中國基金報記者 吳羽
過去一個星期，全球資本市場和商品市場同時經歷了罕見的巨幅震盪。美國曆史上僅有過三次熔斷，在上週竟發生了兩次;在週五收官之際，美股市場又狂拉大漲9%。全球至少13個國家股市經歷熔斷，恐慌情緒蔓延到A股市場，三大指數紛紛收跌。
巨震行情下，下週資本市場將會如何演繹?基金君整理了週末影響市場最重要的消息，供大家做參考。
國內大事件
央行降準：釋放5500億元
3月13日央行公告稱，決定於2020年3月16日實施普惠金融定向降準，對達到考核標準的銀行定向降準0.5至1個百分點。在此之外，對符合條件的股份制商業銀行再額外定向降準1個百分點，支持發放普惠金融領域貸款。以上定向降準共釋放長期資金5500億元。
央行：繼續綜合採取多種措施促進貸款利率明顯下行
人民銀行貨幣政策司司長孫國峰表示，下一步，人民銀行將繼續綜合採取多種措施促進貸款利率明顯下行，支持企業復工復產和經濟發展。一是保持流動性合理充裕，為降低企業融資成本提供一個良好的流動性環境;二是繼續推進LPR改革有序推進，完善LPR的傳導機制，繼續釋放改革促進降低貸款實際利率的潛力;三是引導銀行體系適當向實體經濟讓利，降低企業融資成本，激發微觀主體活力，暢通經濟金融的良性循環;四是繼續發揮存款利率、基準利率作為整個利率體系壓艙石的作用。
A50期貨大漲1.62%
美股週五晚上又是過山車行情：從開盤道指一度上漲超過1300點，到收窄不足百點;尾盤又出現了超級大逆轉，暴漲超9%。
當時特朗普舉行記者會，宣佈多項措施應對疫情，美股直線飆升，三大股指均漲超9%。
而目前中國A50指數期貨也由跌轉漲，最新大漲1.62%。
國內疫情最新情況：31省區市新增20例確診病例
境外輸入首次多於本土新增病例
3月14日0—24時，31個省(自治區、直轄市)和新疆生產建設兵團報告新增確診病例20例，新增死亡病例10例(湖北10例)，新增疑似病例39例。
據人民日報，3月13日0—24時，31省區市新增11例確診病例。其中，湖北新增確診病例4例(武漢4例)，其餘7例為境外輸入確診病例(上海4例，甘肅2例，北京1例)。境外輸入首次多於本土新增病例。
新增境外輸入病例連續3天增長，3月12日0—24時，新增報告境外輸入確診病例3例(上海2例，北京1例);3月13日0—24時，新增報告境外輸入確診病例7例(上海4例，甘肅2例，北京1例);3月14日0—24時，新增報告境外輸入確診病例16例(北京5例，浙江4例，上海3例，甘肅3例，廣東1例)。
全球疫情最新：多國宣佈進入緊急狀態
中國以外新冠肺炎確診61518例
世衛組織每日疫情報告顯示，截至歐洲中部時間14日10時(北京時間14日17時)，中國以外新冠肺炎確診病例較前一日增加9751例，達到61518例;中國以外死亡病例較前一日增加424例，達到2199例。
美國確診病例2655例
擴大歐洲旅行禁令範圍
據美國有線電視新聞網報道，截至美東時間3月14日下午，美國已經至少有新冠肺炎確診病例2655例，其中包括死亡病例56例。美國目前49個地方州、華盛頓哥倫比亞特區以及海外領地都出現了確診病例。
據CNN報道，美國政府宣佈擴大歐洲旅行禁令範圍，英國和愛爾蘭也包括在內。美東時間14日下午，美國副總統彭斯在新聞發佈會上表示，擴大後的旅行禁令，將從16日午夜起生效。
