就在下週四的美聯儲議息會議上，市場預計美聯儲幾乎篤定會再度加息25個基點，市場已經基本消化了這一消息，但在業內人士看來，此次加息行動註定將成為一個里程碑，標誌著廉價美元時代完結，並讓美國債市進一步陷入動盪。

美元將不再是免費的午餐

路透社報道稱，美聯儲在下週三或將調升指標隔夜拆借利率至基本持平於通脹目標水準，這意味著將近10年來，借入美元首次不再是基本免費的午餐。

U.S. Bank Wealth Management的固定收益研究主管Bill Merz說，“隨著通脹率的攀升，我們現在正處於臨界點。”

目前，美國隔夜拆借利率目標區間為1.5%-1.75%，交易員基本預期，美聯儲下週將把該目標調升0.25個百分點。自2007-2009年金融危機以來，聯儲的利率目標一直低於2%的通脹目標水平。

一些分析師提醒指出，升息將會推高短期借款成本，降低某些交易的吸引力，導致債市出現震盪；比如使用低息貸款買入高收益證券的利差交易，還有所謂熨平曲線的投資者拋售短債並買入長債。

美國企業借貸成本上升

分析師稱，美聯儲升息以及聯邦借貸增加，或將使交易商盈利較少，並導致美國企業的借貸成本上升。

去年美國稅改後，美國跨國企業受稅率調降吸引，開始把其海外現金、尤其是從歐洲匯回國內，外資銀行爭搶美元的競爭已益發激烈。

“歐洲市場曾有大量寬鬆資金。現在要想獲得這些資金變得更難，必須提高利率才行，”Curvature Securities LLC的執行副總裁Scott Skyrm稱。

三個月期美元倫敦銀行同業拆放款利率(Libor)在5月4日攀升至2.36906%，為2008年11月以來最高；之後在最近幾週迴落，週二報2.31919%。

特朗普與美聯儲矛盾重重

就在美聯儲加息導致借入美元成本不斷上升的同時，特朗普政府還在不斷實施財政刺激政策，為美國政府增加更多債務，不得不發行更多的國債。

一方面，隨著赤字的持續擴大，美國國債供給量快速增加，另一方面，隨著美聯儲逐步退出量化寬鬆，美債需求又大幅減少，在兩者共同作用下，美國國債市場出現供大於求的局面，唯有降低國債價格才能吸引投資者，從而抬升國債利率。