中央廣播電視總檯央廣經濟之聲《基金觀察》記者易建濤專訪金鷹基金研究部副總經理倪超，本期主題：以內需為主，選擇景氣度提升行業。瞭解更多市場分析、投資方法，請關注微信公眾號：yishuo618。
易建濤：從資金的配置層面來看，如何看待資本市場的一些機會？
倪超：從策略配置或是行業機會分析上看，資金的配置層面有幾點是沒有變的：從國際角度來看，因為我國的利率相比較目前的歐洲、日本或者是美國來說，至少還有二點幾的收益率，相對優勢比較明顯；短期恐慌過後，A股在國際資產配置中還是有配置價值的，這是配置的需求。國內方面，從大量資產配置的角度上看，後續的股票市場還是重要的配置渠道，增量資金對整體A股還是相對有利的局面。
易建濤：具體到A股市場的行業投資機會上看，您比較看好哪些板塊？
倪超：行業投資機會我覺得從我們整個研究分析的框架角度來講，對於行業景氣度的判斷是我們選擇的標準。在行業景氣度選擇的時候，我們主要關注：一是行業景氣度，二是景氣度所處的位置。結合這兩點，我們會挑選一些我們認為行業景氣度可以持續，同時景氣位置或者在股票估值、市值表達的過程中不是那麼充分的行業來進行配置。
景氣度最終帶來的結果是對各個行業相對盈利增速的判斷以及估值匹配度的判斷，而景氣位置是估值匹配度的判斷。結合以上兩點，我們選擇的行業是目前規避了一些行業景氣度有可能受疫情影響比較大的行業，並最終篩選出了一批行業可能偏重於內需為主，包括現在談得比較多的新基建、舊基建，醫藥消費等這些可能受外需的影響比較小，同時後面如果國內財政政策、貨幣政策有一些刺激，行業景氣度會往上走的板塊。
另外，整個需求自身可能是從0到1的過程，行業景氣度也比較好，短期業績對其整體市值影響比較小。這些從0到1的行業代表的可能是半導體、計算機之類的行業。目前新舊基建、醫藥消費、計算機這些可能是我們比較重視的行業。
風險提示：上述觀點不代表投資建議，市場有風險，基金投資需謹慎。
《基金觀察》是中央廣播電視總檯央廣經濟之聲《交易實況》欄目特設的投資專欄。對基金業內專業人士進行深度訪談，聚焦資本市場，分析市場熱點，幫助投資者把握投資機會。週一至週五交易日，經濟之聲10:30播出。
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