此外，特朗普和彭斯還在當天發佈會上表示，正在考慮一些美國國內旅行限制，特別是在某些受疫情影響嚴重的地區，但沒有提供該考慮的相關細節。
美國國家過敏和傳染病研究所所長安東尼·福奇在白宮發佈會上表示，疫情目前在美國還沒有達到頂峰，將有更多的確診病例和死亡病例出現。
特朗普宣佈美國進入緊急狀態
當地時間13日下午3點30分，美國總統特朗普舉行記者會，宣佈美國進入應對新冠肺炎緊急狀態，聯邦政府將啟動500億美元的緊急資金儲備，用於各州醫療機構用於應對新冠肺炎疫情，同時要求各州儘快建立應對新冠肺炎的應急指揮中心。
再來看看目前疫情最嚴重的歐洲地區。
意大利累計確診超2萬新冠肺炎，死亡率超8%
衛生部和教育部副部長雙雙確診
根據當地時間3月14日18時意大利衛生部公佈的最近數據，意大利現有新冠病毒患者17750例，死亡1441例，死亡率超8%。這個數字遠遠高於全球平均3.7%的死亡率。
據意大利安莎社14日報道，意大利教育、大學和科研部副部長阿斯卡尼在社交媒體上宣佈確診感染新冠病毒。
就在稍早前，意大利衛生部副部長皮爾保羅·西萊裡新冠病毒檢測呈陽性。他本人14日在社交網站稱，他於幾天前曾與疑似病例接觸，在出現症狀後，立刻自我隔離，並遵循了衛生部的指示規則。
英國實行群體免疫計劃
新冠肺炎確診者突破1000人
3月14日，英國新增新冠肺炎感染者342人，英國累積確診升至1140人。在過去的24小時內，有10名新冠肺炎感染者死亡，使得英國新冠肺炎感染者死亡人數上升至21人。目前，英國政府已禁止500人以上的大規模集會，但尚未關閉學校。由於英國不再要求輕症患者主動與醫療部門聯繫，專家預估目前英國境內感染者人數在5000-10000人。
12日，英國首相約翰遜表示，英國應對疫情的政策將轉向“延遲疫情蔓延”階段，並採取比意大利等歐洲國家更溫和的措施。英國政府專家解釋稱，激進的措施只應在最佳時間實施，目前想要所有人不感染不可能，當大部分人感染後可獲得“群體免疫力”。
英國首席科學顧問瓦倫斯在解釋目前政府的應對措施時說，預計英國將有60%的人口(4000萬人)感染新型冠狀病毒，目前制定的政策是讓民眾嘗試創造免疫力，將新冠狀病毒轉為“年度性的病毒”。
西班牙首相妻子確診
宣佈在全國實施封城
據西班牙《國家報》14日報道，西班牙首相桑切斯的妻子貝戈尼婭·戈麥斯新冠病毒檢測呈陽性，其目前狀態良好，正按照醫生指示進行隔離等預防舉措。
西班牙首相桑切斯14日晚宣佈，為遏制新冠肺炎疫情，從即日起15天內，在西班牙全國範圍內實施“封城”措施，除工作、購置食品藥物、就醫及其他必需和緊急情況外，所有民眾和私人車輛禁止外出。同時，關閉全國除超市、藥店、理髮店等生活必需產品銷售和服務外的公共場所。全國學校關閉，改為網絡授課，減少客運交通運力等。
目前，西班牙累計新冠肺炎確診病例5753例，報告死亡病例136例，治癒出院517例。
德國累計確診3795例新冠肺炎
單日新增733例
根據德國疾病防控機構羅伯特·科赫研究所最新公佈的數據顯示，截至當地時間3月14日15時，德國共確診3795例新冠病毒肺炎感染病例，其中死亡病例8例。較3月13日15時，新增733例，新增死亡3例。
法國確診4500例
宣佈進入防疫工作最高階段
