作者：中國證券投資基金業協會私募證券投資基金專業委員會委員 北京市星石投資管理有限公司 楊玲
投資者適當性管理，簡單來說，就是要“把合適的產品推薦給合適的人”，是投資者投資的前提。其核心內容包括三個：評估投資者、評估產品、將投資者與投資產品進行匹配。
因為證券期貨市場中的投資品種千差萬別，而投資者風險承受能力不同，因此，監管部門設置了這一機制，來幫助投資者選擇合適其風險承受能力的產品。
它不僅是募集機構的職責，也應內化在投資者行為中。在認購產品時，投資者應當做到以下兩點：
一、 積極配合投資者適當性評估
投資者適當性管理有利於保護中小投資者。我國資本市場的投資者以散戶為主，這些投資者大部分的投資心態不成熟、投資能力和經驗也不是很充足。如果高風險產品被錯配銷售給風險承受能力較低的中小投資者，一旦投資失敗，投資者在維權上也很困難，最後往往損失慘重。
投資者適當性管理有利於規範經營機構行為。 在沒有投資者適當性管理要求制度約束的情況下，機構在設計和銷售產品時，往往著重於通過宣傳來吸引客戶，可能導致中小投資者被誤導，也影響了行業信譽。投資者適當性管理有利於對經營機構的行為進行規範約束，引導資本市場健康、有序發展。
二、 關注募集機構是否做到 “三步走”
1． 第一步：是否填寫了風險測評問卷
法律法規規定，經營機構在銷售產品或者提供服務的時候，應當瞭解投資者的姓名住址等基本信息、財務狀況、投資經驗、風險偏好等信息，並將投資者劃分普通投資者與專業投資者。
對於普通投資者，要根據投資者信息表、風險測評問卷以及其它相關材料，對普通投資者風險等級進行綜合評估，將其風險承受能力至少分為C1、C2、C3、C4、C5五個等級。
風險等級可根據投資者年齡、財務狀況、投資經驗、投資知識、投資期限以及客戶對本金損失的容忍程度、可接受的虧損比例、可忍受持續虧損的時間進行判定。
2、第二步：注意查看購買產品的風險評級
基金產品或者服務的風險等級要按照風險由低到高順序，至少劃分為：R1、R2、R3、R4、R5五個等級。主要考慮的因素包括：流動性、到期時間、槓桿情況、結構複雜性、投資單位產品或者相關服務的最低金額、投資方向和範圍、募集方式、發行人等相關主體的信用狀況、同類產品或者服務過往業績等。
3、第三步：購買的產品是否與自身風險偏好匹配
投資者適當性管理的第三步是對投資者與投資產品進行匹配。
C1型（含最低風險承受能力類別）普通投資者可以購買R1級基金產品或者服務，風險偏好較低的客戶適合於投資貨幣市場基金、國債等。
C2型普通投資者可以購買R2級及以下風險等級的基金產品或者服務，普通債券基金一般屬於R2級中低風險產品；
C3型普通投資者可以購買R3級及以下風險等級的基金產品或者服務，混合型基金一般屬於R3級中風險產品；
C4型普通投資者可以購買R4級及以下風險等級的基金產品或者服務，股票基金一般屬於R4級中高風險產品。希望定投的人群可以選取R3或R4風險等級的產品，因為定投的產品一般要具有一定的波動性和業績彈性。
C5型普通投資者可以購買所有風險等級的基金產品或者服務，帶有槓桿的如分級基金B份額、期貨、未上市公司股權一般屬於高風險的R5級產品。
基金募集機構需要履行投資者適當性義務，如果投資者發現機構主動推介高於其承受能力的產品或者服務，可要求其承擔相應法律責任。而投資者也應當在瞭解產品或者服務情況、聽取募集機構適當性意見的基礎上，根據自身能力審慎決策，獨立承擔投資風險。
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