一年一度的年報季到了，繼中國平安之後，中國太保於3月23日發佈2019年年報。

受益於投資收益大漲以及稅收優惠政策，中國太保歸母淨利潤實現了高達54%的同比增速，達到277億元——這確是一張頗為亮眼的成績單，財險表現尤佳，在保持業務增速高於行業水平的基礎上，綜合成本率進一步下降至98.3%；只是對於貢獻了最多利潤的壽險公司而言，個險轉型之下，無論是人力還是新單業務，均顯現一定程度的下滑。

更大的不確定性還來源於新冠疫情本身：隨著其在全球範圍內的大流行，2020年全球經濟經濟衰退似乎已經無可避免，這成為影響保險業2020年發展的最大變量所在。

微觀的、宏觀的負面因素疊加，又恰逢2020年中國太保迎來轉型2.0全面衝刺，如何直面挑戰應對短期波動，長期挑戰，成為擺在中國太保管理團隊面前最大的難題。

“轉型2.0”行進3年後，中國太保會動搖嗎？

如今，他們已經在年報中給出答案，簡簡單單八個字：固守本源，以進固穩。

中國太保淨利潤大漲54%背後，產險降本增利，壽險面臨新轉型

2019年的中國太保交出了一份頗為光鮮的成績單：

歸母淨利潤大漲54%

年報數據顯示2019年，中國太保實現歸母淨利潤277億元，同比大幅增長達54%。

歸母淨利潤大漲主要是因為兩個方面的因素，一是2019年的稅收優惠政策落地，導致其所需繳納的稅收大幅減少，再加上2018年的稅收返還，稅收支出實際大幅減少。

另外一個重要因素則是投資收益率的上升，數據顯示，2019年中國太保總投資收益率達到5.4%，而2018年這一數據僅為4.6%。受此影響，中國太保2019年的投資收益大漲160億元左右。

表1 中國太保旗下各保險子公司的淨利潤

值得注意的是，在2019年的年報中，中國太保還首度公佈了營運利潤——在剔除了短期投資波動、評估假設變動影響以及一次性重大項目調整等因素後，其2019年營運利潤達到279億元，同比增長13%，顯示其利潤增長相當穩健。

太保壽險謀求轉型

2019年，太保壽險實現保險業務收入2125.14億元，同比增長5.0%，依然保持了一定的正增長。不過這主要得益於續期業務拉動——續期業務增速11.5%。

受到行業轉型加速的影響，2019年太保壽險個險新單業務卻出現了一定的負增長，數據顯示，其個險新單保費同比下降了15%。

受新保業務負增長影響，實現新業務價值245.97億元，新業務價值率為43.3%，同比下降0.4個百分點。

與個險新單業務下降相對應的，是營銷員人力的下降，從2018年的85萬人下降到了2019年末的79萬人。與此同時，該公司個人壽險客戶13個月保單繼續、25個月保單繼續率均略呈微降。

從業務類型來看，2019年，傳統型和分紅型業務是太保壽險增速最快的兩類業務。其中，傳統型保險業務收入836.89億元，同比增長19.2%，其中長期健康型保險439.00億元，同比增長33.0%，顯示業務轉型仍在繼續；同時，受產品形態切換影響，分紅型保險業務收入1115.21億元，同比下降5.5%，不過，其依然是佔比最大的業務類型。

太保產險綜合成本率降至98.3%

2019年太保產險貢獻了更多的驚喜。其全年實現保險業務收入1329.79億元，同比增長12.9%，依然保持較快的業務增速。

從險種來看，與行業整體情況一致，非車險成為業務增長的主要動力。2019年太保產險車險業務收入932.18億元，同比增長僅6.0%，而同期，非車險業務收入達到397.61億元，同比增長高達33.3%，佔比提升4.5個百分點，達30.7%。

在主要的非車險中，保證險、農業險又成為了增速最快的險種，分別達到60.0%、40.8%。

這其中，農業保險又最值得一提。2019年，中國太保實現農險原保費規模67.78億元（含安信），增幅達35.6%，市場份額穩居行業第三。且近三年，中國太保農險市場份額從6%上升到10%，平均每年上升1.3pt以上。

在保險業務收入保持較高增速的同時，太保產險的綜合成本率卻有所下降，2019年整體為98.3%，同比下降0.1個百分點，其中綜合賠付率60.2%，同比上升4.0個百分點，綜合費用率38.1%，同比下降4.1個百分點。

