長江商報記者徐佳
成功扭虧為盈之後，去年主業利潤再實現超三倍增長，星湖科技（60086.SH）打了場不錯的翻身仗。
3月16日晚間，星科科技披露年報，2019年公司實現營業收入10.5億元，同比增長22.17%；歸屬於上市公司股東的淨利潤（以下簡稱“淨利潤”）1.5億元，同比增長252.72%；扣除非經常性損益後的淨利潤1.45億元，同比增長305.5%。
長江商報記者注意到，除了2019年年初完成對四川久凌製藥科技有限公司（以下簡稱“久凌製藥”）100%的收購之外，星湖科技主動優化產品結構，壓縮核心產品營業成本，也是實現業績飛昇的重要原因。
年報顯示，在2017年和2018年均完成業績承諾後，去年久凌製藥實現淨利潤5148.21萬元，約佔上市公司淨利潤的34%，扣非歸母淨利潤更是達到5981.95萬元，業績承諾完成率高達157.84%。
另一方面，報告期內，星湖科技原有的食品添加劑業務在當期營收提升8.24%的情況下，營業成本下降5.95%。同時隨著產品行業售價提升，帶動公司該業務毛利率同比增加增加9.69個百分點，達到35.79%。
去年收購標的貢獻34%淨利
作為食品添加劑行業的老牌企業，2011年至2017年，星湖科技曾連續七年扣非淨利潤虧損，直至2018年，在優化產品結構和市場佈局以及加強成本控制和內部管理等舉措下，公司成功扭虧為盈。
2018年，星湖科技實現營業收入8.59元億，同比增長25.06%；淨利潤和扣非後淨利潤分別為4228.03萬元、3565.74萬元，同比增長126.71%、122.1%。
順利扭虧之後，星湖科技也開始籌劃通過對外併購進一步拓展業務規模。2018年初，星湖科技因籌劃重大事項停牌，此後確定公司擬以發行股份及支付現金的方式，作價3.94億元收購久凌製藥100%股權。此筆收購在當年年末順利通過證監會審核並在去年年初拿到批文。
久凌製藥的並表，讓星湖科技整體盈利實力再次提升。年報顯示，2019年星湖科技實現營業收入10.5億元，同比增長22.17%；淨利潤1.5億元，同比增長252.72%；扣除非經常性損益後的淨利潤1.45億元，同比增長305.5%。
長江商報記者注意到，彼時由於對久凌製藥為溢價收購，標的公司原股東作出業績承諾，久凌製藥2017年至2020年實現的扣非歸母淨利潤將分別不低於3020萬元、3200萬元、3790萬元、4350萬元。
從完成情況來看，2017年和2018年久凌製藥分別實現淨利潤3445.83萬元、3533.35萬元，扣非後歸母淨利潤分別為3293.17萬元、4127.76萬元，完成率分別為109.04%、128.99%，均順利達標。
去年久凌製藥業績完成情況更勝於從前。報告顯示，2019年久凌製藥實現淨利潤5148.21萬元，占星湖科技2019年淨利潤的比例達到34%，同時標的當期扣非歸母淨利潤5981.95萬元，完成率達到157.84%，大幅超過當期業績承諾數。
控制主營業務成本提升利潤
通過完成對久凌製藥的收購，星湖科技現階段業務架構也在發生變化。
年報顯示，目前星湖科技主要從事食品添加劑、飼料添加劑、化學原料藥、醫藥中間體的研發、生產和銷售。2019年，公司食品添加劑、化學原料藥及中間體等兩大業務的銷售收入分別為6.62億元、3.8億元，同比增長8.24%、63.48%，佔營業收入的比例為63.06%、36.23%。
長江商報記者注意到，除了併購標的擴大公司醫藥原料藥中間體業務之外，星湖科技原有的食品添加劑業務也通過提升銷量、壓縮成本等方式，使得公司利潤空間得以進一步釋放。
年報顯示，2019年星湖科技營業成本總計為6.81億元，同比增加6.94%，低於當期22.17%的營收增速。
具體來看，2019年星湖科技食品及飼料添加劑合計實現營收6.63億元，同比增長6.49%；營業成本4.26億，同比減少8.23%；毛利率35.72%，同比增加10.31個百分點。
其中，食品添加劑業務在同比提升8.24%的情況下，營業成本不升反降，增幅為-5.95%。同時由於行業內呈味核苷酸類產品銷售價格較去年同期升幅超過15個百分點，上述原因共同帶動當期公司食品添加劑業務毛利率增加9.69個百分點，達到35.79%。
而久凌製藥所在的生化原料藥及醫藥中間體業務板塊當期共計實現營業收入3.8億元，同比增長63.48%；營業成本2.49億元，同比增長47.42%，增速低於營收增速；該業務對應毛利率34.43%，同比增加7.14個百分點。
星湖科技同時指出，久凌製藥醫藥中間體產品銷售毛利率高於公司其他生化原料藥及醫藥中間體產品的平均毛利率，有效提升了公司該行業產品的毛利率水平。
隨著產品結構調整，星湖科技期間費用支出也得到了有效管控。2019年，公司銷售費用、管理費用、財務費用分別為2512.49萬元、10207.45萬元、1155.53萬元，同比增長-19.7%、37.09%、-16.37%。其中，三大費用中僅管理費用提升，主要系報告期內公司業績增長計提績效獎勵相應增加以及久凌製藥並表所致。
值得一提的是，報告期內星湖科技研發費用達到5355.09萬元，同比增長46.85%，研發投入力度顯著提升。
此外，隨著盈利能力提升以及回款力度加強，星湖科技資金流動性目前也達到了近年來的最優水平。報告期內，公司經營活動產生的現金流量淨額為2.13億元，同比增長320.57%。截至2019年末，星湖科技資產總額21.16億元，負債總額僅5.96億元，資產負債率28.16%，較上年末減少5.67個百分點。
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