2020年2月18日，A股投資者人數正式突破1.6億大關。這相當於10個人中有1.1個人炒股，基數已經不小了。
但在這個市場，始終有一個“721”的魔咒無法打破——7虧、2平、1賺，相當於90%的人是陪跑的，是要虧損的，因為2平也會輸掉資金的時間和機會成本。
炒股賺錢難啊！真的難啊！
那麼，我反問一句，不炒股，做其他的事情賺錢有容易的麼？
1
三個痛點
這裡，我總結了散戶老是虧錢的最重要的3點原因，以饗讀者。
1、聽大師的、聽大V的。
尤其是涉市未深的新韭菜，對於股市基本的術語——市值、估值、倉位、股本、歸母淨利潤等等，都一竅不通，就敢大膽開設證券賬戶，倉促入市，因為看到身邊有人賺錢了。
自己不懂，總有渠道找到老師，並跟隨之！往往“磚家”們也直接給出代碼，簡單粗暴，直擊小散靈魂痛點。
一開始，你不會入倉很多，都是幾百幾千元的，但一天一天看到賬戶飄紅，賺錢了，開心了，興奮了。後來加大倉位，最後結局都懂……
交過學費的、有一定投資經驗的散戶，雖然不容易忽悠幫著“老師”抬轎，但同樣容易被市場雜音所迷惑，導致一不留神入市虧錢。
市場上的磚家、大V，最不吝嗇的就是，喊牛市來了：
第一階段協議達成，毛衣戰要結束了，牛市要來啦！
減稅降費大放水，牛市要來啦！
富時，明盛等成分股提高份額比例，外資瘋狂抄底了，牛市要來啦！
註冊制落地，這可是類比當年國企入市的大事，牛市要來啦！
央行降準了，牛市要來啦！
2019年3月，上證指數3000點。喊了1年，上證指數不足2800點。大盤都沒漲，這叫哪門子牛市？
另外，我統計了下（2019/3/25-2020/3/25），滬深兩市共計3798家，期間上漲1237家（漲幅10%以內的333家），下跌的2564家，佔比超過67.5%（跌幅超20%的1471家）。
看到沒，1年時間內，市場有多少牛市聲音，結果全市場有67%的股票下跌，還有39%的公司倒跌超過20%。
為何磚家們總是喜歡喊牛市？這是商業模式決定了的啊！
他們任職在券商、公募、私募等金融機構，不喊牛市來了，那會有那麼多韭菜撲上來。不交易，拿來的錢賺！
商業模式決定了，他們的聲音只有一種：牛市要來啦，只要你想下車撒泡尿，你就會被歷史的車輪無情的甩下，因為這是一趟高鐵！
所以啊，真有老師直接給代碼的，就不要跟了，最終的結局一定是踩大坑。對於大V、專家們的觀點，不是說不能看，不能聽，關鍵是你要看背後的邏輯是否縝密，是否成立，而不是隻看他們的觀點。
如果某某都是A--B的線性思維，那就取關吧，他會害了你。
2、沒有交易體系與邏輯，憑感覺。
它是散戶老是虧錢最重要的因素之一。
為什麼買這隻股票，具體有什麼交易邏輯？大多散戶說不清道不明，因為我覺得它跌得足夠多了，應該會反彈了。
應該……
這是散戶經常會犯的毛病，明明對公司不瞭解，也沒深入研究過，只是加了自選股，觀察過一段時間的股價走勢，看K線趨勢向上，衝動下就入場了……
運氣好，短線賺點盒飯錢，運氣不好，套個幾年沒商量。
舉個例子，財富粉碎機的中國石油，2007年上市，股價最高36.27元，而現在僅有4.8元，累計跌幅超過86%。07年拿到這隻股，可能一輩子都迎不來解放軍。
3、恐懼與貪婪
巴菲特有一句名言：“別人恐懼我貪婪,別人貪婪我恐懼”! 不少散戶學得有模有樣，經常嚷嚷要抄底，因為這是別人恐懼的時候，我要抓住機會呀！
還有這張圖，完美詮釋了投資者心情的波動與循環週期。
這裡，我們再舉例說明。從去年開始，芯片股的炒作非常瘋狂，前期不少投資者懷疑、又遲疑，股價逐步偏離了基本面，但市場很火熱呀，芯片股天天漲，咱們不應該入場撈點錢嗎？
芯片ETF(15995.SH)上市前20個交易日（2/10-2/25）累計暴漲超過33%，期間只有一天下跌，不明真相的散戶看到如此場景能不心動嗎？
那時，市場半導體會繼續走牛的所謂邏輯很多：國產替代化、芯片自力更生云云，總之，芯片必須漲。但是後來，不幸的是，21個交易日暴跌32%，來了一個完完全全的大清算。
再看個股，慘不忍睹。兆易創新、通富微電、長電科技、華天科技、耐威科技、北京君正、中微公司、晶方科技等暴跌超過30%，亦是此前市場關注極高的個股。
在芯片股上，我看到了人性的貪婪與瘋狂。
入場者大多都知道泡沫維持不了多久，但都迷之自信地認為，自己肯定不會是最後一棒，但最後的結局就是被活埋。
綜上，沒有自己的交易體系和邏輯，是散戶老是虧錢最為重要的原因 。因為沒有交易體系，我就聽老師的，聽大V的；沒有交易體系，我就不知道什麼時候我該貪婪，什麼時候我應該恐懼，胡亂被自己的情緒掌控。
