今日A股各主要指數收盤情況（數據來源：Wind）
今日亞洲各主要指數收盤情況（數據來源：Wind）
海外：美聯儲於當地時間週日將聯邦基金利率區間降至0-0.25%，並推出7000億美元的大規模量化寬鬆計劃。3月以來美聯儲兩次緊急降息，累計降息幅度150BP，重回零利率，且此次離3月18日美聯儲常規議息會議僅差3天，美聯儲沒有等到18號議息會議降息，而選擇在今日緊急降息，降息幅度也超過市場預期，反應美聯儲對當前的局面較為緊張。
一方面，近期疫情在歐洲及美國的蔓延遠超之前的預期，且進入快速上升階段，市場恐慌情緒升溫，美股大幅下跌，由於美國居民資產配置股市的比例很高， 股市的大幅下跌會損害美國居民的資產負債表，進而影響美國的消費，消費的回落會對美國二季度的經濟數據有較大拖累，也會影響今年特朗普的連任。
另一方面，近期油價大幅下跌，目前油價已經低於美國六大頁岩油產區的成本，頁岩油相關企業的現金流及財務明顯惡化，且槓桿率已處於歷史較高水平，市場對其信用風險的擔憂急劇升溫，而頁岩油相關企業是美國高收益債的主要發行主體之一，最近美國高收益債的信用利差大幅走闊，引發了市場對美國債務危機的擔憂。此外，上週全球風險資產和避險資產均有所下跌，美元上漲，反應美國機構的流動性遇到問題，對流動性危機的擔憂進一步加劇了市場的擔憂情緒。
我們認為，相比於2008年的次貸危機，目前美國金融機構自身的資產負債表還沒有明顯受損，美聯儲救助相對容易，演化成全球金融危機的可能性還不算太大。但後續美聯儲政策空間變得非常有限，低利率環境下市場各類資產的波動都會加大。
國內：上週五晚間，央行公佈普惠金融定向降準操作，釋放5500億流動性，符合市場預期；今日統計局公佈了1-2月國內主要經濟數據，如期大幅下滑；今日央行如期進行了1000億MLF操作，但利率並未下調，此前市場對3月份降息的預期較高，央行按兵不動略超市場預期。
一季度經濟數據已無懸念，1-2月數據的表現略低於市場預期，預計3月份的表現可能仍然會低於市場預期，但這可能已經不是最重要的問題，目前市場關注的焦點在於二季度反彈的高度和反彈的持續時間。我們認為，要判斷二季度的經濟走勢，主要涉及兩大不確定性，一個是海外需求對國內經濟的影響程度，一個是國內財政政策的真實力度。關於第一點，還要看海外疫情的發展情況和防控措施，從目前的情況來看，預計二季度外需會受到非常大的影響；關於第二點，目前市場對國內財政政策的預期普遍較高，如果需要靠財政刺激來明顯拉動內需，相應地宏觀槓桿率可能會快速上升。此外，2008年“四萬億”政策仍有爭議，因此這一次財政政策的執行時間和力度還有待觀察。
綜合來看，預計二季度的經濟表現仍不可太樂觀，原來相對短期的“中國供給”衝擊可能變成了中期層面的全球需求回落。貨幣政策方面，寬鬆的方向仍較為確定，但寬鬆的力度和節奏有待觀察，國內央行多次提及要珍惜貨幣政策正常化操作空間，目前看來，相對於其他主要經濟體，我們的政策空間要大很多，這也是市場對中國資產相對走勢保持樂觀的主要原因。
債券方面，我們預計降準和降息仍有空間，但是價格已經走在了貨幣政策前面，目前短端的債券收益率、回購利率等均比2016年的低點更低，而7天逆回購的操作利率比當時仍高15BP，因此，貨幣政策的進一步寬鬆應該也只是預期 兌現，很難對市場形成特別強的推力。我們對二季度的債券市場仍較為樂觀，收益率仍有繼續下行空間，但波動幅度可能會較大。
A股方面，3月16日呈較大幅度回調，預計未來市場仍將面臨波動。結構上，我們認為，當前A股結構性高估和結構性低估的情況並存，高估的是科技類公司，在風險偏好被壓制的情況下，前期上漲邏輯或被破壞。低估的是以金融地產為代表的大盤藍籌股，無論從現金流還是分紅率的角度來看，都比較便宜，但受制於經濟基本面的下行壓力，目前難以判斷方向。整體來看，在國內疫情企穩，流動性寬裕的情況下，A股市場下行風險有限，但上行機會受多個因素影響目前也還未明朗。投資上，我們認為，應更多地尋找能夠穿越波動的投資標的，並在市場波動中調整和優化組合。
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