銅:昨日 SHFE 銅主力微跌至 42510 元/噸，倫銅跌 2.65%至 5145 美元/噸。產業層面，LME 庫存大增 40600 至 220325 噸，增量主要來自 釜山、高雄和新奧爾良倉庫，註銷倉單佔比降至 21.2%，Cash/3M 貼水 15.5 美元/噸。國內方面，上海地區 現貨轉為貼水 115 元/噸，換月後市場反應謹慎，現貨買盤無力。昨日國內銅現貨進口虧損縮至 210 元/噸， 3 月期進口盈利 110 元/噸。廢銅方面，國內電銅與 1#光亮銅價格價差 750 元/噸。消息面，國統局公佈的 數據顯示，1-2月我國電解銅產量152.7萬噸，同比增2.8%。價格層面，近期市場風險已有一定程度釋放， 疊加全球低利率環境，銅價跌勢有望趨緩。但原油價格下跌和非美貨幣走軟導致銅價支撐重心下移，在海 外肺炎疫情高峰未至的情況下，需求預期悲觀令銅價的任何反彈都相對脆弱。今日國內主力合約運行區間 參考:41800-44000 元/噸。
鋁:有色金屬承壓回落，倫鋁再創新低。LME 鋁回落至 1639 美元/噸，LME 庫存減少 5400 噸。國內方面， 滬鋁現貨價格回落至 12600 元/噸，但暫難看到產業支撐。電解鋁冶煉利潤開始打入現金成本，煉廠並未減 產。氧化鋁價格繼續回落至 2568 元/噸，原油價格大幅回落將導致產業鏈成本整體下移。若 3 月份底 opec 若不出現積極信號，LME 鋁價將維持弱勢，鋁價低位盤整概率增加，短期慎重估計鋁價底部，恐進一步壓縮 產業利潤往 12300 元/噸靠近。除非出現明顯減產信號，或者油價企穩。
鎳:週二，LME 庫存減少 1608 噸，Cash/3m 貼水維持貼水。價格方面，倫鎳下跌 0.83%，滬鎳主力合約上漲 0.15%，報收 99550 元/噸。
基本面上，國內鎳不鏽鋼產業鏈開工率持續提升但海外疫情擴散對消費持續產生壓力。現貨方面，週二價 格成交區間 98800~100800 元/噸，換月後俄鎳現貨對 04 合約升水 25 元/噸，金川鎳平均升水 1600 元/噸。 進出口方面，根據模型顯示，進口虧損縮窄，進口窗口逐漸打開。鎳鐵方面，印尼青山 Weda Bay 兩臺鎳鐵 產線即將投產但整體項目或延遲達產，國內鎳鐵連續減產後 3 月產量環比微升。總體來看，原生鎳供應端 變化較小。不鏽鋼需求方面，上週無錫佛山社會庫存增速邊際放緩，現貨價格繼續低迷，不鏽鋼期貨價格 低位盤整基差升水繼縮窄;3 月粗鋼排產預計環比增加，但一季度總量同比下降約 20%，原生鎳供給過剩加 劇，目前關注下游消費終端復工後國內需求回升，去庫進展和海外疫情發展。
本週預計滬鎳主力合約震盪偏弱為主，運行區間預計在 92000~107000 元/噸。
鋅:LME 鋅庫存減少 125 噸，至 74000 噸，註銷倉單減少 225 噸，至 11900 噸，註銷倉單佔庫存比維持 16%。 受疫情持續發酵影響，倫鋅跌破 1900 美元/噸，市場對全球經濟的擔憂仍在衝擊金屬價格，短期供應端如 無明顯挺價措施，或疫情預期出現明顯扭轉，則鋅價偏弱運行態勢難改。國內市場變化不大，下游畏跌少 採，維持低庫存，現貨成交偏弱，現貨升貼水持穩，其中上海現貨對 4 月升水 20 元/噸，廣東市場對 5 月 貼水 120 元/噸。仍然預期二季度國內鋅市場供應過剩存邊際改善空間，滬鋅買 5 拋 7 套利繼續持有。
鉛:倫鉛收跌至 1626 美元，創 2016 年以來新低，主要仍受疫情發酵影響，同時 cash/3m 轉貼水使的前端 支撐大幅削弱，庫存方面無明顯變化，LME 鉛庫存增加 375 噸，至 70850 噸，註銷倉單減少 75 噸，至 14625 噸，註銷倉單佔庫存比維持 21%。受倫鉛大幅下跌影響，滬鉛運行平臺或下挫至 13000 附近，現貨市場下游 畏跌情緒加重，採購偏謹慎，現貨升水變化不大。再生鉛逐步復產雖然在削弱滬鉛近月支撐，但原再價差 未擴大，表明再生鉛復產速度較緩慢，剩餘 4-5 套利單依然可以持有。
錫:3 月 18 日，日前 LME 倫錫淨出倉 310 噸，現為 6585 噸。倫錫 3M 電子盤報收 14100 美元/噸，較前日 下跌 7.84%。國內，上期所期貨庫存為 4914 噸，較日前出倉 162 噸。現貨市場，長江有色錫:1#的昨日平均 價為 131500 元/噸。滬錫主力合約前日報收 123510 元/噸，較日前下跌 2.86%。主力貼水為 7990 元/噸。 上游雲南 40%錫精礦報收 118500 元/噸，下游 63A 焊錫報 95000 元/噸。當前貼水偏高，但從基本面看，疫情有偏空影響。昨日美股多次熔斷，基於進出口 定價，目前主力合約合理價格在 120000 附近，外盤連續暴跌。考慮到近期礦價跟跌幅度較大，錫價下方支 撐點位被擊破，按照危機行情分析，盤面受情緒面影響失控下跌，預計將持續數月，短期建議空倉觀望
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