技有限公司清算，該公司投資的大連旺店科技有限公司清算，清算組負責人均為公司董事長譚光華。
此外，公司投資的公司也有兩家出現經營異常高風險：該公司投資的北京移動未來科技有限公司，曾因登記的住所或經營場所無法聯繫而被列入企業經營異常名錄;該公司的股東杭州南海成長投資合夥企業(有限合夥) 曾因登記的住所或經營場所無法聯繫而被列入企業經營異常名錄。
對於上述風險，該公司招股書選擇了閉口不談。
除了外部投資出現亂局，公司內部也是風險高發，尤其是董事長實際控股27家公司，會否引發利益輸送?
公司實際控制人譚光華在本次發行前通過直接及間接的方式合計控制63.92%，並擔任發行人董事長兼總經理。儘管公司已建立法人治理結構和內部控制體系，但仍不能完全排除實際控制人利用其控制地位，通過行使表決權或其他方式對公司經營、人事、財務、管理等方面進行控制，作出不利於中小股東利益的決策和行為。
據天眼查數據，公司董事長譚光華控股有27家公司，比如投資比例均高達98%的杭州匯光投資有限公司、杭州光雲投資有限公司，投資比例為93.1%的杭州光雲投資有限公司，投資比例為82%的杭州光雲軟件技術有限公司等等。
光雲科技IPO還有哪些懸疑?請讀者關注《電鰻快報》後續報道。
閱讀更多 電鰻快報 的文章
