騰訊音樂(TME.US)將於週一(3月16日)盤後公佈2019年第四季度財報。
回顧第三季度，騰訊音樂的總收入65億元人民幣，同比增長31%。公司Q3淨利潤為10億元人民幣，同比增長6.4%。攤薄後每股收益為0.31元人民幣。在線音樂付費用戶實現同比42.2%的加速增長，三季度付費用戶數淨增長440萬，均創季度新高。
對於第四季度，市場普遍預期EPS為0.10美元(同比增加25.0%)；收入為10.1億美元(同比增28.7%)。在過去的一年中，騰訊音樂有75%的時間超過了EPS預期，75%的時間超過了收入預期。在過去3個月裡，EPS預期上調了1次，下調了5次。收入預估上調2次，下調5次。
三季度總收入同比增31%，因在線音樂收入同比增26%至18億元人民幣，其他娛樂服務收入同比增長32%至46億元人民幣。那麼四季度這兩部分收入預期如何呢?
在第三季度財報電話會議上，騰訊音樂管理層表示，從收入的角度來看， 預計與第三季度相比，第四季度在線音樂收入將以更快的速度同比增長。這主要是受音樂訂閱收入持續加速增長的趨勢推動。
在社交娛樂收入方面，公司預計第四季度的增長率將與第三季度持平，可能比之前預期的要低一些。這主要是因為公司面對的短視頻平臺的競爭越來越激烈。
綜合來講，從總收入的角度來看，第四季度的總收入同比增長應該比第三季度稍微好一點。
三季度，公司在線音樂ARPPU環比上漲3.5%。管理層在電話會議上表示，公司專注於推廣每月的VIP套餐。結果是令人鼓舞的，這有助於推動ARPPU(平均每付費用戶收入)上漲。但另一方面，由於付費用戶轉換仍然是公司首要任務，管理層預計在線音樂ARPPU在未來幾個季度將會有小幅增長。
對於三季度營銷費用過高，管理層表示，因去年做了一些IPO。而對於第四季度，管理層認為與三季度相比，營銷費用會略有增加，但增長率會較低――會低於收入的增長率。至於運營費用，公司認為與2018年第四季度相比，在總收入中的佔比將低於去年。
股票評級
摩根士丹利此前下調了騰訊音樂2020年和2021年的收益預期，“因為直播前景不佳”。該行表示取消抽獎功能將損害包括騰訊音樂在內的直播平臺，予其“持股觀望”評級，將目標價下調6%至15美元。但在上週四，大摩又將其評級上調為“增持”，並將該公司的目標股價從15美元上調至16美元。
在上週五的一份研究報告中，Zacks Investment Research將騰訊音樂評級從“賣出”上調至“持有”。
Jefferies分析師在近期的研報中表示，由於在1月底至2月中旬取消了抽獎功能，騰訊音樂社交娛樂業務第一季度收入增長受到了影響。一些功能在產品調整後重新上線。然而，騰訊音樂在音樂訂閱方面“步入正軌”，付費用戶的目標是在2020年第四季度達到5000萬。該公司預計在線音樂服務的訂閱收入將同比增長49%，受“付費用戶持續加速”推動。該行還稱，騰訊音樂QQ直播和廣告盈利模式將成為下一個驅動力。
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