由於受到全球經濟增長放緩，移動互聯網流量增長見頂，以及廣告市場持續萎靡等諸多因素影響，互聯網公司在2019年可謂備受考驗，甚至有公司業績出現大幅下滑。但是，有一些優秀公司在2019年卻交出了一份靚麗的答卷。陌陌就是其中之一。
陌陌2019年營收170億，遠超市場預期
3月19日，陌陌公司正式發佈了2019年第四季度及2019年全年未經審計的財務業績。財報顯示，2019年全年，陌陌公司淨營收達到170.151億元（約24.441億美元），同比增長27%。不按照美國通用會計準則計量，歸屬於陌陌母公司的淨利潤為44.933億元（約6.454億美元），上一年同期為34.621億元。不按照美國通用會計準則計量，每股美國存托股(ADS)攤薄淨利潤為20.26元（約2.91美元），上一年同期為16.17元。
特別是第四季度，陌陌在營收方面的增長不僅超出華爾街分析師們的預期，甚至超越公司自身對業績的預期。此前，華爾街14位分析師平均預計，陌陌公司2019年第四季度營收為45.9億元人民幣。而陌陌財報顯示，2019年第四季度，陌陌公司淨營收達46.879億元（約6.734億美元），同比增長22%。事實上，由於市場環境的原因，陌陌可能自己都沒預料到2019年第四季度營收能夠有此強勁的表現。此前陌陌公司給出的2019年第四季度營收預期為45.2億到46.2億元之間。顯然，財報實際表現已經超過陌陌的預期。
值得一提的是，這已經是陌陌連續20個季度實現盈利。財報數據顯示，2019年四季度歸屬於陌陌母公司的淨利潤為12.525億元（約1.799億美元），2019年全年淨利潤則為44.933億元。這意味著，陌陌已經連續五年實現規模化盈利，且保持著較高的利潤率。
左手直播，右手增值業務，陌陌的營收增長底座穩如磐石
在我看來，陌陌之所以能夠實現營收和盈利持續增長，這是因為陌陌掌握了商業的本質，那就是確保核心業務持續增長。
從陌陌全年的財報數據來看，陌陌的營收主要來源於其直播業務收入和增值業務收入。一般而言，公司不同業務間的營收增長總是此消彼長，而陌陌最難能可貴的是能夠做到“兩手抓兩手都很硬”。
首先來看陌陌營收增長的最大來源：直播業務。縱觀陌陌2019年四個季度財報數據顯示，陌陌在第一至第四季度直播業務營收方面分別是37.229億元、41.53億元、44.52億元、46.879億元。這不僅意味著，陌陌在直播業務營收方面保持著非常穩定增長，更能看出陌陌直播業務發展非常穩定，並沒有因為日趨激烈的市場競爭環境受到影響。事實上，經歷四年發展，無論是從用戶規模來看，還是從營收規模來看，陌陌直播已經成為泛娛樂直播領域毫無爭議的“一哥”。
其次，再來看陌陌的增值業務方面。根據陌陌2019年全年財報數據顯示，陌陌在第一至第四季度，增值業務方面的營收分別為9.038億元、9.484億元、10.646 億元、11.891億元。同樣可以看出，陌陌的增值業務收入一直在穩步增長，而且增幅還在持續擴大，這意味著陌陌在增值業務收入方面的增長非常良性。尤其是在2019年第四季度，陌陌增值業務營收同比增長65%，更是顯示了其強勁的增長勢頭。實際上，除了直播業務外，陌陌近些年一直都在探索全新的業務模式。僅在2019年，陌陌就陸續推出了狼人殺、搶車位、天天莊園等全新的功能產品，這些新體驗通過音視頻互動、遊戲化的玩法，再結合陌陌作為泛娛樂社交平臺的社交功能和關係網絡，不僅大大激活了平臺上用戶的活躍，更使得陌陌在增值業務方面的收入獲得提升。
就在此前，業界一度質疑陌陌的營收太過於依賴於直播業務。而從如今陌陌的財報表現來看，陌陌的增值業務營收已有與直播營收並駕齊驅的趨勢。財報數據更是顯示，2019年全年，陌陌增值業務在總營收中的佔比已經提升至24.13%，比2018年大幅提升10.08%。
不難看出，陌陌賺錢“左手”靠直播，“右手”靠增值業務，兩大核心業務一起發力，同步增長，由此也奠定了陌陌營收實現持續增長的堅實底座。
150億現金在手，陌陌“有糧”，未來不愁
另一方面，連續五年的營收高增長以及持續的盈利，也使得陌陌目前家底頗厚。根據陌陌2019年財報數據顯示，截至2019年12月31日，陌陌持有的現金、現金等價物、定期存款高達149.253億元。正所謂“現金在手，天下我有”。手握150億現金，也讓陌陌在2020年更加複雜的市場環境當中有更多的騰挪空間。
首先，充足的現金流讓陌陌能夠在逆勢環境中獲得更多的增長機會。我們知道，一場突如其來的疫情改變了全球經濟發展的走勢，讓眾多行業和公司的增長都面臨更加嚴峻的挑戰，但與此同時也給一些優質公司帶來全新的發展機遇。比如行業整合的機會。陌陌在2018年曾以6億美元成功收購探探，這不僅使得陌陌在陌生人社交賽道成為了絕對的王者，而且探探的商業化也讓陌陌在增值業務收入增長方面找到一個全新的抓手。如今手握150億現金，陌陌將能夠有更多的資本去發掘和把握全新的發展機遇，進一步擴大自身在泛娛樂直播和陌生人社交等賽道上的優勢。
其次，大方派發現金11.39億元，有利於陌陌吸引更多的價值投資者。就在這次財報發佈時，陌陌董事會宣佈了每ADS派發0.76美元，即每股普通股派發0.38美元的特別現金股利方案。據估計，此次派發現金總額約為1.61億美元，約合人民幣11.39億元，將用公司資產負債表中盈餘現金支付。實際上，這並不是陌陌首次向股東派息，去年發佈2018年財報時，陌陌董事會就向股東派發了總額約1.28億美元現金。顯然，擁有充足現金流的陌陌，持續向股東派息對於投資者無疑是一劑興奮劑，不僅將更加堅定價值投資者對陌陌未來的信心，更將為陌陌創造一個良好的資本市場環境。
最後，充足的現金流還有利於其吸引更多的優秀人才，提升公司的市場競爭力。陌陌公司對於員工一向大方，十分注重對員工的激勵。在2018年的陌陌年會上，陌陌曾為參加年會的正式員工都準備了一份隨手禮——iPhone X。而在2019年，陌陌更為員工們準備了新春萬元福袋，陌陌員工更是成為了互聯網行業的集體羨慕對象。實際上，陌陌之所以能夠對員工“一擲千金”，正是建立在陌陌自身具有強大的盈利能力和充足現金流上。而在當下，優厚的工資和良好的福利待遇更將成為陌陌公司的“金字招牌”，吸引更多的行業優秀人才加盟，從而持續提升公司的整體競爭力。
總體來看，陌陌之所以能夠連續五年實現營收增長和持續盈利，歸根結底是因為其商業模式已經形成了良性循環。一方面，陌陌在直播業務和增值業務營收方面的持續增長，使得陌陌擁有了持續的盈利能力，獲得了豐沛的現金流。另一方面，充足的現金儲備又讓陌陌能夠專心投入到產品的創新和用戶體驗方面，不斷夯實其在泛娛樂直播和陌生人社交賽道上的領先地位，並由此贏得了更多的發展機會。
閱讀更多 李東樓 的文章
