2020年的3月，是一個註定會被金融史銘記，寫進教科書的一個月，“原以為是黑色星期一沒想到是黑色一星期”
3月9號，美股開盤暴跌，標普500開盤跌7%，觸發熔斷機制
3月12號，標普500開盤再跌7%，觸發熔斷機制
3月16號，石油價格暴跌，標普500再跌7%，觸發熔斷機制
3月18號，美股期貨熔斷導致美股再次觸發熔斷機制
3月23日，美股期貨打開跌停熔斷，三大股指期貨跌幅均超過4%
圖為美國道瓊斯指數
這個三月來，全球資本市場動盪，加之原油價格戰和新冠疫情的影響，全球股市大跌，美股更是扣回了特朗普執政7年以來的漲幅，雖然在我國疫情得到有效控制，但是A股很難獨善其身，受到外圍市場的影響一度跌破2700點，創今年開盤以來最低。作為避嫌資產的黃金也跟著股市行情一路下行，轉債市場表現良好，在眾多金融產品中脫穎而出，這似乎意味著全球資本流動性出現了問題。面對這輪行情波動，各國官方也不斷出手：降準，“大水漫灌式送錢”......
但是就市場表現而言，這些措施好像收效甚微，網友們紛紛表示，這次美股市場動盪，就像是美股突然發燒到40度，美聯儲突然對他說，孩子我給你一大筆錢，自己高興買啥就買啥，孩子想，我不會是得了什麼絕症了吧，央媽突然對我這麼好。由於美聯儲提前做出大幅降息的決定，引發了市場關於疫情對經濟的影響是否超過預期的擔憂，美股集體下跌，再加上石油價格戰的影響，黃金價格下跌，這就從第一階段的惶恐危機過渡到第二階段的流動性危機。
現在的金融市場，體系錯綜複雜，金融工具和衍生的種類也很豐富，既給我們帶來了日益多樣的投理財選擇，也增加了金融市場的不確定性，我們沒法依靠以往業績和歷史信息來完美預測每隻“黑天鵝”的下跌突破口、衝擊強度和下跌持續性。這種不確定性進一步加劇了市場的風險，“股市有風險，投資需謹慎”。
說回本輪市場動盪，大家就不免和2001年科技泡沫和2008年次貸危機比較，但事實上，從當前美股下跌幅度和趨勢上來看，本次實體經濟帶來的金融動盪和1929年的經濟大蕭條相似度更高，當前美聯儲推出的的貨幣政策大部分是2008年次貸危機貨幣政策的重啟，但貨幣政策工具，內容以及規模上存在著較大差異。本次疫情帶來的金融動盪或許需要“貨幣政策+財政政策+公共衛生政策”，但是在目前政府部門槓桿率的限制下，財政政策和貨幣政策的協作仍面臨較大挑戰，風險資產價格脆弱，仍有下降空間。
時至黑暗時刻，我們再一次坐在了危機的對面，到該怎麼將這些利空信息帶來的消極影響有效控制成為每一個投資人到面臨的問題。
從歷史數據來講，不管是2001年還是2008年，就一般投資者而言，最有效的信息就是風險偏好和長期投資原則。在危機初期，投資者會冒險相信主動投資機構在過往市場尤其是牛市中所表現出來的優秀的主動投資判斷能力，這種盲目的安全感會讓投資者去承擔超出其承受能力範圍的風險；隨著市場的一路下跌表現，危機越來越明顯，主動基金的管理業績和過往業績相差甚遠，投資者則容易從過度信任轉向失望和恐懼，不再信任市場中長期表現而選擇在市場最悲觀的時點做出不理智的賣出操作。
散戶心態圖
至暗時刻，不要讓惶恐佔據你的大腦。
危機，既是機遇，又是挑戰。市場動盪，行情下行，我們應該及時調整自己的資金配比，適當地加持被低估的核心資產股。就目前A股表現而言，雖然不能在外圍市場壓力下獨善其身，但是國內的疫情防控領先於海外，基本上得到控制；而且我國近幾年一直在進行供給側結構性改革，經濟泡沫已經被擠壓掉一部分，在危機前期也實施了寬鬆的貨幣政策，各地政府也出臺一系列政策支持企業復產復工，也包括現在大熱的以5G為首的新基建。我們認為，A股會把本輪危機的負面情緒儘快消化，不會低迷太久的。
相信，啟明星終將升起，黑暗，也終將會過去。
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