3月27日，新城控股（601155.SH）發佈2019年年報，並宣佈2020年公司銷售目標為2500億元，較上一年度調降7%。2019年，即便遭遇公司創始人王振華醜聞這一黑天鵝事件，新城控股仍舊保持了穩定增長。
報告顯示，2019年新城控股實現營業收入858.47億元，同比增長58.58%，歸屬於上市公司股東的淨利潤126.54億元，同比增長20.61%；扣非歸母淨利潤99.8億元，同比增長31.4%。截至報告期末，公司總資產達4621.10億元，同比增長39.90%。
據克而瑞統計，新城控股銷售額位居國內房企銷售額榜單的第8位，增速則位居十強房企的第二位。
“住宅+商業”雙輪驅動，盈利能力處於行業高位
根據年報，2019年新城控股實現銷售金額約2708.01億元，同比增長22.48％，累計銷售面積約2432萬平方米，同比增長34.21％。此外，報告期內，新城控股旗下21座吾悅廣場滿鋪開業，全年租金及管理費收入增長至40.69億元，同比大幅上漲92.3％。
“住宅+商業”的雙輪驅動模式，是新城控股戰略路徑明顯有別於諸多龍頭房企的優勢所在，也是其穩健、高質量發展的重要驅動力。
公告稱，2020年，新城控股計劃新開工項目90個，新開工建築面積1665.08萬平方米，其中，住宅項目867.34萬平方米，商業綜合體項目797.74萬平方米。公司計劃竣工項目225個，預計竣工總建築面積3596.53萬平方米，其中，住宅項目2556.52萬平方米，商業綜合體項目1040.01萬平方米。
在銷售業績持續穩步增長的同時，新城控股的商業品牌也在快速鋪開，且日漸收穫成果。
年報顯示，2019年全年新城控股21座吾悅廣場滿鋪開業，截至2019年底，累計開業63座吾悅廣場，已開業面積共590.62萬平方米，同比增長51.44%，全年實現租金及管理費收入40.69億元，超額完成年初設定的40億元收入目標，同比大幅上漲92.3％，平均出租率達99.16%。截至2020年3月底，新城控股已在全國佈局124座吾悅廣場。
受“黑天鵝”影響，下半年拿地力度收縮
2019年7月3日下午，上市公司新城控股董事長因涉嫌猥褻9歲女童被上海公安採取強制措施。其後，在王振華之子王曉鬆緊急繼任公司董事長之後，新城控股展開一些列自救動作，其中包括迅速切割與王振華的關係、安撫員工等措施。此外，由於公司債券也受此事件衝擊，新城控股開始暫停拿地，以避免公司債務再出問題。
根據年報信息，2019年新城控股新增土地儲備共72幅，新增總建築面積2508.47萬平方米，其中大部分為上半年新增，下半年拿地力度收縮。
公開資料顯示，2019年7月之後，新城控股改變戰略打法，放緩拿地節奏，第三季度拿地支出僅12.67億元，而上半拿地金高達503億元。進入第四季度，新城控股慢慢找回之前拿地節奏，11月新城控股摘得天津等市的地塊，12月拿下湖州、徐州等多幅地塊。
截至目前，新城控股土儲面積共計1.24億平方米。在新城控股的土地儲備結構中，一二線城市佔比38.3%，長三角強三四線城市佔比36%；從區域劃分層面看，長三角區域佔比達45%，粵港澳大灣區、環渤海及中西部都市圈城市總計佔比55%。
淨負債率大幅度下降，現金流充裕合理
新城控股始終堅持穩中求進的總基調，確保現金流充裕合理，精細化管理，在積極補充土地儲備的同時，控制負債規模，有效降低財務槓桿，將風險完全置於可控範圍內。
年報顯示，截至報告期末，公司經營性現金流淨額為435.80億元，在手現金餘額639.41億元，短期債務306.02億元，其中145億公開市場融資為含權到期。公司在手現金完全能夠覆蓋短期債務，現金短債比超過2倍。這些數據表明，公司流動性充裕，且具備較強的償債能力。
雖然企業各項財務指標均十分穩健，但其融資成本已連續兩年升高，2019年平均融資成本在6.73%，未來企業應把握低利率窗口期，爭取降低融資成本。
從企業現金流量表三大項來看，新城控股2019年現金流入淨額同比增長超過十倍達到435.8億元。究其原因，企業地產銷售業務現金流入同比增加了608.8億元，這部分現金流入幫助企業實現了現金總量的增長。另外企業也收縮投資，2019年投資活動現金流出相比18年減少了109.8億元。
此外，年報顯示，截止至2019年底，新城控股淨負債率大幅度下降32.6個百分點至16.4%，屬於比較低的水平。
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