原文來自TechCrunch，作者Elizabeth Yin
原文鏈接：https://techcrunch.com/2020/02/26/the-fundraising-landscape-is-shifting-in-2020/
許多年前，當我還是一位創業者時，一直有人在初創公司融資方面給我提建議。
有的人說融資很難，也有的人說簡單；有的人說應該儘可能籌集大量資金，也有的人說融資一點就夠了；有的人說應該爭取很高的估值，也有的人說應該在“正常估值”的基礎上融資，這樣以後你才不會吃虧。
當時我根本不懂怎麼回事，也不知道應該怎麼做。
現在，作為一個風險投資人，我發現，關於融資的大多數說法通常都是正確的，即便這些想法相互衝突。這是怎麼回事？
像其他任何事物一樣，不同的建議適用於不同類型的公司和創業者。如今的融資格局非常有趣，值得詳細闡述。
對於一些創業者來說，現在是融資的最佳時機
在舊金山灣區，如果你是擁有出眾成就的創業者，那麼現在就是早期階段融資的最佳時機，無論你是要建立什麼樣的公司，你都會獲得資金。你可以離開Pinterest去創辦一家公司。
也許你去了麻省理工學院，然後在Google工作了10年。或者，也許你曾是孵化器YC旗下的創業者，現在正在嘗試創立第二家公司。或者你以1,000萬美元的價格賣掉了上一家公司。
對於這些創業者而言，舊金山的場面很是宏大——一次又一次300萬美元到500萬美元的種子輪融資。一輪1,000萬美元的融資也不少見！
我的朋友是一位出色的連續創業者，最近，她僅憑藉一個非常早期的產品，以3,000萬美元的投後估值籌集了800萬美元。投資者簡直是把錢扔給了她，她的這輪投資獲得了超額認購。
SaaS（軟件即服務）是個大熱門
即使你不符合上述身份，你仍然可以在你的融資活動上引起很大的轟動。在過去的幾個月中，
風投公司非常關注盈利能力。初創公司僅僅實現快速增長是不夠的。那些曾經是硅谷寵兒的大牌初創企業，由於燒錢多，盈利能力差，在後期市場上舉步維艱。
在A輪和B輪融資中，許多月增長率為30%的公司，在之前很受歡迎，但現在由於利潤不高，很難進行下一輪的融資。這種觀念上的變化對商業平臺和電商公司這些無法確保回頭客或利潤率不高的公司產生了巨大影響。
另一方面，SaaS公司已成為風投的新寵。SaaS業務擁有回頭客、強大的客戶終身價值和銷售升級的潛力。它們是具有資本效益的高利潤業務。
而且，如果你發展成為一家出類拔萃的SaaS公司，就會有很多風險投資家來敲門。
對於大多數創業者而言，
融資仍然充滿挑戰
對於其他所有人，看了許多大規模融資的新聞報道之後，他們都很困惑，為什麼自己融資就這麼難？
事實證明，對大多數人來說，融資仍然很困難。即使是在舊金山灣區，如果你不屬於上述類別，也很難融資成功。有些公司真的是大熱門。但大部分都是冷門。
媒體大多報道熱門交易，比如通過YC籌集500萬美元的種子輪融資。畢竟，糟糕的融資可不是一個賣座的新聞故事。每個人看了新聞都以為硅谷遍地是黃金，然而，只有一小部分人能找到自己的伯樂。
估值因各要素而異
我看到很多熱門的種子公司估值超過了1,000萬美元，有些甚至超過了2,000萬美元。而對於那些估值較低的公司，它們的估值基本上是基於地理位置而定的。在美國和加拿大，最低為100萬美元。全球其他地方甚至可能更低。
因此，當人們問我什麼是合理的估值時，我很難回答。這取決於你的位置、所從事的工作以及背景。許多人認為估值是基於公司的發展，但並不是這樣的。
估值基於供求關係、融資輪，以及投資者對你的融資需求。當更多的投資者有興趣投資時，估值就會上升。沒有所謂的“合理”估值。
每個人的思維模式都會改變
硅谷以外的朋友經常問我，當下風投是否會更青睞盈利的公司，而不是快速增長的公司。
我認為答案是：風投將樂於支持那些盈利能力強、增長迅速的公司。
話雖如此，我確實認為，在2020這個新時代，注重盈利的公司將在未來幾年裡區分出勝負，節儉的創業者將會勝出。
當我們進入以節儉為優勢的新時代時，我認為，對於能夠
以高估值迅速籌集大筆種子資金的創業者而言，創業之旅實際上將更加艱難。從過去的經驗來看，那些能夠在第一次融資中輕鬆籌集到資金的創業者，在以後的融資中會遇到困難，因為他們不知道籌集資金其實有多難。
此外，那些一開始就能籌集到大量資金的創始人往往不那麼節儉，而且常常在他們真正取得進展之前，就揮霍掉了太多的現金。
相比之下，那些覺得融資很有挑戰性但卻被忽視的創始人知道，他們需要保持節儉，因為不清楚下一次融資會有多困難。這些創始人知道，無論有無投資者，他們都需要讓企業運轉下去。
具有諷刺意味的是，投資者會把錢投給擁有出彩簡歷的創始人，因為他們相信，這些創始人最有可能通過大規模退出獲得成功。在這個市場上，優勢很快就會變成劣勢。
我對2020年所有創業者的希望
我希望所有創業者可以
保持節儉，關注現金流，努力實現盈利，這樣他們才能掌握自己的命運。關注客戶，而不是投資者，你可以賣得更多更快。公司的最終目標是能夠持續地為客戶服務，並在社會中產生影響。我也希望所有的創業公司在2020年都能做到這一點，這樣就不用去關心投資者的想法了，他們的想法總是會隨著時代變化。
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