? 中證網訊 （記者 張利靜）中國證券報記者從中信期貨瞭解到，在2019年中信期貨、中信中證資本參與的臨高縣天然橡膠保險+期貨項目中，巧用奇異期權大幅降低期權成本，推動了我國“保險+期貨”實現了新的突破。
據介紹，自2016年我國首次提出穩步擴大“保險+期貨”試點以來，“保險+期貨”今年已經是第五次被中央一號文件提及，其對農產品市場發展的重要性顯而易見。
在上海期貨交易所的支持下，中信期貨、中信中證資本與臨高縣政府在2017年與臨高縣人民政府展開合作，並順利完成了第一期試點項目，獲得了良好的社會反響。2019年的項目在2017年、2018年項目的基礎之上，中信期貨進一步與臨高縣人民政府，中國人民財產保險股份有限公司海南省分公司，中國人民財產保險股份有限公司臨高支公司保持緊密溝通，進一步覆蓋全縣貧困膠農。項目總保費265萬元，膠農免費投保，中信期貨支付全額保費。本次項目總計發生賠付133.69萬元。
臨高縣地處海南省西北部，作為海南省五個國家級貧困縣之一的臨高縣，轄內10個鎮、1個農場（加來農場）、2個開發區（金牌港經濟開發區、臨高角旅遊度假開發區），176個村（居）委會、880個自然村，人口51.5萬。該縣產業結構單一，尤其是天然橡膠種植農戶無力面對連年來的橡膠價格下跌，貧困膠農生活面臨嚴峻挑戰。
據中信期貨相關負責人介紹，本項目中，綜合臨高縣天然橡膠種植和銷售的時間週期特點以及入場保價時期貨價格水平等因素，參考保險公司及當地政府意願，此項目選擇分批入場的奇異期權結構（掛鉤RU2001合約）作為與投保保單對應的場外期權產品。
成本低廉是奇異期權的一大特徵之一。奇異期權的回報取決於各種獨特的條款，可以用於滿足特性化的對沖和投資需求而大受歡迎。奇異期權的種類較多，大致可以分為路徑依賴期權、多因子期權、時間依賴期權以及其他奇異期權四類。每一類奇異期權的收益和風險特性都較為獨特，種類繁多的奇異期權能為投資者提供多樣化的對沖和投資需求。
保險+期貨，是一項創新型的農業風險管理模式。農戶購買農產品保險，一旦遭遇市場價格動盪觸發價格保險賠付條款，將由保險公司賠付虧損，而保險公司則通過向期貨公司風險管理子公司購買場外期權產品轉移賠付風險，實現“再保險”，形成風險多方共擔的共贏格局。近年來，蘋果、天然橡膠、大豆等農產品紛紛被納入“保險+期貨”項目中，“保險+期貨”的模式應用也連續幾年被寫入中央一號文件，有力助推了農產品目標價格改革。
閱讀更多 中國證券報 的文章
