近日，達里奧在領英發表了一篇5000字的長文，洞察性的指出美國社會正面臨著三重問題：1、經濟困境；2、內部衝突；3、外部壓力。達里奧總結道：當下一次經濟衰退來臨的時候，我們很有可能會看到類似於1930- 1945年發生的那些事件，這將導致世界秩序的巨大轉變。
那是慘烈的二戰，那也是日不落帝國走下神壇的輓歌。
美利堅的GDP自1894年就成為了世界第一，但在經歷了大衰退和二戰的洗禮過後，燈塔才真正稱得上開始引領世界。然而在美國夢激勵世界百年之際，我們恍惚間卻似乎又看見了帝國將墮落的徵兆。
3月以來，美股迎來了有史以來最為迅猛的下跌。美股百年風雲，偉大的做空者層出不窮，1929年的大作手利弗莫爾、1987年的傳奇交易員都鐸瓊斯、2008年的大空頭約翰保爾森……每位大佬的故事都堪稱傳奇，但美國曆史上最偉大的投資者卻依然是那個相信自己中了子宮彩票的巴菲特，過去一百年終究是美帝國運的上升期。
《大時代》的最後方展博說，運氣不會一直好下去，終究會有最後一次。
是的，美股的這一次暴跌或許真的不一樣了。搖滾鼓手出身的債王岡德拉克在今年年初的市場展望裡就說道：下一場衰退來臨時，美國股市將被擊垮，美元也會因赤字問題走弱。在我的職業生涯的餘下歲月中，美股將再也無法回到目前市場所處的水平。
債王之所以如此悲觀，是因為他對於美國經濟沉重的債務問題有著深刻的洞察。美國經濟自里根時代起，就走上了債務驅動的路線，每一次面對經濟危機，都採用了飲鴆止渴的貨幣寬鬆和擴張財政。如今高達24萬億美元的國債和132萬億的無抵押債務，其實早就宣告著世界第一強國已經債務破產了。
過去十年美股的上漲有兩大核心驅動：移動互聯網產業革命和傳統企業的舉債回購。FAANG確實成長驚人，但對於大部分美國傳統企業而言，股價的上漲不過是一場左腳踩右腳的梯雲縱，漲的越高，跌的就越慘。
波音就極具代表性，美利堅長子在短短一個月內市值跌去了七成。市場對其債務問題充滿著擔憂。在過去7年中，波音進行了高達434億美元的股票回購，而與此同時，公司債臺高築，常年負債率接近100%。
去年4月737max的停飛沉重的打擊了波音的經營性現金流，公司每月要為此虧損約10億美元。公司商譽也遭到毀滅性打擊，今年一月，波音自1962年來，首次單月沒有接到任何商飛訂單。不得已下，波音再度向市場舉債138億美元，總負債超過400億美元。
疫情帶來的航空業蕭條讓市場極度擔憂波音的債務違約情況，3月20日波音的主體評級被標普從A-下調到了BBB級的負面觀察。波音的債券隨時有可能被下調為高收益債，到時必將引來拋售潮。
目前波音管理層已經向美國政府提出了600億美元援助，但過去的經驗表明，接受聯邦政府援助對於原有股東而言，通常是災難。
美股前兩天一度漲的氣勢如虹，很多人在討論是不是第一階段的下跌結束了，在我看來美股漲跌已經無關緊要，重要的是美國衰退已經是菜案上拍釘子，板上釘釘了。
美聯儲的一套連招刷的亮瞎市場狗眼，很多人詬病其喪失了標榜的獨立性，是在為特朗普選舉提供支持。但在我看來，是美聯儲對於應對這種暴跌已經有了充分的經驗和共識，那就是一定要在第一時間提供充足的流動性，將踩踏風險扼殺在搖籃裡。但這種行為相當於運動員受傷了，隊醫瘋狂的打封閉，但是從來不去治病，運動員中午或許沒事，但早晚會垮掉。