2
兩個指標
在入市之前，我們應該清楚，交易的目的究竟是什麼？
是來賺錢的？是為娛樂的？還是來虧錢的？相信99%的人，都是為了賺錢，即產生一定的投資收益。
下面，我們來看一組公式：
①投資收益率=賣出價/買入價-1。要保證產生正向收益，賣出價一定要高出買入價，這一點很簡單，但很重要。
②市值=股價*股本。賺錢市值空間=賣出時市值—買入時市值=賣出價*股本—買入價*股本。
③市值=市盈率*淨利潤。這個公式不少投資者還太壓根不知道。我們投資賺錢其實有兩部分，一是賺估值提升的錢，一部分是賺公司成長的錢。
同時賺這兩部分的錢，行話叫“戴維斯雙擊”。比如尋找10倍大牛股，估值提升2倍，淨利潤提升5倍，就可以達到了。
但為何我們有時長拿股票卻也不賺錢呢？有3種結果，一是估值下降，業績增長；二是估值上升，業績下降。一升一降，也賺不了錢，甚至還大虧，三是估值下降，業績也下降，最慘的一種情形。
賺錢要穩，最好的一種策略就是，手握核心優秀公司，比如茅臺。
最近5年（2015-2019年），茅臺利潤從153億元增長至405億元（2019年業績預告數據），增長2.6倍。PE從14.5倍增長至36倍，增加2.5倍。
茅臺股價也從158元，增長至1183元。茅臺是A股絕對的優秀核心資產，享受“戴維斯雙擊”。
所以，賺錢的最底層邏輯，便是要關注估值與利潤。
1、估值
估值能力，是優秀交易者必備的能力。因為在優秀的公司，估值貴了，也賺了不錢。
比如茅臺，你有自己的交易體系和估值體系，評估合理的估值是1100元，那麼前些日子，茅臺股價隨大盤快速墜落至960元，你不會恐懼，你會很開心，因為機會來了。
如果不會估值，那麼你就是兩眼一抹黑，肯本不知道現價現在是貴了，還是便宜了……
市場主流的企業價值評估方法，還是DCF模型下的現金流折現法。
那DCF模型又是什麼呢？請看下圖：
企業價值的評估，主要跟兩個變量有關，一個是永續經營下現金流總和，一個是折現率。具體怎麼用該模型來估算企業價值，請移步相關的資料進行學習與研究。
說一句打擊你的話，估值能力是投資中最核心的能力，學習起來很有難度，但也不是不能學會。
2、利潤
商業的本質是賺錢。如果一家公司過往3、5年都不怎麼賺錢，早早放棄吧，它沒有大多價值。
要分析公司未來的業績增長情況，首先你得對公司過往取得表現進行研究——比如，看看財報，ROE、毛利率、淨利率怎麼樣。
股神巴菲特，就很看重公司的ROE指標。ROE可以評定公司創造價值的能力，如果常年保持較高數值的話，一定程度上證明公司的是具備細分領域的護城河，或者說是核心競爭壁壘。
你看茅臺，長期ROE在30%左右，一個指標就可以反應茅臺超強的盈利能力。
（來源：Wind，茅臺20年來ROE表現）
對於一家公司，除了重點關注盈利能力，同時也要關注市場競爭地位、負債能力、運營能力等等。這是公司能夠長期增長下去的基本盤。
如果對於公司沒有深入瞭解，對茅臺的盈利能力有所把握和考究，投資者就會偏執的認為，茅臺10%+增速，為何估值能有30倍這麼貴。
估值、利潤，這是投資交易中最應該關注的兩個指標變量。
3
一個誤區
對於有一定投資能力的交易者，有一個誤區，覺得優秀公司還是好，就是估值太貴了，不想買，接著大概率會買入估值便宜的普通公司。
這麼說吧，市場最優秀的一批公司，你看能夠看到他的優秀，別人同樣也能看到，它的估值就不會便宜到哪裡去。估值不便宜，但隨著業績的快速增長，股價一樣會飛衝。
比如A股絕對的醫藥龍頭——恆瑞醫藥，估值貴不，相信90%的人會認為它貴，但人家的股價就是一直漲，期間最大漲幅超過150倍。
所以對待優秀公司，我們不要求低估，只要正常估值，即可買入，等待股價隨著業績提升而上漲，也能獲得不錯的回報。但提前一定是優秀公司。
不買估值合理的優秀公司，你卻買入估值便宜的普通公司，風險比前者大得多。因為公司估值持續下降或愈發便宜，大概率是經營、盈利能力上出了問題。估值便宜，不跌了，但業績起不來，照樣賺不了錢。
這真是一個誤區。
對了，即便在優秀的公司，時間也是非常重要的維度，千萬不要忽視。
我一位老友曾經給我分享過一句投資感悟：我從事股票交易這麼多年，最大的感觸就是，普通投資者唯一能戰勝市場，戰勝機構的優勢就是時間，時間，時間！
但可惜的是，市場有太多太多的散戶投資者的視野只有一天兩天，根本沒有哪怕1個月、半年的維度，不虧錢虧誰的。
真正的價值投資高手，一定會選擇優秀公司，做時間的朋友。 最後，一句話，祝福你早日找到屬於自己的投資之道，不虧錢，還能賺大錢。
閱讀更多 格隆匯 的文章
