由於美國疫情持續時間仍是一個巨大的變數，一大波重大活動和會議取消，令分析師重新調整了對航空公司的預期，航空股普遍下跌。美國總統唐納德•特朗普宣佈的旨在遏制新冠病毒疫情的歐洲旅行禁令，再度令航空業處於不利狀態。
雖然此前油價暴跌，但航空股沒有得到提振。達美航空(NYSE:DAL)在盤前交易中下跌4.39%，聯合航空(NASDAQ:UAL)下跌3.97%，西南航空(NYSE:LUV)下跌3.78%，捷藍航空(NASDAQ:JBLU)下跌4.90%。這些指標僅略好於標準普爾500 指數期貨 4.95% 的跌幅。
航空公司普遍開始下調預測
僅僅一個多星期，新型冠狀病毒的爆發波及整個美國。不足為奇的是，這導致了航空旅行需求急劇下降。2 月份，美國聯合航空公司等擁有大量國際業務的航空公司首當其衝，而專注於國內業務的航空公司現在也成了眾矢之的。航空公司紛紛下調了預測。
2月底，由於新型冠狀病毒的未知影響，美國聯合航空公司暫停了全年預測，同時告訴投資者，該公司仍有望實現每股盈利 0.75 美元至 1.25 美元。該公司披露，前往亞洲(尤其是中國)航線的需求大幅下降。不過，該公司表示，新信用卡協議帶來的收入增加和燃料價格下降，將抵消這一不利因素。
然而，在過去幾天裡，與新型冠狀病毒相關的需求衝擊已經擴大到其他國際地區和國內市場。週三，美聯航和捷藍航空告訴員工，它們將在短期內分別削減 10% 和5% 的國內運力。
週四上午，西南航空表示，儘管需求符合 1 月和 2 月的預期，“但最近幾天，該公司的客戶需求大幅下降，取消航班的數量也有所增加，據推測，這是由於對報告的新型冠狀病毒的擔憂。”該公司預計第一季度收入將減少 2 億至 3 億美元，儘管影響主要限於一個月。西南航空不收取改簽費的一攬子政策，加劇了短期內對單位收入的影響，因為乘客可以取消航班，不受懲罰，並獲得未來旅行的積分。
美國西南航空公司首席執行長凱利 (Gary Kelly) 指出，機票銷售無法扭轉機票預訂量的下滑，因為價格不是人們不旅行的原因。因此，西南航空的指導意見現在要求本季度每可使用座位英里的收入(RASM)在下降2%到上升1%之間。該公司最初預測的 RASM 增幅為3.5%-5.5%。即使考慮到較低的燃油價格和非燃油單位成本，這一最新指引仍暗示，西南航空第一季度的稅前利潤率將比最初預期低 2-3 個百分點。
將短期影響與長期影響區分開來
航空公司正準備迎接第二季度更多的負面影響。樂觀的一面是，自 2020 年初以來，航空燃油價格每加侖下降了約 0.5 美元，航空公司將在第二季度充分受益。另一方面，他們將在下個季度面臨當前需求下滑的全面影響。
美國航空公司可能需要暫時大幅削減運力以滿足需求，但即便如此也無法完全抵消當前需求下滑的影響。除非航空公司採取激進措施，讓員工休假，否則固定成本將大幅減少(甚至消除)他們的收入，直到需求復甦。
另一方面，過去十年來，美國航空公司的基本盈利能力和資產負債表都有了顯著改善。所有的主要航空公司都有財力來承受即使是一個急劇的行業衰退，只要它是暫時的。
截至本週早些時候，西南航空擁有 53 億美元的現金儲備(約佔其 2019 年營收的24% )，外加 10 億美元的循環信貸額度，令人難以置信。捷藍航空在財務實力方面也名列前茅。年初，該公司獲得了 13 億美元的現金和投資(相當於其 2019 年營收的 16% 以上)，以及兩筆總計 7.5 億美元的循環信貸安排。
因此，由於新型冠狀病毒的危機，這兩家航空公司都不太可能面臨流動性問題。一旦疫情得到控制，隨著消費者和商務旅行者彌補取消的旅行，需求可能會迅速恢復。無論是幾個月後還是一年後，投資者很可能在短期內反應過度。捷藍航空和西南航空的股價已暴跌 2 至 3 倍於它們的年收益，這意味著投資者要麼預計新型冠狀病毒將大幅降低長期旅遊需求，要麼預計當前的低迷將持續數年。
捷藍航空的吸引力評估
投資者對新型冠狀病毒的爆發反應過度，紛紛拋售航空股，這為長期投資者創造了一些巨大的買入機會。自 2 月中旬以來，捷藍航空的股價已經下跌了約三分之一，現在正是投資這家成長型公司的大好時機。
首先，捷藍航空的業務主要集中在東海岸。雖然目前在紐約出現了 19 例明顯的脊髓灰質炎病例群集，但西海岸仍佔美國確診病例的大多數(以及所有國內死亡病例)。此外，捷藍航空在東海岸的集中度意味著，它從往返亞洲航班的乘客那裡獲得的客流量不如很多競爭對手。因此，到目前為止，捷藍航空可能還沒有經歷過一些同行那樣大的需求下降。
其次，捷藍航空是美國第一家對新預訂免收所有更改和取消費用的航空公司。這可能幫助它在過去的一週中從緊張的旅行者那裡獲得了一些額外的預訂(即使有些可能隨後被取消)。
第三，捷藍航空削減超額航班的速度比競爭對手(美聯航除外)要快一些。這應該會減輕疫情對 RASM 的影響，儘管它肯定不會消除 RASM 。根據航班縮減的持續時間，捷藍航空可能會比之前預計的更早完成 A320 機隊正在進行的機艙重組計劃。這可能會在 2021 年略微提振收益。
長期前景仍然樂觀
新型冠狀病毒的爆發可能會導致捷藍航空未能達到其 2020 年每股收益 2.50 美元至 3.00 美元的目標。然而，隨著捷藍航空股價目前不到 14 美元，投資者已經準備好迎接收益的長期大幅下滑。
但新型冠狀病毒的爆發是一時的，在中國目前已經得到了很好的遏制，投資者的反應可能是過度的。因此，捷藍航空明年仍有很大的機會將每股收益從 2019 年的不到 2 美元提高到至少 3 美元，2021 年以後每股收益還有很大的增長潛力。這使得捷藍航空的股票今天看起來很便宜。
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