先回顧歷史：
1929年10月16日，一位耶魯大學經濟學教授聲稱美國股價已經“達到了永恆的高位”。
1929年10月22日，這位經濟學教授在《紐約時報》頭條保證：“我認為股票價格還很低。”
僅僅2天后1929年10月24日，人類歷史上迄今最慘烈的股災來了，史稱“黑色星期四”。紐約證券交易所的1000多名會員全都到場，這是平時從來沒有過的。
在10月24日這一天之內，美國股市就損失了30億美元，相當於當時美國國民生產總值的3%，紐約證券交易所總裁理查德．韋尼親自購入股票，希望力挽狂瀾。
10月28日，史稱"黑色星期一"。當天，紐約時報指數下跌49點，道瓊斯指數狂瀉38.33點，日跌幅達13%，這一天，已經沒有人再出面救市。
而10月29日，星期二，暴跌22%。又被稱為紐約交易所112年曆史上“最糟糕的一天”，華爾街股市徹底崩潰。而面對這種歷史級的暴跌，一個年輕的投資大師看到了抄底的機會，本想著火中取栗，沒想到賠到底朝天，2年內虧掉70%。
這位耶魯大學經濟學教授叫做歐文·費雪（Irving Fisher），曾經是美國公認的最傑出的經濟學家，貨幣主義和計量經濟學的創始人。
大經濟學家幾天之中損失了幾百萬美元，頃刻間傾家蕩產，從此負債累累，直到1947年在窮困潦倒中去世。這位年輕的投資大師叫做格雷厄姆，證券投資大師，價值投資鼻祖，也是巴菲特的老師，格雷厄姆的這一次重大失敗不單單是由股災造成的，壓死駱駝的最後一根稻草是抄底，還是帶槓桿的抄底。
第一：以普通人的有價值信息獲取量和判斷能力，是根本無法預測哪裡才是底部的
第二：真正懂投資的人，絕不會想著抄底，也不會想著逃頂，追求的只是好的價格，大家總能看到巴菲特抄底抄在半山腰的調侃，但是那個價格對於巴菲特來說就是好的價格，而不是一味追求最低點買入和最高點賣出。李嘉誠說，不賺最後一個銅板，也是一樣的意思。
最後：不要帶槓桿，不要帶槓桿，不要帶槓桿，保證現金流，保證現金流，保證現金流。
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