体温血氧检测方面：
额温枪耳温枪需求暴涨，10天接到了去年一年的订单，去年整年这块收入有1.2-1.3亿，今年的增量取决于原有库存和当下产能，去年如果有70%开工率的话，现在日夜两班倒100%开工应该是200%开工率，这样的话在供不应求这段时期内，这块产品收入应该是去年的小三倍，保守期间渠道库存和公司库存我们先不算了。这样的话这块的增量就要看供不应求会持续多长时间是三个月半年还是一整年呢，我们假设是是半年吧，那前半年是1.8亿，后半年假设还有30%增长是8000万，全年是2.6亿收入，血氧仪我不清楚去年的销量今天肯定也至少是翻倍的增长，暂时假设有四千万收入吧。这块总计是3亿收入，利润率按16%算有小5000万净利润。
感控消毒领域：
这块主要是中优利康的安尔碘，洁芙柔消毒液占公司业务的80%以上，还有其他的牙膏等业务。18年收入5.2亿利润1.21亿，19年中报业绩突出，收入2.72亿增长17.52%，利润0.71亿增长61%，考虑到中优利润大头是下半年，预计19年利润1.6亿左右。这次疫情涉及到的产品洁芙柔，安尔碘大概4亿左右。洁芙柔原有产能主要在上海嘉定厂，原因原料和员工放假因素，这个厂开工时间比较晚，春节期间主要生产的是安尔碘，前段时间被上海政府管控了。嘉定厂前段时间已经24小时开工了，这个厂如果去年开工80%，现在200%，供不应求期间我们按2.5倍算，后面按30%增长算，全年翻倍吧是8亿收入。丹阳新厂是去年底新投产的，这次疫情期间主要就靠这个新厂了，日产取均值6万瓶吧，一个月是180万瓶，一年是2000万瓶左右，这块收入四五亿没问题吧。另外再投的新厂我们先不算。洁芙柔库存也暂时先不算，这样我们保守算下，2020年洁芙柔大概有12亿收入，洁芙柔净利率很高的20%以上，我们就按20%算是2.4亿的利润，这里我们算的是疫情受益的业务其他一个多亿不相关的没算。最后强调下，洁芙柔本来就打算今年重点在家用渠道发力的，去年药店推的时候药店还担心上不去量，现在一万多家药店排队要货。
呼吸供养领域：
去年收入制氧机9亿多，呼吸机1.65亿，雾化器1.8亿。三个产品总共12.5亿左右，这些产品没有额温枪和洁芙柔增长那么快，制氧机和呼吸机也确实有实实在在的高增长，我估计一季度他们至少有40%多增长，二季度也会有30%多，后半年回归到20%，这样全年我们按30%来算，大概有16亿多的收入，在鱼跃所有产品里呼吸供养领域也是高毛利的产品，我们按18%净利率来算，大概有3亿利润。
综上8千万+2.4亿+3亿总计大概6.2亿利润。
鱼跃2019年收入48亿左右，利润8.4亿左右，网上有传51亿收入的，在没官宣之前我还是保守的算。上面疫情相关的体温检测，感控消毒，呼吸供养去年大概有十八九亿收入，其余产品还有小30亿，这些收入里包含的业务有：血压计，19年5亿多收入20%多的增长，血糖仪及试纸2亿多收入40%的增长，还有轮椅，理疗仪，苏州医用品厂（18年收入2亿多利润5000多万，19年上半年收入增长30%以上），上械集团（18年收入5.7亿，利润7000万左右），还有普美康，六六视觉等。这三十亿业务我们按照常规18的增长来算，2020年是35.4亿收入，按18%净利润算是6.4亿左右利润。
通过以上定量分析我们算出来的2020年净利润是6.2亿加6.4亿，总共是12.6亿。
这样定量算出来的出入比较大的就是受益的那三个领域的数字，因为其产能，成本，供不应求的持续时间都不是太好固定。成本这块我前段时间专门聊过，现在有小10亿的1.6%以下的低息贷款了吧，这样能省出来5千万利息，另外还有税收优惠政策等，再加上很多产品都是团购直供没有渠道商的参与利润这块也会提高。总体上我觉着能对冲掉原料涨价和员工工资提高的成本。
我们上面算受益的三个板块的时候是没有算原来库存的，鱼跃三季报的时候好像有七八亿库存，另外渠道上也有不少，这块之所以没算就是为了对冲我们估算的产能和销售有可能高估的地方。我们定量估算出来的是12.6亿利润，现在鱼跃28.1的价格280亿市值对应估值是22倍左右。当下双击的鱼跃我觉着合理估值应该在30倍左右，对应37.8元股价，如果乐观的话能走出来主升浪，回归过去十年的中位数42倍估值的话，对应的股价是53元，而42倍算高吗，在医疗器械行业里只是中等偏下而已，50倍才算中等，60倍以上才算高估。60倍的话对应75.6股价，所以说鱼跃这波如果是主升浪涨到六十七六七百亿市值也不要太大惊小怪。当然这是比较乐观理想的情况，极端情况下22倍估值的鱼跃向下还有多少空间呢，这也是为什么如果到26我越跌越买的原因，26元以下的鱼跃有足够的安全边际。
最后我们在假设下，如果没有这次疫情的影响鱼跃2020会是怎么样，制氧机去库存四季度已经结束了，鱼跃回到20%左右的常规增长上，19年8.4亿利润，2020年10亿左右利润，对应现在28倍估值也算不上高吧。这次肺炎疫情对鱼跃来说我觉着不仅仅是短期的增加2亿多利润这么简单，无创呼吸机医院渠道的成功介入，洁芙柔家用化的成功推进，制氧机雾化器体温计等品牌的进一步加强，人们健康观念的提升，对家用医疗器械新的认知认可，这些才是最主要的。从此之后鱼跃无论是在产品布局还是在品牌形象上都有了质的提升，我觉着资本市场对他的估值应该也有相应的提高。
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