法國衛生部下屬的衛生總署署長熱羅姆·薩洛蒙在14日的新聞發佈會上通報說，截至當日法國累計確診新冠肺炎病例4500例，較昨日新增839例。其中新增死亡12例，累計死亡91例，重症300例。薩洛蒙表示，鑑於病毒已在全國範圍內流行，法國疫情升級至第三階段，即最高階段。
法國總理菲利普14日晚宣佈，當晚12點開始，法國國內所有餐館、咖啡館、電影院、舞廳和其他非必要公共場所都將關閉，並要求市民儘可能少出門。他同時重申，第一輪市鎮選舉仍將按計劃在本週日舉行。
非洲確診病例國家增至22個
埃及總統宣佈全國停課
據非洲疾控中心副主任艾哈邁德·奧格威爾在社交媒體上發佈的數據，非洲大陸報告確診病例的國家增至22個，總數超過200例，其中6例死亡，35例治癒。
埃及衛生和人口部3月14日晚間發佈的最新聲明稱，過去一天該國新增新冠肺炎確診病例17例，累計達110例，其中有21人康復並出院，有2人死亡。
據埃及《金字塔報》網站報道，在當天早些時候召開的記者會上，埃及教育部長塔裡克·邵基表示，已確診的病例中有7名為來自不同地區的在校學生。埃及總統塞西同一天宣佈，境內所有中小學和高等院校自15日起停課兩週，同時政府將劃撥專用資金全方位應對疫情。目前埃及軍方已開始對包括校園和機場等在內的相關公共場所進行消毒。
大公司、大機構動態
寧德時代兩股東要套現
總投資浮盈超150億
3月13日晚間，寧德時代公告，公司股東招銀叄號、招銀動力計劃於3個交易日後的6個月內以大宗大宗交易方式和(或)15個交易日後的6個月內以集中競價方式合計減持公司不超過4416.8萬股(佔寧德時代總股本不超過2%)。
蘋果將關閉大中華區以外所有零售門店
中國大陸42家門店已全部開業
3月13日，蘋果宣佈將關閉大中華區以外所有零售門店直到3月27日，已承諾捐贈1500萬美元，幫助全球從疫情中恢復。目前，中國大陸所有42家蘋果零售店均已開門營業。
歐洲最大郵輪公司歌詩達暫停所有航線至4月3日
歐洲最大郵輪公司、隸屬於嘉年華集團旗下的意大利歌詩達郵輪於當地時間3月13日宣佈，暫停其運營的所有航線至4月3日。公司表示，當前的新冠肺炎疫情需要社會各界都採取緊急措施來應對。近期歌詩達郵輪的所有船隻都加強了預防措施，但目前全球航行的後勤供應已十分緊張，多國也採取了更加嚴格的旅行限制措施。所有正在航行的公司郵輪將停航，以便船上旅客下船返回家中。
巴菲特3.59億美元增持紐約梅隆銀行
據美國證監會3月13日披露，巴菲特3月3日增持了紐約梅隆銀行(BNY Mellon)，增持後持有紐約梅隆銀行8900萬股，佔總股本比例超過10%。
各國最新政策
多國宣佈禁止賣空
僅3月13日當天，據不完全統計，已有英國、意大利、西班牙、泰國、韓國等6國發布禁止股票賣空的相關措施或聲明，或考慮可能禁止賣空。
意大利證交所：賣空禁令將於3月13日生效。適用於在意大利證券交易所上市的85家公司。
西班牙市場監管機構要求禁止賣空69支股票。
韓國金融服務委員會正在商討全面暫停股市賣空。
泰國證券管理委員會將審議股票賣空相關的政策。
英國金融行為監管局(FCA)：實質措施包括禁止股票賣空。
德意志交易所考慮可能禁止賣空。
英國金融行為監管局(FCA)禁止針對部分意大利、西班牙金融工具的賣空。
更早之前，印尼、土耳其兩地已經出臺了禁止賣空的相關措施。
德國、歐洲、挪威、瑞士都出手了!
