在過去的幾年中，Cree進行了相當大的改觀。
不久之前，Cree作為LED組件和照明產品供應商而聞名。但是現在，在2019年5月份完成的以3.1億美元出售LED照明業務的交易之後，Cree從Wolfspeed 功率半導體和材料部門獲得了大部分收入以及大部分毛利潤。
碳化硅芯片和Wolfspeed的策略
Cree佔全球碳化硅（SiC）產量的60％以上，碳化硅能用於製造承受比標準硅高得多的溫度和電壓的芯片。儘管SiC芯片的價格往往更高，但與同類硅芯片相比，它們的熱性能使它們可以提供更高的功率密度，更快的功率開關速度和或更低的功率開關損耗。
由於其性能，SiC芯片長期以來一直用於航空航天和國防設備。近年來，SiC芯片的銷售在電動汽車中迅速增長，並且通過採用RF晶體管（在SiC襯底上層外延氮化鎵（GaN）的材料）在移動基站市場迅速發展。在太陽能逆變器市場和各種工業終端市場中，用量也在集聚增加。
碳化硅最大的可尋求市場。資料來源：CREE。
Wolfspeed從採用SiC獲利的策略有兩個方面：向STMicroelectronics（STM），Infineon和ON Semiconductor（ON）等第三方芯片製造商出售裸芯片和外延芯片晶圓-與STMicro的交易最近得到了擴展 -銷售內部設計的芯片。為了幫助後者，Cree去年斥資3.45億歐元（3.8億美元）收購了英飛凌的射頻功率芯片業務。
在對華為的銷售停滯，中國電動汽車需求放緩以及部分5G推出延遲的情況下，市場普遍認為Wolfspeed的收入在Cree的2020財年（截至2020年6月）預計將下降7％，至5.02億美元。然而，隨著晶圓銷售持續增長以及主要的電動汽車和5G基站設計獲勝，預計到2023財年收入將增長一倍以上。
在11月20日的投資者日，Cree估計Wolfspeed的GaN RF尋址市場在2024年將達到20億美元，而其碳化硅功率芯片的尋址市場將在50億美元。在與TheStreet的談話中，Cree首席執行官Gregg Lowe分享了有關這兩個機遇的許多細節。
5G機遇
Cree長期以來一直在爭辯說5G基站的技術要求-他們需要支持非常高的數據速率以及具有非常寬帶寬的更高頻段-將會推動GaN-on-SiC RF晶體管的採用，這可以與替代方案相比，支持更高的功率密度。Lowe表示，隨著市場從4G過渡到5G，基站中SiC的採用率“肯定會超過50％”。
Wolfspeed估計的RF市場機遇。資料來源：CREE。
當被問及Cree客戶的參與度時，Lowe指出（如前所述），該公司對華為有“很大的風險”。但是（沒有命名），他補充說，Cree還與“其他4或5名玩家也有良好的關係”。這個小組包括諾基亞（NOK），愛立信（ERIC），中興通訊和三星。
Lowe說：“幾乎所有的人都在轉向氮化鎵，他們認為我們在那裡是一個非常強大的參與者。” 他補充說，在過去三年中，“大型”基站供應商都只是使用SiC芯片。
Qorvo（QRVO）和其他一些參與者在SiC上的GaN市場上存在競爭。當被問及Wolfspeed在這一領域的競爭優勢時，Lowe辯稱其“一條龍”芯片的製造、設計和封裝能力使其與眾不同。
新能源電動車機遇
CREE表示，Wolfspeed擁有90億美元的“機會通道”，其中近一半涉及汽車機遇。此外，Lowe先前估計電動汽車將包含價值300至600美元的SiC組件。當我問到什麼因素可以將汽車的需求推向該範圍的高端或低端時，他說這往往取決於汽車的動力需求，而動力需求又會受到其加速性能的影響。
Wolfspeed估計的SiC功率市場機遇。資料來源：CREE。
電動汽車中有三個子系統可以使用SiC功率半導體：它們的DC / DC轉換器，它們的電池充電器和它們的主逆變器，它們將電池的DC電源轉換為可用於汽車動力總成的AC電源。這些芯片可用於直流快速充電站。
Cree斷言，當電池尺寸保持恆定時，使用SiC功率芯片相對於使用硅芯片，將電動汽車的行駛距離提高了5％至10％，同時還具有散熱、體積和重量方面的優勢。
Lowe指出，SiC在車載電池充電器中已經具有“相當不錯的”滲透率，特別是在中國。但是SiC逆變器的採用還處於早期階段。特斯拉（TSLA）是第一家採用它們的電動汽車製造商，其Model 3 使用了意法半導體提供的650伏SiC逆變器。但是，Lowe預測到2022年至2024年，“數十家公司”將使用SiC逆變器。
最近，Wolfspeed 與汽車零部件巨頭Delphi和ZF Corp一起獲得了功能強大的800伏逆變器的設計大獎。Lowe 指出，在更高的電壓下，SiC在硅片上的性能優勢越來越大。
與其他芯片製造商的競爭
儘管拒絕透露目前是否比Wolfspeed的SiC功率芯片業務更大，Lowe確實表示，Wolfspeed向第三方芯片製造商的材料銷售正在以更快的速度增長。他預測，在Wolfspeed認為在2022年至2024年實現主要汽車設計獲勝之前，產量將在未來幾年保持不變。
