2020年3月8日下午，由中國風投委、中國母基金聯盟主辦，母基金研究中心、金匯獎組委會協辦的“2020中國股權投資行業開年大會”以線上直播的方式圓滿落幕。
在以“鏗鏘玫瑰，母基金行業的中流砥柱”為主題的圓桌論壇中，盛景嘉成母基金主管合夥人王曉輝作為主持人，對話湖北高投引導基金管理有限公司總經理陳丹、吉林省股權基金投資有限公司副總經理潘琦、蘇州工業園區創業投資引導基金副處長高昀、嘉定創投副總經理陳斯佳和中關村協同基金合夥人葉梅，就此次疫情對投資與投後管理的影響、女性投資人的獨特投資視角、與男性母基金管理人工作風格的不同等方面的問題進行了分享與探討。
圖為“鏗鏘玫瑰，母基金行業的中流砥柱”圓桌論壇
01 疫情中對投資工作的新思考
中國有句古話叫做“巾幗不讓鬚眉”，女性投資人往往具有更加獨特的視角。此次疫情雖然帶來很大挑戰，但衝擊是短期的，不會改變我國經濟穩中向好、長期向好的基本趨勢，各位嘉賓也分享了自己在本次疫情中對投資、投後管理工作產生的新思考。
身在湖北的陳丹表示，資金端多元化、業務端創新化、運營端高科技化是湖北高投引導基金下一步的重點方向。“在資金端要進一步加強和我們國際國內一流機構的合作，引入外部優質資本去提高子基金的抗風險能力；在投資端要進一步加強創新業務的佈局，謀劃新產品、策劃新基金；投後管理方面要進一步加強精細化管理，提升信息化的管理水平。”她介紹，湖北高投目前已經和中國銀行達成了合作意向，發起了全國第一支抗疫基金。
高昀介紹了蘇州工業園區創業投資引導基金對子基金、企業調研的情況，她談到，企業方面受到的影響主要是復工、現金流、產業鏈。隨著疫情的好轉，中長期來說，當前也是投資機構一個佈局和入場做資產配置的好機會。她強調，投資機構現在應做好自己的內功修煉——投後管理與行業研究，“具體而言，我們現在在建立基金的數據庫和評價體系，也在不斷優化數據的數量與質量，希望能夠降低一些信任獲取的成本，把資金和資源配給最優秀的投資團隊和項目。”
葉梅談到，中關村協同基金是聯合了9省市15家地方政府和金融機構共同發起設立，目前在各地有11支子基金，“我們通過子基金瞭解被投企業受疫情影響的情況，進行了風險分級，同時全力號召我們投資的企業投入到抗擊疫情的工作當中。協同基金的投資理念不僅僅是注重核心團隊的競爭力、未來的盈利能力，我們還非常重視企業的社會責任感。”她表示，當前疫情的危機之下仍然孕育著全新的機會和商業的可能性，
醫療健康、在線教育、企業服務、人工智能等許多行業原本發展的軌跡發生了變化，滲透率和接受度也在加速提升。“我們始終是看好醫療行業、5G通信、雲應用等行業發展，另外，我們在投後管理當中，會更加註重企業對現金流的一個管理和把控。”02 疫情對子基金退出計劃影響幾何
潘琦表示，通過對子基金的調研來看，不同的行業影響是不同的，本次疫情實際上打亂了企業發展的節奏，是對企業商業模式的衝擊。對吉林股權基金而言，目前大多數子基金都處於投資期，退出還是有不確定性的，現在不好判斷退出的影響，但是投資期對賭條件的約定，有些企業已經觸發了。“我們也在徵求意見適當的放寬對賭條件，包括對賭的收益和利潤的指標要求，我們都會有相應的一些對企業扶持的對策。”她補充道。
陳斯佳介紹，總體來說嘉定創投的GP們受到疫情的影響還是可控的。“從退出的角度來說，今年存續期到期或者面臨清算的一些基金可能日子都不是特別好過了，因為轉讓和回購的交易的積極性肯定會打折扣，這些都考驗了GP談判的能力和應變的能力。”不過，她提到，當前GP也在協同多方力量一起去幫助被投企業共渡難關，這些資源共享和置換有利於幫助困境中的企業來緩解衝擊，整體上她認為退出在長期看來還是會向好的。
王曉輝談到，作為極其厭惡風險的市場化母基金，盛景嘉成在資產配置上做到四分散：週期分散、行業分散、管理人分散、地域分散。“所以其實我們項目極端的退出應該還是蠻樂觀的，同時對於一些本來計劃今明兩年大比例退出的基金本身，由於項目在這個疫情中受到的影響，可能會有所延遲和放緩，我們也是在積極的做一些預案去鼓勵我們的基金管理人去做好一些平衡，甚至幫助項目做後續的再融資渡過難關，下一步再謀求更大的發展更好的退出。”她表示。
03 來自女性母基金大佬的從業建議
陳丹認為，其實女性較男性相比，在基金管理方面反而還有更多的優勢。“我們相對保守，所以我們更追求投資的穩健性。母基金更多的其實還是希望能夠控制風險、分散投資，所以其實在母基金管理，特別是引導基金管理方面我認為女性反而有更多的優勢。我們女性相對敏感，對風險的把控可能會更敏銳；我們也相對謙和，在做引導基金和母基金管理方面，我們能夠與我們的合作伙伴更好的去交流。”對於母基金行業的女性從業者，陳丹也給出了三點建議：選擇自己擅長和喜歡的領域、多學多練、做好生活與工作的統籌協調和平衡。
潘琦認為，母基金管理是有一定挑戰性的工作，一個母基金管理人不要沉迷於簽約、談判這些日常的、程序化的管理工作，還要更多的專注於瞭解基金管理人對行業的判斷、對底層的投資邏輯等，這樣最終有利於項目退出，也有利於提高投後管理的水平。
葉梅提到，普遍來說，男性管理人更具邏輯性、更注重技術層面、決斷力更強，女性管理人更關注應用性、更注重細節、韌性和耐心更強。女性相對來說更加的沉穩、安靜，有時候靜就能生慧，能沉下心來花時間做一些更多的研究，因而更有耐心，更具有一些抗壓能力。她亦提出了三點對於母基金行業從業女性的建議：第一是耐心，二是專業，三是敏感。“基金本身它就是一個耐心的資本，有戰略眼光才有耐心，至於專業性和敏感度，我覺得都建立在好奇心的基礎之上。因為好奇有探究的慾望，從而建立起一個持續學習的動力。母基金覆蓋的行業很廣，需要不斷的學習，需要不斷的更新知識，具備了專業的深度，才能對不同的行業具有投資的敏感度。”
高昀表示，能夠學會站在上層領導者的角度看問題，對於剛剛進入職場的人來說是一個很重要的視角，會看到很多在原本的角度看不到的問題，也會更理解為什麼要這樣做。“我覺得在工作當中，還是要建立自己的投資風格、自己的管理風格，提升自己的辨識度，這樣你會有很多的渠道和資源的信息，能夠做好資源整合的工作。”她補充道。
主持人王曉輝用16字總結了各位嘉賓提出的建議：與時俱進、換位思考、發揮優勢、平衡生活。“母基金這個行業因為它覆蓋很多直投基金、很多產業，它涉及到金融、資本、技術，在當今這個技術不斷創新、模式不斷創新的社會，如果要進入這個行業必須得不停的學習，通過各種方式的學習。”她強調。
以上內容根據2020年3月8日下午2020中國股權投資行業開年大會嘉賓發言錄音整理而成，未經本人審閱。
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