昨天的走勢著實讓人難受沮喪，但再看一些數據，可能心情會好一點，上證指數昨天收盤是2789點，春節後第一個交易日的收盤點位是2746點，現在的國內局勢和那時比怎麼樣？雖然美聯儲已經捉襟見肘了，但央行還有很多牌沒有打出來，另外還有最讓老股民們關心的取消印花稅。
聯邦利率“歸零”消息震動全球央行，採用與美元掛鉤的香港金管局今日宣佈追隨美聯儲下調基本利率至0.86%，韓國、澳大利亞、新西蘭亦追隨降息。
3月16日央行發佈公告稱，向市場實施定向降準，釋放長期資金5500億元。
同時，開展中期借貸便利（MLF）操作1000億元，中標利率為3.15%，和上期保持一致。
為何央行只定向降準，卻不選擇降息？
雖然外圍市場波動劇烈，但近期國內市場仍較平穩，央行不想短端資金過度充裕。
因而，當前的流動性投放更多側重於長期，即定向降準後，採用了MLF，而不是OMO（公開市場操作）。
不過，在疫情全球蔓延背景下，我們預計3月降MLF的概率仍然較大。因為LPR調降將參考MLF等利率。而整個一季度無MLF到期，因此MLF的下調時間窗口期比較少。
介於疫情在全球出現“大流行”的情況，全球經濟都可能陷入衰退風險。預計LPR還將持續下調，幅度在30-40BP左右。而由於此次MLF並未調降利率，使得3月20號LPR調降概率下降，這實際為以後儲備了政策子彈和空間。另一方面，單純通過降準，降OMO、MLF來降低商業銀行資金成本已經不夠，預計降低存款基準利率的空間也會被打開，最快在4月份落地。但正如上所說，總體而言貨幣政策作用有限，屬於兜底角色，全球更需要的是財政政策的配合。我們預計G20將在近期召開緊急會議，討論財政、貨幣的配合問題。
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