挪威：3月13日下午，挪威央行宣佈了一套全面措施，以幫助對抗新冠疫情對經濟的衝擊。其中包含三大方面政策：1、政策利率下調0.5個百分點至1%。2、為銀行提供臨時貸款(Extraordinary F-loans)。3、逆週期資本緩衝率應該減少到1%：挪威央行已建議財政部立即將銀行的逆週期資本緩衝率從2.5%降至1%。挪威財政部決定採納挪威央行的建議。
德國財長肖爾茨表示，德國將花費數十億歐元來應對經濟衝擊。
歐洲央行管委維斯科：如有需要，歐洲央行能夠提前購買債券;歐洲央行週四的決定不是最終的承諾;如有需要將會採取更多行動;如果利差擴大，將會損害政策傳導;利差沒有理由變得這麼大。
歐盟則表示做好準備觸發危機條款，從而允許動用財政刺激。
瑞士金融市場監督管理局：把銀行業逆週期資本緩衝降低至零。
券商最新研判
中信證券：中國或成全球風險的“避風港”，3月是A股全年絕佳的配置窗口
中信證券做出了十二個判斷，其中6個關於關於全球：
判斷一：本次暴跌與2008年金融危機時完全不同，美股十年牛市謝幕，全球貨幣寬鬆還將被動加碼。
判斷二：目前來看全球爆發新一輪金融危機的概率還不高。
判斷三：爆發金融危機的兩條演化路徑。一是“動亂→經濟停滯→金融危機”路徑。二是“產業鏈破壞→債務違約→金融危機”路徑。
判斷四：一旦爆發金融危機，全球政策應對的難度要遠大於2008年。
判斷五：原油價格有望於6月啟動反彈，預計全年布油中樞在55美元。
判斷六：未來全球還可能發生的“黑天鵝”事件。
第一是美國大選，特朗普因疫情控制不力和美股暴跌等原因輸掉2020年美國大選，美國經濟進入衰退，進而拖累全球經濟。
第二是原油價格戰，原油價格在中東博弈格局下進一步大幅走低，導致(1)中東地緣政治風險爆發;(2)美國油企債務違約大面積破產;(3)通縮預期上升，對沖央行貨幣寬鬆政策的效果。
第三是經濟危機，疫情在全球大規模擴散，導致多國採取強制隔離等防控措施，這將引發金融市場持續暴跌，債務違約率飈升，全球需求驟降並陷入經濟衰退，進而引發金融危機。
第四是歐洲政局動盪，歐洲多國應對新冠疫情政策難以協調，疊加難民湧入，進而再次觸發歐盟成員國脫歐風險。英國與歐盟關於退歐後續貿易協定談判破裂，導致英國“硬脫歐”拖累歐洲貿易和經濟增長。
六個關於中國：
判斷七：中國已基本控住了疫情，經濟前低後高，預計全年增速5.6%。
從結構上看，部分服務業受到疫情衝擊較大，即便如今疫情逐漸退潮，預計仍然難以在一個季度內完全恢復;外向型製造業也會受到全球疫情惡化的衝擊。
在這種情況下，上半年經濟將依靠政策驅動、以拉動內需為主，更多的依賴基建發力，刺激工業需求。更加積極的財政、貨幣以及相應的產業政策都有望進一步出臺，疫情的影響完全消退後，國內經濟有望在下半年迎來反彈。
判斷八：貨幣政策有望在二季度集中發力。
判斷九：財政政策積極有為，將助力基本面快速恢復。
首先，基建是全年最重要的逆週期政策主線，地產“因城施策”的靈活性會提高。其次，消費回補政策的發力點在大宗可選消費和線上消費。第三，社保減免降低企業負擔，後續增值稅減免亦可期。
判斷十：當前形勢對中國資產的影響
我國或成為全球風險的“避風港”，至少從匯率的角度，人民幣升值的可能性更大。
判斷十一：海外市場暴跌不改A股配置價值，3月是A股全年絕佳的配置窗口。
判斷十二：中國債券市場的利率下行趨勢有望延續至二季度，下半年要警惕債市回調風險。
中信建投：百年一遇的衝擊，更是百年一遇的買點!