與芯片製造商（其中一些已經擁有完善的汽車和工業芯片業務）相比，Cree認為哪些主要競爭優勢是利用SiC提供競爭對手的產品？Lowe提到的事情包括：Cree的電源芯片的性能，據稱以一種稱為RDS（on）的行業指標來評價；在國防/航空市場上的歷史實力；在SiC方面擁有3年的工作經驗；汽車製造商（由於Cree佔全球SiC生產的大部分份額）相信它是可靠的供應商。
生產自己的SiC晶體和晶片也使Cree具有材料成本優勢。計劃中的10億美元的生產擴展將有助於大大降低公司的每片晶圓材料成本。Lowe認為，這種擴張不僅可以提高Cree的規模經濟，還可以為Cree提供“更多的學習週期”，以幫助提高其製造質量和產量。
還有其他一些SiC生產商，其中II-VI公司是最大的生產商。當被問及Cree怎麼看待這些競爭對手帶來的價格壓力時，Lowe談到Cree的材料銷售與長期供應協議密切相關，這反過來又限制了其現貨價格變化的風險。
工業和太陽能增長機遇
儘管沒有像在汽車和移動基礎設施方面那樣受到關注，但Cree還看到了在工業終端市場中大幅增加SiC滲透率的空間。上週，該公司宣佈與工業和電力系統巨頭ABB 達成協議，根據該協議，Wolfspeed的芯片“將被納入ABB的功率半導體產品組合的一部分”，用於電網，工業設備和運輸系統。
Lowe斷言，提高SiC的工業滲透率與其說是需要提高價格或性能，不如說是要提高客戶的知名度，並補充說，越來越多的汽車採用SiC器件正在幫助提高這種認識。給出了SiC工業潛力的一個例子：ABB估計，使用SiC功率芯片可以使大型船舶節省多達30％的燃料，這在一定程度上得益於減少電纜所需的重量。Cree的工業努力還包括與主要的芯片分銷商Arrow Electronics（ARW）達成轉售協議，該公司擁有成千上萬的銷售人員和工程師，可以潛在地推動Wolfspeed設計獲勝。Lowe表示，“箭牌”交易產生了價值15億美元的“機會通道”。Wolfspeed也一直在追求太陽能逆變器市場。但是，Lowe對此業務略有淡化，預測它會看到“可觀的增長”，但是表明Wolfspeed在這裡的機會大約是“幾億美元”。他補充說，SiC在該空間的滲透率取決於太陽能場的大小和所需的逆變器（越大越好）。
LED零部件業務計劃
在其投資者日，Cree宣佈了其LED組件業務的主要商業模式變更，該業務在價格壓力，貿易不確定性和激烈的亞洲競爭中一直難以增長。展望未來，該業務將逐漸過渡到一種無晶圓廠模式，該模式將依靠第三方提供的藍寶石襯底，而不是（如以往一樣）內部製造的SiC襯底。
鑑於此戰略改變消除了LED業務與Wolfspeed之間的歷史協同作用，Cree是否願意以出售LED照明業務的方式出售其LED組件？Lowe不會這麼說。相反，他談到了戰略變更的價值，認為這將有助於LED業務“變得更加敏捷”，改善其成本結構並消除在經濟低迷時期壓縮利潤的製造開銷。
Lowe還指出，將LED業務過渡到無晶圓廠模式將使Wolfspeed受益，因為這將使Wolfspeed使用以前支持LED業務所需的SiC晶體生長機。
研發重點，股份數量增長和收購
隨著Cree繼續增加Wolfspeed的研發支出-Cree的總研發支出在2019財年增長了24％，達到1.579億美元-Lowe說大部分支出都將用於擴展Wolfspeed的產品線，以包括針對特定用例進行了優化的芯片變體。他說：“我們有越來越多的客戶想要……芯片的優化版本。”
此外，Lowe斷言，對SiC及其潛力的認識不斷提高，這使得Wolfspeed易於獲得更高的頂尖工程人才。他說：“全世界的電力工程師都看到了這種令人難以置信的趨勢……所有優秀的工程師都希望搭上這趟火車。”
由於Cree目前在研發，製造和銷售/營銷方面進行了大量投資，因此該公司目前沒有任何股票回購或分紅計劃。Lowe說，將Cree一直認為的大約5％的年度股票數量增長作為目前的基準是“可能的”。
繼去年與英飛凌的射頻交易之後，新的收購也可能成為Cree對Wolfspeed的投資戰略的一部分。Lowe說：“無論從收購的角度來看，我們所做的一切，都將集中在Wolfspeed的碳化硅和氮化鎵業務上。”
寫在文章後的話：
從CREE一系列的商業交易活動中，能看出來Lowe本人是一個非常優秀的操盤手。甩掉了逐漸盈利稀薄的LED照明業務，迅速完成了SiC和GaN材料-器件-應用的垂直整合。在遇到政策阻攔時，及時拆解業務，完成了材料、器件、應用模塊皆可單獨出售的工作，以確保資金快速回流。若不是美國政府限制其公司對中國的出售，相信在5G和新能源汽車的推動下，CREE早就從中國賺得盆滿缽盈了。但反過來說，應該感謝美國政府給了中國相關企業分一杯羹的機會。
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