2020年3月17日，美聯儲宣佈，將創設商業票據融資便利，以支持信貸流向家庭和企業。美聯儲上一次使用商業票據融資便利，還要追溯到2008年10月7日。在當前危機下，盤點梳理08年次貸危機時，美聯儲的救市工具，並與現在進行對比，可能會對我們有所啟發。
從兩次危機的工具整理對比，兩者有如下異同點：
1、08年次貸危機時，降息的起點為5.25%，本次危機的起點是2.5%。08年次貸危機時，美聯儲降息10次至零，歷時1年4個月，本次危機降息5次至零，歷時9個月。本次降息的空間，明顯小於08年。
2、08年次貸危機時，準備金規模較小，美聯儲可以通過“結構性短缺”，對聯邦基金
目標利率進行較好的控制。本次危機，準備金體量巨大，且分佈嚴重不均，聯邦基金目標利率較難控制，美聯儲不得不提前進行大額的證券購買。3、08年的救市工具中，目前重新啟用的有PDCF、CPFF、MMLF、貨幣互換機制，還沒有啟用的有TSLF、TSLF期權、TALF。這些工具的整體意圖，是通過擴大交易對手、擴大抵押品、延長借款
期限、提供抵押品等方式，向市場提供流動性支持。4、近期美元指數出現上漲。從08年經驗來看，08年年中，美股開始快速下跌的時候，美元也同步出現了大幅上行，從08年7月的72左右，上行至08年11月的87左右，經過調整後，最後上衝到09年3月的89左右。當美股見底時，美元同步見頂。
5、08年的這些政策工具，對於阻止當時的股市下跌，都沒有明顯的、立竿見影的作用。同樣，今天也不會有太大的作用。
6、更值得思考的是，當前危機的真正誘因是什麼。08年危機回頭看，誘因是房地產泡沫膨脹，美聯儲連續加息刺破泡沫，通過次級貸款
等傳染至金融市場。現在的誘因是什麼？
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