基本面上，疫情蔓延下全球股市暴跌，A股防疫防禦特徵顯著。參照1918年西班牙大流感、1958年亞洲流感，疫情引發的黃金坑後第二年主要股指都出現了40%的極度大漲。這將對後續的海外市場全線反彈起到重要指引。
技術面上，市場趨勢下跌但機構資金相對平穩。
我們認為市場已經進入到極度恐慌過度的狀態，依據來自兩個方面：其一，從中日韓三國的疫情感染控制經驗來看，本次新冠存在一個關鍵42天，疫情爆發並非無底洞，預計本次美國疫情也將在2個月內得到有效控制，其二，無論是2000年來的6次重大疫情還是20世紀的三次最大全球大流感，資本市場調整幅度都遠小於本次疫情，且疫情修復後的報復性反彈空間極為顯著，預計本次也將是類似劇本演繹不變;技術面上，美股經歷單週暴跌恐慌極限出現技術反彈，而同期國內A股則面臨極為顯著機構資金流入，預示本次A股後續上升通道依舊完好。
主板擇時建議：當前A股全球避風港成色越發顯著，上週跌幅甚至顯著小於國際金價，避險成色十足，週五中國央行再現降準的數量型貨幣放鬆政策，將對A股短期起到更大支撐，預計全面反攻下週即將拉開帷幕，並將帶領全球股市率先創出年內新高，建議積極加倉，維持高倉位配置不變。
創業板擇時建議：創業板本次調整也相對剋制，三月底國家集成電路產業投資基金二期也將開始實質投資，將為市場中的科技成長板塊帶來新的多頭力量，更重要的是為上述產業帶來重要的產業資本實質增量，長期提升板塊基本面，建議積極加倉，維持高倉位配置不變，市值風格重新轉為創業板佔優。
中泰證券：外部需求衝擊，全球共震向下，短期市場存在一定的壓力
金融市場大幅調整的背後，其實是對全球經濟前景的擔憂。在老齡化、貧富分化的影響下，全球經濟本身就很脆弱，即使沒有新冠病毒疫情的衝擊，全球經濟在今年也難企穩。因為過去十幾年中，中國是全球經濟增長最重要的貢獻來源，而中國房地產經濟回落，全球經濟是缺乏增長動力的。
新冠病毒疫情的到來，相當於雪上加霜。但是病毒本身不會對經濟帶來多大影響，而防控病毒採取的各種措施，才會對經濟產生巨大沖擊。
08年金融危機以來，我國對外需的依賴程度的確在下降，出口在GDP中的佔比從35%降到20%附近。
不過我們也要注意到，08年以後，房地產和基建是我國經濟的主要拉動力量，而這些行業本身就不依賴於出口。這意味著其它製造業行業，對外需依賴程度的下降幅度，並沒有數據上顯示的那麼大。
實際上，我國一些製造業行業的外需依賴程度仍然很高。例如，傢俱行業對外部需求的依賴程度達到53%，計算機等IT產品的依賴程度也有35%，紡織服裝、電子產品達到20%以上，機械、金屬製品、橡膠塑料等產品依賴程度都在10%以上。
國內經濟本身有下行壓力，房地產市場要均值迴歸，老基建難以強刺激，新基建增速快、但體量有限。而我國經濟下行，也會對全球經濟構成負反饋。海外疫情發酵，存量的歐美經濟邊際下行，反過來影響我國外需，全球經濟共震下行的格局很難改變。
大類資產配置的角度看，今年國內的主線仍是政策寬鬆，並不是週期企穩、經濟反彈。為了努力完成增長目標，貨幣政策寬鬆加速，房地產政策漸進放鬆。10年期國債利率有望突破2.6%的低點，低利率環境對資產價格的推升作用要大於對經濟的推升，權益市場仍會存在結構機會，尤其是成長方向的新經濟資產，仍將是“資產荒”背景下居民財富的長期配置方向。中長期看，我國股債均有機會;但短期來看，市場可能存在一定壓力。
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