最近三年，同店RevPAR增速持續走低。
【環球旅訊】華住今天發佈了2019年第四季度及全年財報，第四季度淨營收同比增長了8.5%；全年淨營收增長了11.4%；但第四季度及全年同店RevPAR、ADR、入住率均出現了不同程度的下滑。
數據顯示軟品牌對華住去年整體的同店運營數據有一定的負面影響。相比直營店，2019年管理加盟店和特許店的收入增長更加良好。同時，投資活動對華住淨利潤的增長貢獻顯著。
今年第一季度，疫情尚未在歐洲大陸肆虐的時候，華住所收購的德意志酒店集團一度對其整體業績起到了顯著的對沖作用；然而到第二季度，預計歐洲業務預計將對華住整體業績造成負面影響。
軟品牌拖累整體同店運營數據
財報電話會議的文件資料顯示：2019年華住的酒店營業額（含酒店客房收入及非客房收入）352億元，同比增長了19%；同期酒店網絡有所擴大，營業酒店的客房總數同比增加了27%，達到了53.7萬個客房。
2019年華住整體RevPAR保持穩定，第四季度RevPAR下滑了2.7%，全年RevPAR微漲了0.1%。去年第四季度入住率、全年入住率分別都下降了3個百分點；而第四季度ADR、全年ADR分別上升了0.9%、3.6%。
若不計軟品牌，則第四季度和全年的RevPAR分別下降0.5%和上升0.8%，可見軟品牌對華住整體RevPAR的拖累影響。
從歷史增速的數據來看，過去9年來，華住的同店RevPAR增速上下波動；但在最近的三年裡，同店RevPAR增速持續走低，從2017年和2018年分別增長了7.7%和5.5%，到2019年甚至下降了3.1%。
華住認為，去年同店數據的下滑主要由於“宏觀經濟疲軟和促銷推廣增加”。
管理加盟及特許店收入增速可觀
華住去年第四季度淨收入和全年淨收入分別增長了8.5%和11.4%。具體來看，直營店的第四季度淨收入下降了1%，但在全年卻增長了3%；相比之下，管理加盟店和特許店的淨收入增速都較高，在第四季度和全年分別上升了33%和32%。
另一方面也要注意到，華住管理加盟店和特許店收入的基數和佔比相對更小，2019年管理加盟店和特許店淨收入33.42億元，佔華住全年整體淨收入的29.8%，而直營店的收入77.18億元，佔比高達68.8%。
電話會議的資料顯示，華住2019年中高端酒店收入62.05億元，同比增幅23%，中高端酒店在整體收入中的佔比達到了57%，同比增加了7個百分點。
截至2019年12月31日，華住旗下有2,133家中高端酒店，客房數量是246,261間，佔總客房數量的45.9%。在同店數據方面，中高端酒店同店RevPAR去年下降了3.2%，其降幅大於經濟型酒店同店RevPAR的3.0%下跌。
投資收益對淨利潤增長貢獻顯著
2019全年歸屬於華住的淨利潤為18億元人民幣（2.54億美元），同比增長147.1%，其中，投資併購等非經營性質活動的收益對於淨利潤的增長產生了顯著貢獻。
觀察華住所持有或投資股票價值的變化發現：2019年此收益是3.16億元，但在2018年是虧損9.14億，而外匯匯兌的損失變化大約是1億元。也就是說，投資及相關活動對華住淨利潤增長的綜合貢獻大約是11.3億元。
而模擬息稅折攤前利潤（調整證券投資收益和股權報酬、開發團隊和IT方面的投資）同比增長了15.5%，模擬息稅折攤前利潤的利潤率提高了1.2個百分點。
海外子公司的對沖貢獻難繼續
投資併購活動既拉動了華住的財務利潤增長，對於其市場擴張亦有幫助。今年1月份，華住正式完成了對德國第一大本土酒店集團Deutsche Hospitality（德意志酒店）的收購，後者旗下的5個品牌加入到華住已有的18個品牌家族，加強了華住在豪華和高檔酒店領域的佈局。
不僅如此，德意志酒店的業務收入，還緩衝了華住今年第一季度在新冠疫情影響下的整體收入降幅。考慮到疫情的影響，華住目前預計今年第一季度淨收入將同比下降15％-20％；如果不計入德意志酒店的收入，該季度的收入更將下挫45％-50％。
然而好景不長，從今年3月份以來，疫情的全球大流行令包括德國在內的歐洲酒店市場進入寒冬。德意志酒店集團後續或對華住的整體業績收入增長產生負面影響。
德意志酒店擁有90年的歷史，旗下100多家酒店分佈於歐、亞、非三大洲的19個國家。受這次疫情的影響，目前73%的酒店已在政府的建議下暫停營業，預期今年第二季度業績將出現顯著下滑。
相比之下，華住對國內市場抱有更為樂觀的看法。
數據顯示，從今年1月20日至2月17日，華住營業酒店佔比（營業酒店數量減去被徵用酒店後，佔所有酒店數量的比率）一路下挫，在2月17日跌到約50%的低谷；此後開始慢慢回升，截至3月26日，營業酒店佔比達到了93.5%。
而第一季度酒店入住率的情況，基本也是類似的走勢。從1月20日開始，華住酒店的入住率從超過60%迅速下滑，在2月3日縮水到大約10%的低值，入住率由此開始反彈，並在3月16日升到50%，截至3月26日已經恢復到了62%。
據STR數據，中國酒店市場的整體入住率，至少在2月10日至3月16日的期間，仍然保持在10%上下的低位萎靡不振。
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