在今年年初就預言了美股暴跌的債王岡德拉克，今日在推特連續發文表示建議政府不要採取任何措施的救助，“面對直升機撒錢，負債累累的消費者更傾向於償還債務，除非說有償還債務的暫停期。那麼問題來了，當負債累累的公司需要負債累累的消費者由負債累累的政府撒錢救助時，我們就會遇到問題。”
但顯然瘋狂的美聯儲為了救火已經不顧一切了，太平洋資產的最新預測顯示美聯儲總資產或將超過6萬億美元。
債王還是TVB看的少，做人嘛，最重要的是開心，開心就好，管他背了多少債呢。
申請失業救濟金的人數是創紀錄的328萬，對了，上週的這一數字是28萬人。
與此同時，美國貧富差距已經到了瞠目結舌的地步，按家庭財富排名的後50%家庭僅擁有1%的財富，而前10%的家庭則坐擁77%的財富。只要這種現狀不改變，大家很快就會發現，特朗普絕對屬於溫和的政客，接下來選出什麼么蛾子都不奇怪。美國的核心問題看來還是沒人深入基層搞扶貧，拿衣服，還是要學習一個。
在達利奧那本能夠解釋一切債務問題的《債務危機》裡，他將減輕長期債務的政策工具總結為四類：1、財政緊縮；2、債務違約重組；3、央行印鈔、購買資產；4、財富平衡。
由於美國政府和美聯儲幾乎擁有著無限的信用，每次債務危機最後幾乎都可以在第三步就得到解決。特別是伯南克發明了QE之後，兜底一切成為了美聯儲的底褲，但這是有代價的。任何放水之後的資產價格飆升，都會帶來貧富差距的拉大。去年6月美聯儲公佈了一期家庭財務決策的調查情況，結果顯示，四成美國人難以應對400美元的緊急開支。
在這樣的背景下，疫情帶來的衝擊就格外恐怖，失業和治療費用都不是普通家庭能夠承受的。如果不能得到有效控制，居民的家庭負債表就會迅速惡化，進而動搖整個社會的穩定。
本次疫情期間，美聯儲動作不可謂不迅速，無論是強力降息還是推出7000億的QE計劃都堪稱超出市場預期。但美國股市依然跌跌不休的根源在於放水救不了疫情，只會進一步拉大貧富差距。
很顯然美帝需要的不是放水，而是革命。
美國社會的民粹主義已經抬頭，如果特朗普不能滿足他們，他們將選出更加極端的左翼政治人物。特朗普屢屢提及中國病毒無疑是在散播種族主義迎合選民，問題來了，彼時一個民粹主義的燈塔，有多少信譽能支撐的起龐大的國債呢？
就算這次真的用放水把踩踏按死了，那下次危機來的只會更兇猛，更何況這次已經是救不回來了，世界上只有一種病，那就是窮病，平頭百姓的窮，能救嗎？
美帝自八十年代起走上債務驅動發展模式後，每一輪經濟危機都要倒下一個製造業巨頭，從美國鋼鐵集團到通用汽車，哪一個不是美利堅昔日的榮光？
美帝精英們不在意啊，反正放放水多搞點債就挺過去了，硅谷和華盛頓在就好了。所以這次波音也別逞強了，申請什麼救助啊，早點清算早點把工廠賣賣，我們商飛等著接盤呢，還能談個好價格。
面對註定到來的衰退，美聯儲已經打光了所有的子彈，面對疫情即將帶來的居民資產負債表崩潰，剩下的就只有束手就擒。
還是用中國人民老朋友達里奧的話結尾吧，在橋水2020年的市場展望裡，他這樣寫道：主要經濟體中降息空間有限，QE空間存疑，黔驢技窮之際，貨幣與財政的協調是唯一的出路，但中國是個例外，在利率和量化寬鬆上，都還有空間，在貨幣和財政政策的協調上也經驗豐富。
國外疫情告急，股市會怎麼走？
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