雖然受到外圍拖累，但是本週A股市場交易波動依然表現出強勁韌性，週五上證綜指上漲1.61%，這被市場解讀為“不卑不亢”。相對於業內對於海外流動性風險判斷的分化，市場對於國內經濟和A股市場的判斷要明顯樂觀，有市場人士接受證券時報記者採訪時認為，今年公募發行和國際資金入市整體呈現超預期，“或許過不了兩個月，A股就會輕舟已過萬重山。”
金融風險判斷分化
從海外市場大幅調整伊始，市場就對流動性風險尤其是金融危機的擔憂提升。隨著美股本週的持續下殺和時間的演進，記者梳理發現，相關判斷開始趨於分化。
其中“直言派”的代表為興業證券全球首席策略分析師張憶東。他認為，海外市場或不再是股災，而是金融危機。“互聯網時代，市場的學習能力太強，短短一個月走完了2008年差不多半年的走勢。”
“樂觀派”代表包括羅素投資和先鋒領航等機構，其認為，雖然疫情增加了市場的不確定性，但不太可能出現金融危機。瑞銀資管也持有相同觀點，認為目前家庭和銀行的槓桿率和資本充足度都相對2008年更加健康，也不存在急劇去槓桿的情形。
此外還有“中間派”。例如，天風證券宏觀首席分析師宋雪濤認為，在美聯儲的政策組合拳打出之後，美國國債市場、商業票據市場和系統重要性銀行出現流動性危機的概率下降。衰退是經濟週期的必然，但危機卻是偶然，取決於政策的應對。
相對於國際市場有流動性危機加重的風險，隨著國內疫情得到有效控制，企業逐漸復工復產，業內對於A股宏觀經濟的判斷偏於樂觀。尤其是中國財政貨幣政策協調效率、快速推出“穩增長”經濟政策，都增強了資本市場信心，舒緩著A股估值壓力。
上海產業合作促進中心私募專業委員會主任葉飛3月20日接受證券時報記者採訪時認為，從價值投資角度考慮，疫情帶來的經濟影響最終都會被刺激政策、寬鬆政策所緩解。
在葉飛看來，最遲一年後，經濟復甦將和以前一樣。“通常而言，股市作為晴雨表，往往比經濟提前半年做出反應，因此我對未來A股保持樂觀判斷。尤其伴隨著今年超預期發行的那麼多公募和國際資金會漸進式抄底，我想，過不了兩個月，就可能輕舟已過萬重山。”
佈局時機即將到來
葉飛認為，A股佈局時機即將到來。“任何投資，都不應倒在黎明前。A股很有可能提前美股，引領全球率先反彈。”葉飛判斷，“這十幾年來，A股多次穿越3000點。這不會是長期大頂，上方的幾個缺口，一年內有望都會補上。”
博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春也給出了“個人投資者佈局時機快到了”的判斷。“我們認可A股基本面的表現，第一點是中國對疫情的處理非常果斷，而且效果非常明顯。第二是中國現在和2008年相比較，我們內需市場的擴大是經濟的一個基礎。有了這兩點，再加上中國逆週期調節的宏觀背景，市場基於對基本面的認可，中國的股市雖有調整，但是幅度不大。現在這個階段，個人投資者佈局的時機已經快到了。”
廣發證券(娓偂01776)首席策略分析師戴康用“不卑不亢”來形容當下A股市場。戴康分析認為，金融市場重大沖擊通常分三個階段：衝擊風險偏好-形成流動性負反饋-業績減計。在最新發布的策略報告中，戴康判斷當前處於第二階段的中期，即政策已經對路但傳導需要過程。戴康認為，2015年A股巨震和當前美股的下跌形態相似。如果金融市場解槓桿的對比有一定參照性，那麼美股可能處於第一波下跌尾聲而A股也宜不卑不亢。
本文源自證券時報
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