懶人須知:可能不是最好，但是最關心你的港股打新攻略！
書接上回：今兒我們來聊港股打新中的基石投資者。
科普的意義在於如果我們打算真金白銀的去做一個投資，去賺一筆錢，那我們必須“知其然，也知其所以然。”
只有這樣
賺錢的時候吹噓起來更專業！
虧錢的時候至少能心安~
基石投資者
基石投資者（cornerstone investors），主要是一些一流的機構投資者、大型企業集團、以及知名富豪或其所屬企業。基石投資者的引進實際是對公司基本面和發展前景的肯定，這給市場帶來了很大的信心。相應地，基石投資者需要承諾購買，且上市後鎖定3到6個月。同時，基石投資者不能重複進行申購，特別關鍵的是基石投資者要在公司的招股書中披露，需要公開一些相關信息。——百度
知道你懶得看~
我們還是舉個通俗易懂的栗子吧！
這一天，王狗蛋的“狗蛋科技”公司是一家內地的公司，現在準備在港股上市。
李狗嗨作為香港本地的大富豪和投資一哥，和王狗蛋在美國留學時是同學，於是王狗蛋找到李狗嗨說：“哥，我要在港股上市了，但感覺你們這邊的投資人不太瞭解我們狗蛋科技呀，你給我做個信用背書咋樣！”李狗嗨本來就一直關注著狗蛋科技，於是對外公佈了“李狗嗨承諾購買狗蛋科技發行的xxxx股票！且認可6個月的鎖定期~”
趙狗剩則不同，作為“狗剩資本”的一員，早在有消息傳聞狗蛋科技要來港股上市的時候，就派兵遣將去內陸調查狗蛋科技的實際情況，這一調查不得了，什麼近幾年很火的“狗信”“狗狗榮耀”“狗音”都是狗蛋科技旗下產品，狗剩資本非常看好狗蛋科技，生怕拿不到足夠的份額，於是趙狗剩找到了王狗蛋，並“以狗剩資本的名義承諾購買狗蛋科技發行的xxxx股票！且認可6個月的鎖定期~”
於是，李狗嗨和趙狗剩就成了“狗蛋科技”的基石投資者。
基石投資者的由來
從2005年起，港股引入了基石投資者。
因為港股市場的投資者並不清楚一個來自內陸的擬上市公司的“真實情況”，而散戶們又需要在相對較短的時間內判斷是否要去參與申購，最多就是依靠招股說明書，但是大家都懂得，散戶如果能認認真真把招股說明書研究透徹那就不叫散戶了，但如果有市場上知名的機構或個人提前入股，還鎖定持股6個月，那很多散戶就會有信心（or卸下防備）去申購了。
市場畢竟不總如意，11-12年間，受全球經濟放緩及歐債危機等因素影響，港股IPO持續低迷，一些冷門的IPO不得不通過尋找基石投資者來實現上市的需求，有求於人嘛？一些抽屜協議（under the table）應運而生，比如有收益率保底或者其他利益輸送，說白了就是合夥噶韭菜，因此到了13年，根據香港聯交所刊發的指引：“基石投資者的投資，除保證按首次公開招股價分配股份外，不得向基石投資者提供直接或間接利益”。
基石投資者的組成
什麼樣的人願意做基石投資者呢？香港的基石投資者主要由5類組成：
1.主權財富基金。資金大，投資時間可以很長，不介意6個月的鎖定期。
2.國際機構投資者 。主要是長線基金和少數的對沖基金，他們也不介意6個月的鎖定期。
3.企業。要麼處於戰略合作的考慮，算是示好；要麼有專門負責投資業務的部門，目的是分散主業經營風險；兄弟公司友情捧場
4.富豪。有錢人的世界你我不懂...
5.私募機構。一般不常見，但是在特殊時期會出現IPO市場的估值甚至比pre-IPO市場估值還要低，而且流動性好很多，所以私募也會進來買IPO，他們同樣不介意6個月的鎖定期。
成為基石投資者的利弊
從投資的角度看，成為基石投資者的好處就是保證足夠的份額，因為港股IPO的分貨是由發行人和投行決定的，對某一個投資者，給貨還是不給，給多少，完全是一個商業上的決定，而不是按比例給貨。
如果狗蛋科技是一家被
市場認可的好公司，發展前景寬廣，基本面普遍被業內看好，那麼王狗蛋就不愁上市，而李狗嗨和趙狗剩則會想盡辦法成為狗蛋科技的基石投資者。相反，如果狗蛋科技是一家不咋地的公司，那麼IPO時就不得不求助於“基石投資者”來幫助他們順利上市，這時候大家都不太願意做冤大頭，畢竟想買的話有足夠的額度，而做基石投資者是有成本投入的。
一則最後認購的價格在簽訂認購協議的時間節點是一個未知數，存在一定的不確定性；另一則是上市後的鎖定期意味著基石投資者要承擔很大的市場風險。
成為基石投資者的利弊也反饋到發行人身上。
好公司不僅不需要基石，還會嫌棄他們的鎖定期使股票流通受限。
不太行的公司則非常需要基石投資者，來為IPO的成功保駕護航，並幫助其在市場上傳遞正面消息，樹立信心，吸引散戶們。
對港股打新的參考價值
說道基石投資者對散戶的意義...
不禁讓我想起了最愛的《讓子彈飛》
“我告訴告訴你。縣長上任，得巧立名目，拉攏豪紳，繳稅捐款。他們交了，才能讓百姓跟著交錢。得錢之後，豪紳的錢如數奉還。百姓的錢三七分成。”
這跟13年之前的“抽屜協議”是一樣一樣的。
就目前對個人投資者而言，港股打新時要注意以下幾個方面。
一是有基石總比沒基石好，基石越多越好。認購比例要辯證看，理論上是越高越好，但如果“基石”的認購比例總和過高也不好，因為過多喪失流動性的股票對打新沒有好處。
二是“大富翁”最好。有錢人之所以是有錢人，生錢的能力肯定不差，保住自己錢的能力也絕對不弱，他們不向各類機構，他們更注重風險。畢竟，機構可能會賣個人情，虧的也不是自己的錢。
三是能吸引產業基金的更好。大家都是基金，大家都是機構，但是產業基金的專業性無疑是最強的，比如醫藥。
四是能吸引上下游的公司的更好。這個要辯證的看，即有可能是賣個面子抬兄弟一手，也可能是真心看好公司發展，畢竟是上下游產業，大家情況怎麼樣，心裡還是有點逼數的~
老實說，作為港股打新的參考指標之一，“基石投資者”只能錦上添花，無法也不存在雪中送炭。
閱讀更多 文少的拱卒定投 的文章
