MakerDAO 的“黑色星期四”

​作者 | whiterabbit

概要

• MakerDAO在3月12日和13日的清算導致了 567 萬 DAI 不良債務。
• 清算人在沒有競爭者的情況下，有機會以0 DAI的出價贏得拍賣，而0 DAI出價佔所有清算交易的36％。
• 損失最大的一個以太坊地址損失了約35,000 ETH，而最成功的清算人則獲利30,000 ETH。
• 在所有的清算交易中，0出價拍賣清算的累計以太坊抵押品價值達 832 萬美元。

MakerDAO因清算機制失常，造成以0出價拍賣清算導致 567 萬枚無擔保 DAI 的不良債務的原因，並不是因為價格急劇下跌和缺乏抵押品，而是由於清算人在此過程中的操作導致的。

實際發生了什麼：

1. 在區塊鏈擁堵的情況下，以太坊網絡 gas 費急劇上升（部分原因是需要更新Chainlink Oracle）。

2. 儘管gas 費已經上漲到30美元，但價格巨大的飛躍導致了長時間內非由MakerDAO Oracle發送價格更新的交易。由於OSM（Oracle Security Module）的緣故，Oracle收到的市場價格明顯延遲。

3. 在協議中的價格更新時，出現了清算頭寸的機會。值得一提的是，清算人使用的是MakerDAO編寫的代碼，而這些代碼並沒有及時調整高gas費的功能。這也導致可以參加拍賣的清算人數量減少了。

4. 某些協議用戶則利用這問題從而想出了一個獲利的辦法。他們開始在拍賣中以最小DAI的價格出價。由於當時沒有競爭對手，所以他們幾乎以0 DAI的出價換得了多達50 ETH的收益。

5. 隨著時間的流逝，網絡的狀態有所改善，其他清算人也紛紛採用了這些策略。

6. 此外，持倉人不僅損失了要求將頭寸恢復至所需水平的抵押品，還損失了所有保險庫抵押品。

因此，保險庫所有者、整個系統連同MKR持有者都蒙受了損失，只有極少數清算人和DAI持有者從該事件中獲利。

關心MakerDAO治理的人們迅速注意到了這個問題，並稱這天為“黑色星期四”，他們聚集在Risk Call規劃未來能夠消除系統債務的方案。除了啟動緊急關停（Emergency Global Shutdown）之外，他們採用了另一個措施，即推出了債務拍賣。在這種拍賣中，參與者將可以在這次拍賣中使用DAI購買新鑄造的MKR。拍賣將稀釋當前MKR持有者的代幣份額。此次拍賣的流程為，第一次 MKR的競拍價從200 DAI起，總共出售 250 MKR ，這使得持有數量較少的玩家很難參與拍賣。但Dharma創建了Maker Backstop Syndicate來幫助他們。數字貨幣基金Paradigm也聚集起來與他們一同在市場上競爭。

與此同時，MakerDao 社區發起並通過一項調整多個風險參數的行政投票，以減少再次發生類似事件的可能性。該提案將對協議進行一系列更改，包括將 Sai 穩定費降低 2％至 7.5％、將DAI 穩定費降低 4％至 4％、將 DSR 更改為 4％、將遷移合同債務的上限從 2000 萬降低到 1000 萬、將 Flip 拍賣 TTL 從 10 分鐘提高到 6 小時、將 Flip 拍賣的手數從 50 ETH 提高到 500 ETH、將 Flip 拍賣的最長持續時間從 3 天降低到 6 小時、將翻牌拍賣的 TTL 從 10 分鐘提高到 6 小時、將債務拍賣的延遲時間從 48 小時提高到 6.5 天。現在還很難說這些參數將如何影響系統，因為這些參數確實會帶來額外的風險並需要更多的資金，但是它們無疑會使將來進行欺詐操作更加複雜。目前，這些參數已投入使用，但投入使用花了整整一天的時間。這種滯後的原因是三週前激活的GSM治理安全模塊的緣故，它在接收所需的投票數和執行提案之間造成了延遲。Rune在論壇上提到了，若沒有GSM則可以較早解決問題，但是安全性和實效性始終是一個權衡問題。

分析

為了對整個事件有一個較為連貫的瞭解，我們從以太坊區塊鏈上收集了過去兩天的清算交易的數據。

以下是對收集的數據的簡要概括：

首先，我們來看一下這兩天的清算交易情況。我們看到Oracle價格急劇變化所導致的兩個峰值：在15時–16時之間（UTC時間，下同）和第二天的00時–01時之後。

也許有人會問：為什麼在14個小時的價格變動後沒有立即進行清算?原因是清算即意味著下注最大的清算人贏得交易，從而交易結束。0出價拍賣策略出現後，一些清算人也決定使用該策略，導致了競爭的出現。這也保護了保險庫中的部分資金。

贏家獲得100%抵押品折扣的拍賣被視為0出價清算。總計0出價清算策略造成的累計損失達到了832.5萬美元。它們的分佈與之前的清算價格和數量圖表相對應：

在3994個清算交易中，有1462個（36.6％）的地址被以0出價拍賣實現。因此，所有清算人中有超過三分之一的清算人實際上是0出價贏得拍賣的：

經過對數據的研究，我們發現了採用0出價拍賣策略的四個地址。他們共同贏得了62892.93 ETH。

讓我們看一下每個帳戶是何時以0出價贏得第一次拍賣的。很明顯，在交易被打包進區塊後，該方法就已被其他競爭對手成功採用：

我們也研究了有關保險庫的數據，下圖表明瞭所損失抵押品數量前10位的保險庫數據分佈。

你可能會注意到，損失最大的一個地址損失了35,000ETH。

總結

如我們所見，該事件對加密社區和Maker生態系統的聲譽產生了顯著影響。希望我們的研究將有助於更好地瞭解整個事件的來龍去脈，並且幫助Maker團隊克服當前的困難。

whiterabbit 作者

子銘 翻譯

內容僅供參考 不作為投資建議 風險自擔

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