今天，亞太區股市延續了前一日大漲的行情，日本股市暴漲8.04%，韓國股市暴漲5.89%，新加坡股市暴漲6.07%，滬深兩市也分別大漲2.17%和3.22%。
股市連續兩日大漲，悄然間已經改變了很多人對市場的看法。比如，有人就認為大級別反彈已經開啟，甚至還有人認為牛市就在眼前，盲目樂觀的不在少數。
但就在剛剛，正在交易中的歐洲股市和美股期貨以及A50期貨在高位突然間出現了閃崩：
歐洲三大股指從大漲4%以上到全部翻綠；
美國三大股指期貨從大漲到全部翻綠；
A50期貨從一度漲1%急速調頭為下跌1%；
由此來看，當前的市場依舊充滿了非常高的不確定性，短期之內缺乏明顯的趨勢性向上的支撐。
而不確定性的來源主要來自於兩個方面。
第一，海外疫情依然具有高度不確定性；
第二，經濟前景具有高度不確定性。
高度不確定性帶來的就是高度的市場波動性，這個指標可以通過恐慌指數VIX來衡量。伴隨著海外風險資產的快速跳水，VIX指數也快速攀升，從低於50急速上升到70附近，這充分表明市場情緒敏感又脆弱。
我在之前的文章中反覆提到，當前影響市場走勢的邏輯主要有以下三個
1）疫情的演變情況；
2）政策的寬鬆力度；
3）經濟本身的運行情況。
市場對政策寬鬆的取向已經形成了高度一致。
這兩天亞太地區股市大漲以及昨晚美股道指暴漲11%，主要原因就在於各國的財政貨幣刺激力度大大加碼，特別是美國貨幣政策已經是無限量寬鬆，2萬億美元的經濟刺激計劃也基本確定推出，由此大大提振了市場情緒。
此外，G20會議召開在即，釋放出來的全球公共政策協作信號也提振了市場情緒。
但疫情的演變情況和經濟本身的運行情況依舊充滿了不確定性，是當前影響市場走勢的更為主要、更為深層次的變量。
疫情方面：
無論是歐洲還是美國，疫情仍然在惡化。
英國王儲剛剛被確診新冠肺炎，西班牙因疫情的死亡人數已經超過了中國，美國的新增病例數還看不到明顯減少的趨勢，美國被世界衛生組織警告有可能成為新的震中……
從海外疫情新增病例走勢圖來看，短時期之內還看不到疫情的拐點，海外疫情依然具有高度的不確定性，這不僅僅直接影響了市場的風險偏好，同時也將對經濟形成直接的打擊，這又會加劇投資者對未來的悲觀預期，從而引發對風險資產的拋售。
經濟方面：
從歐美最新公佈的3月份的PMI數據來看，PMI數值特別是服務業PMI普遍出現了斷崖式下降，這表明經濟受到了疫情的重創，並且由於金融市場暴跌引發的財富縮水、債務違約等負面效應，經濟全面衰退已經不可避免。
更要命的是，當下海外疫情依然看不到有效控制的曙光，這意味著經濟受到疫情的衝擊程度還看不到邊界，這無疑讓投資者心裡更加沒底，風險偏好很難提升，風險資產價格也就難以有大級別的趨勢性表現。
綜上，由於當前海外疫情還看不到拐點、經濟向下還看不到底部跡象，現在對市場還不能盲目的過於樂觀。
A股：短期不樂觀，長期不悲觀。
對於A股而言，中國國內的疫情控制和政策寬鬆力度對市場相對是一個向上的支撐，但經濟基本面和市場情緒面受到海外疫情的影響面臨新的不確定性。
中國很有可能通過更大力度的政策刺激力度來擴大內需，包括刺激房子和車子的消費，包括加碼基建投資等等，以對沖外需不確定性的影響。
因此，相對而言，A股在全球資產配置中具有比較優勢。
雖然A股短時間之內難以出現大級別的趨勢性機會，但對於個人投資者而言，現階段也是用長錢配置低估價值龍頭股的黃金窗口。
放眼當下，難言樂觀；著眼長遠，遍地黃金。
閱讀更多 自留弟 的文章
