西枝江畔
為了解決這個問題，首先要先了解黃金的屬性，黃金以其稀有性、抗腐蝕及易分割等特點在古代被用來作為貨幣使用，即使在當今，也是各國央行爭相儲備的重點。雖然其不創造價值，但其與生俱來的貨幣屬性本身就是一種價值。除了此之外，黃金作為商品，又有其商品屬性，即其價格受供給與需求所影響。而央行儲備和拋售黃金的行為，其實也是供給與需求對價格的影響。所以，可以得出第一個結論，黃金的價格受供給與需求所影響。
其次，無論是黃金還是股票，其價格都是價值的反映，有所區別的是黃金反映的是其本身的價值，股票反映的是上市公司的價值，作為上市公司價值體現的有價證券，有價證券的價格作為資產也會受到供給與需求的影響。構成黃金價值主要包括生產成本和屬性價值等，而上市公司的價值主要包括企業有形資產、無形資產等盈利能力的市場評價價值。所以，可以得到第二個結論，資產價格是價值的反映，而股票作為有價證券，其價格不僅反映企業價值，同時還受有價證券供給量與需求量所影響。
再次，需要了解資本市場交易行為對價格的影響。資本市場的價格是資產當前以及預期價格的反映，但受交易者對價值評價的影響，導致價格圍繞價值上下波動。而在反身性的影響下，當供給大於需求時，投機行為會使其價格進一步下跌，當需求大於供給時，投機行為會使其價格進一步上漲。當價格上漲或下跌至一定程度，形成一定投機行為共識，又會反作用於價格促其下跌或上漲。
最後，需要對歷史價格走勢與歷史事件進行復盤，來分析股市與黃金的關係。
上圖為1975-2020年3月22日標普500和黃金現貨的周線走勢圖，可以看到在50多年的時間裡，黃金價格和股市價格在趨勢上成一定負相關，說明在資本市場，交易者認為黃金是具有一定避險屬性的。但當我們觀察標普500指數幾次大跌，就會發現在短期內黃金與其形成了較強的正相關，即股市大跌，黃金也大跌，形成這種短期現象最主要是因為流動性風險，以及交易者的恐慌情緒和應對風險的決策，包括割肉、增加頭寸、補倉、追繳保證金等。同時，資產價格還會因受本幣或計價貨幣、關聯貨幣價值等的影響，造成價值重估。所以當市場發生較大風險之後，短期必然對於各類資產都會造成流動性衝擊，形成連鎖反應，而當恐慌情緒減退，交易者會變得更為理性，重新對預期做出判斷，股市和黃金價格便又回到了負相關關係。本次暴跌之後，已經對經濟造成較大沖擊，經濟危機不可避免，面對經濟下滑的普遍預期，當下滑幅度和時間超出預期，市場對此還會進一步作出反應。
洛懷憂
一般來說世界亂黃金正能避險的這次每股大跌後進一跌是為什麼？
一般來說世界亂黃金能大漲會大漲，這是一個非常符合邏輯的正常操作。不丹丹是黃金的大漲，而且是相對於一些避險資金，比如說是日元，瑞士法郎等等，這些都是可以作為一種避險資金來買入的。
但是這種世界亂只是針對於，比如說發生了戰爭或者是其他等等之類的不包括金融危機。
但出現了金融危機意味著世界所有的資產，第1個目的是為了保存自己現手中現有的資產。如何保存自己的現有的資產，就是首先不能讓自己爆倉，一旦倉位爆了，那麼所有的資金全部清空。
而黃金作為一種避險資金，其實就是在不得已要保住自己倉位的同時，賣出的一種品種。這就是為什麼黃金會大跌的原因。
複利軌跡
首先更正一點，是疫情導致恐慌，世界沒亂，起碼在金融秩序的角度沒亂，以美元本位為主的全球貨幣體系還在。
其次，全球經濟長期的供需失衡一直沒有得到有效糾正，總供給過剩的基本面長期存在，疫情的出現更是雪上加霜，全球價格水平預期悲觀，沒有廣泛的通脹預期，令黃金的保值需求被大大削弱。
只要沒有大規模戰爭，只要全球信用經濟正常運行，在不具備中長期通脹預期的背景下，黃金的避險功能，更多的只是一種心理需要，而不是實際的金融需要。
所以，如果你是一個局外人，你可以這麼籠統的去理解黃金的價值概念，如果你是一個職業投資者，如此理解黃金價值，那就太不專業了。
從投資的角度講，黃金目前的價位，處於長週期歷史高位，無論是技術層面看，還是從黃金需求的供需對比基本面看，都不足以支撐長線價值。
