蘇覓/文
日前，道瓊斯指數開盤下跌2250點，跌幅9.78%，出現第三次熔斷。美股熔斷，白酒板塊走勢不佳，包括“茅五洋”在內的18只白酒股票於上週全數下跌。而國內白酒市場也再次受挫，週一開盤出現全線下跌。其中，瀘州老窖下跌最為嚴重，跌幅高達6.17%；而貴州茅臺、五糧液和洋河也分別出現不同程度的波動，跌幅分別為4.05%、5.79%、4.12%。前海開源首席經濟師楊德龍認為，對於白酒企業而言，儘管短期內酒企股價走勢相對疲弱，單季度業績並不能影響其股權價值，未來長期投資價值整體向好。
全軍覆沒
半個月內三次熔斷，國內白酒市場也未能倖免。根據東方財富網數據顯示，白酒板塊延續上週下跌趨勢，週一收盤跌幅3.51%，成交額為148.76億元，18只白酒股票指數再次全軍覆沒。
據上週白酒板塊指數顯示，貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖及洋河股份等高端白酒波動相對較小，累積跌幅分別為3.65%、5.73%、2.85%和7.09%。中低端白酒，當週累積跌幅最高已近10%。其中，金徽酒、順鑫農業、捨得酒業和口子窖最為顯著，累積跌幅分別為9.99%、9.74%、9.31%、9.29%。
對此，業內人士指出，作為收藏價值較高的名優白酒，在資本市場擁有自愈的能力，但其他白酒則不具備這樣的素質。
在白酒營銷專家蔡學飛看來，目前，對中國白酒未來銷售情況與下半年發展，整個市場依然存在矛盾看法，資本市場也因信心不足受到一定影響，白酒板塊會處於波動狀態。同時，在疫情完全釋放的消息確認前，白酒依然會試探性向下調整，但預計調整幅度並不大。
內憂外患
疫情蔓延之下，消費場景的消失催化白酒板塊銷售下滑，線上渠道的回升對業績而言也只是杯水車薪。目前，餐飲門店復工較少，聚餐活動大幅度減少，線下酒水出貨量受到擠壓。數據顯示，2016年-2018年18家白酒企業一季度營收佔全年比例分別為30.22%、29.02%、29.26%。基本穩定在30%的營收佔比，凸顯一季度出貨佔比的重要性。
原本即為銷售淡季的第二季度，在春節三大消費節點消失後，經銷商庫存難消，酒企在最新季度的銷售業績預計出現不同程度的下滑。白酒經銷商張先生坦言，目前部分產品開始出現小幅動銷，但庫存壓力依然存在，預計恢復到正常銷售情況還需等到5月後。
楊德龍告訴酒訊，由於疫情影響，消費場景的消失致使白酒在一季度業績受到重創，短期內酒企股價受影響較大。同時，A股受到美股暴跌的影響，大盤的估值也在下降。因此，白酒市場當前面臨業績和市場雙重壓力，進一步擠壓股價。
顯然，美股熔斷更是讓白酒企業雪上加霜。3月16日晚間，美股開盤，道瓊斯指數下跌9.71%，納斯達克指數下跌6.12%，標普500指數下跌8.14%，超過7%，觸發本月第三次熔斷，美股暫停交易15分鐘。而白酒板塊也繼續受到波動，酒訊截稿前，白酒漲跌幅為0.76%，成交額為58.17億元。
長期向好
對於白酒市場的後期走向，行業內也出現了不同的聲音，而話題的焦點集中於“酒企是否會在疫情結束後出現渠道促銷戰”。蔡學飛認為，消費經濟下行，消費者負債結構較高，支付能力受限，將可能導致整個年度的白酒需求萎縮，進而致使包括高端白酒在內的大量酒企或將以價格促銷來搶佔市場。由於疫情過後婚宴商務、禮品投資的剛需以及名酒自身具備金融屬性，預計名酒不會降價；而區域型白酒會適當降低價格。此外，疫情結束後或將繼續限制人員大流量聚集，或者縮減人員聚集規模，這也將繼續影響白酒市場的回升。
不過，行業內仍有堅持“不降價”的聲音。有業內分析認為，由於名酒的稀缺性，酒企自身具有一定的品牌力和號召力，因而名酒在疫情過後恢復力較強，且為了穩定價格並不會降價促銷。
同時，資本市場的搖擺不定也一定程度影響白酒股價。酒訊發現，上週白酒板塊的漲跌幅分別為-3.99%、2.51%、0.40%、-2.56%、-2.25%，而18家白酒企業也在上週二、週三出現了不同程度的股價回升。楊德龍強調，伴隨疫情結束，市場會出現一定程度反彈，預計酒類板塊將跑贏大盤。尤其是高端白酒，因投資價值、行業指數以及毛利潤相對較高，酒企恢復力也較快。且一旦美股穩定，A股也將出現上漲的機會。但酒企恢復至正常銷售情況，預計還要到下半年。
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