普京知道，美國脆弱的石油工業是建立在堆積如山的債務之上的。因此，當沙特阿拉伯呼籲減產以緩解供應過剩時，普京決定抗爭。
上週，俄羅斯打破了與正在崩潰的歐佩克的聯盟，震驚了世界。俄羅斯拒絕加入歐佩克的部分原因是，依賴油價上漲的美國頁岩油公司湧入廉價原油的海洋。
普京的目標是從美國頁岩油公司手中奪回市場份額。2018年，由於債務驅動的增長，俄羅斯失去了世界最大石油生產國的稱號。
俄羅斯的戰略似乎不僅針對美國頁岩氣公司，而且針對美國能源豐富的資源推動的強制性制裁政策。”
“這是對試圖削弱美國頁岩氣工業的回應，”大宗商品研究主管史密斯說
在沙特阿拉伯宣佈將大幅降價後，油價週一暴跌，這是對俄羅斯此舉的激烈回應。U、 美國原油價格暴跌26%，創下1991年以來最大單日跌幅，至每桶31.13美元的四年低點。
目前原油價格如此便宜，許多美國頁岩油公司將被迫減產。對破產的擔憂已經波及到整個石油行業，導致標準普爾石油天然氣ETF (SPDR S&P oil & Gas ETF)跌至2006年以來的最低價格。
埃克森美孚（Exxon Mobil）和雪佛龍（Chevron）等大型石油公司的業務模式旨在抵禦廉價原油的衝擊，它們的股價均下跌了12%。勘探和生產公司受到重創，先鋒自然資源公司下跌37%，負債累累的西方石油公司下跌52%。
能源危機可能導致2014-2016年石油危機再次爆發，導致數十家美國油氣公司破產，數十萬人失業。儘管這個行業生存下來了，但事實證明，這種經歷是痛苦的。
“俄羅斯目前認為美國頁岩氣特別脆弱，”荷蘭合作銀行能源策略師瑞安·菲茨莫里斯（Ryan Fitzmaurice）表示我們認為，俄羅斯的目標是負債沉重的美國頁岩油生產商。”
價格戰
沙特阿拉伯上週末對俄羅斯的戰略進行了報復，發動了價格戰。沙特阿拉伯4月份將官方價格下調了6至8美元，並承諾大幅提高產量，與實際需求形成鮮明對比。
沙特阿美週二承諾，4月份將日產1230萬桶石油。這不僅比近期水平高出27%，還將超過該公司30萬桶的最大產能。換句話說，沙特阿拉伯正在盡最大努力。
加拿大皇家銀行（Royal Bank of Canada）資本市場主管邁克爾•陳（Michael tran）表示：“俄羅斯和沙特阿拉伯之間存在著激烈的競爭，其他所有國家都參與其中。”
俄羅斯及其石油公司已經對歐佩克重新平衡石油市場的努力失去耐心，這已不是秘密。多年來，俄羅斯加入了石油輸出國組織（OPEC），以減少石油產量，奠定石油價格的基礎。然而，每次減產都迫使俄羅斯將市場份額讓給美國蓬勃發展的能源行業，這激怒了俄羅斯石油公司的高管。
俄羅斯國有石油公司俄羅斯石油公司（Rosneft）表示，歐佩克聯盟是一個“受虐狂”，讓美國頁岩油得以蓬勃發展。
報復性制裁
分析人士說，除了市場份額之爭外，俄羅斯可能還在報復美國最近對能源的制裁，而這些制裁是由頁岩油革命引發的。
例如，就在三週前，特朗普政府宣佈制裁俄羅斯石油公司的一個子公司，以回應其對委內瑞拉馬杜羅政權的支持。
RBC資本市場（RBC Capital Markets）全球大宗商品策略主管赫馬•克羅夫特（HEMA Croft）週一在一份給客戶的報告中表示：“俄羅斯的策略似乎不僅針對美國頁岩氣公司，而且針對美國在豐富能源資源驅動下的強制性政策。”
克羅夫特表示，俄羅斯石油公司（Rosneft）首席執行官、普京的密友伊戈爾•舍臣（Igor schechen）似乎說服莫斯科與美國頁岩油行業競爭。
因此，克羅夫特寫道：“和普京一樣，謝欽也是俄羅斯情報界堅定的民族主義者。削弱美國在能源領域的主導地位，不僅符合他的底線，也符合他的意識形態傾向。
與沙特阿拉伯相比，普京擁有巨大的金融優勢。俄羅斯只有37%的預算依賴於石油收入，相比之下，沙特阿拉伯只有65%。分析人士說，俄羅斯可以將預算平衡在每桶42美元，而沙特阿拉伯的預算在每桶80美元左右。
石油市場主管比約內表示，包括俄羅斯在內的所有國家都將受到影響。這一決定的另一個好處是，它肯定會傷害其他國家，包括美國。
美國能源部週一晚間發表聲明說，“國家行為體”試圖“操縱和衝擊”石油市場。不過，特朗普政府表示，相信美國“能夠並將經受住這場動盪”。
週一，美國財長努欽（Steven nuchin）在會見俄羅斯大使安東諾（Anatoly Antono）時“強調了能源市場有序的重要性”。
美國石油工業的“恐怖電影”
對於一個已經飽受原油市場熊市之苦的行業來說，油價戰來得正是時候，這無疑是火上澆油。
由於持續的供應過剩、過度的支出和對氣候變化日益加劇的擔憂，投資者多年來一直迴避大型石油公司。能源板塊是標準普爾500指數去年以及過去十年中最大的輸家。在最近的市場動盪中，該板塊領跌。
冠狀病毒給石油工業帶來了更深層次的挑戰。無數航班取消、工廠關閉和通勤速度放緩，嚴重削弱了世界對石油的需求。國際能源機構預計，今年全球石油需求將自2009年以來首次下降。
“過去兩個月對能源投資者來說是一部恐怖電影，”能源分析師Stewart Glickman週一在給客戶的報告中寫道我們同時面臨需求衝擊（冠狀病毒）和供應衝擊（歐佩克崩潰）。換句話說，這是兩個怪物，不是一個。”
誰先眨眼？
這種嚴峻的背景解釋了為什麼不僅僅是石油公司在暴跌。星期一，接近能源行業的銀行也受到了懲罰，因為投資者為不可避免的貸款違約浪潮做好了準備。
資產負債表最差的頁岩油公司將不得不放棄昂貴的鑽井項目，並允許員工請假以節省開支。一些石油公司將無法生存。
最大的問題是，油價將持續低迷多久，下跌多少。答案可能在利雅得和莫斯科。
一位參與歐佩克與俄羅斯談判的消息人士說，在週五的激烈分歧之後，雙方正試圖恢復談判。俄羅斯能源部長亞歷山大·諾瓦克（Alexander Novak）在國家電視臺“俄羅斯24小時”節目中表示，俄羅斯未來與歐佩克達成生產協議的“大門沒有關閉”。
如果沙特阿拉伯的價格戰迫使俄羅斯同意減產，石油市場可能會迅速反彈，從而緩解搖搖欲墜的頁岩油公司。
但普京並非有意收縮規模，他暗示美國石油業應做好準備，迎接未來更多的痛苦。
加拿大皇家銀行（Royal Bank of Canada）的克羅夫特（Croft）寫道：“我們仍然希望這場戰鬥能持續一段時間，但我們似乎正在準備一場長期的消耗戰，這可能會給有關各方帶來嚴重的經濟後果。”
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