總投資收益上漲31.1%

投資收益上漲構成了中國太保2019年歸母淨利潤高速增長的主要因素之一。年報數據顯示，2019年中國太保總投資收益669.78億元，同比增長31.1%，主要原因是固定息投資利息收入增長，以及受權益市場上行影響，證券買賣收益和公允價值變動收益增加所致；總投資收益率5.4%，同比上升0.8個百分點。淨投資收益率也達到了4.9%，同比持平。

截至2019年末，中國太保管理資產達20430.78億元，較上年末增長22.7%，其中集團投資資產14192.63億元，較上年末增長15.1%；第三方管理資產6238.15億元，較上年末增長44.3%；2019年第三方管理費收入達到16.25億元，同比增長40.7%。

新冠疫情全球爆發增添不確定性，中國太保直面三大挑戰

隨著新冠肺炎疫情在全球的爆發，2020年中國經濟更充滿了不確定性，這也成為影響保險行業2020年業績表現的最重要變量之一。

2020年，中國太保的轉型2.0也已經進入全面衝刺階段。如何在現實困境之下，破解現實發展難題，成為擺在管理層面前最大難點，對於這些困境，中國太保，顯然也已經拿出解決方案，簡單回答，就是“固守本源，以進固穩”。

應對個險轉型挑戰，將繼續聚焦核心人力、頂尖績優和新生代三支關鍵隊伍

2019年個險新單業務、個險人力以及人均產能等核心指標的下滑，成為中國太保亮眼成績單背後的一大隱憂。對於一家以個險渠道為主的壽險公司而言，能否扭轉這一頹勢顯然至關重要。

對此，中國太保稱，壽險行業進入新週期，原有主要依靠人力規模拉動的經營模式難以持續，如何培育價值增長新動能，成為董事會持續探索的新課題。

在實踐中，中國太保逐步明確了方向，堅定不移地走內涵式發展道路，繼續聚焦核心人力、頂尖績優和新生代三支關鍵隊伍，做實分層分類管理，推動營銷員隊伍轉型升級，同時加大力度促進線上線下經營融合，進一步豐富“產品+服務”新發展模式。

應對客戶服務需求升級挑戰，將力推“保險+養老”“保險+健康”

無論何時，對於保險公司而言，能否實現長期穩健發展的前提一定是能否牢牢把握住客戶的“心”。

為應對客戶日益多樣化、綜合化的服務需求，可以看到，近年來中國太保正不斷加速“保險+服務”，這其中，“保險+養老”“保險+健康”又成為兩個重要方向。

“保險+養老”：中國太保於2018年7月正式吹響了進軍健康養老領域的“號角”。兩年來，“保險產品+養老社區+專業服務”新型業務模式已經初具規模，年報數據顯示，2019年全年中國太保共計發放養老社區入住資格7906份。

“保險+健康”：通過近年努力，中國太保已初步構建起全方位、全場景、全覆蓋的“健康態”保險服務生態圈。作為其中一款重點打造的服務產品，“太保藍本”旨在為客戶提供覆蓋診前、診中、診後的健康管理、快速就醫和理賠服務，自2019年4月上線至12月底，已覆蓋客群突破790萬。

應對效率提升瓶頸，將堅持“保險+科技”提升賦能水平

當然，任何的商業模式、服務形式都可以被複制，險企之間競爭，最終拼的一定是服務效率本身，越是面對不確定性，越是要堅定不移的推動效率提升。

應對效率瓶頸，中國太保稱，將進一步探索利用“數字工廠”將市場需求快速轉化為解決方案，優化敏捷響應機制，為一線部門賦能，讓創新科技真正成為公司高質量發展的有效支撐。深入推進基於億萬級客戶資源的協同發展。提升個人客戶全生命週期的綜合經營能力，持續完善團體客戶協同模式建設，讓協同更好地發揮價值創造作用。

年報數據顯示，2019年末，中國太保客戶數量同比增加9.6%至13856萬人，擁有兩件以上以上保單客戶數量增加26.8%至2568萬人，佔總客戶的比例提升2.51ppts至18.53%。

無論是對於中國太保而言，還是對於其他保險公司而言，看到眼前的困境，更要看到長期的發展前景——中國經濟穩中向好、長期向好的基本趨勢沒有改變，人均收入水平提升、人口老齡化、城鎮化進程、經濟結構優化升級、政府職能轉變、減稅降費等依然蘊藏巨大發展機會。

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