3月9日，國際油價與全球股市上演了驚心動魄的一幕，國際原油價格暴跌，全球股市遭遇“血崩”，美股慘遭“血洗”，三大股指跌幅均超過7%。那麼，在股市、原油“雙殺”其因何在？國際金價能否成為例外？
國際油價緣何”跌跌不休“？
從消息層面來看，3月6日，歐佩克與俄羅斯在維也納舉行減產談判，俄羅斯反對歐佩克的“限產保價”提議，雙方持續三年的夥伴關係遭遇挫折。這意味著在4月1日現有協議到期時，每個國家將都可以自由調整自己的石油產能。3月7日，沙特阿拉伯宣佈增產計劃，並將4月份出口到亞洲、美洲、歐洲和地中海的價格下調5-8美元/桶。3月9日，國際油價上演崩盤走勢，布倫特原油重挫25%至34.52美元/桶，隨後跌幅擴大至31%，報32.14美元/桶。
從全球石油供需來看，在全球冠狀病毒蔓延的態勢下，許多企業停產，大量航班取消，工業消費和居民消費也受到衝擊，全球經濟活動步伐明顯放緩，而原油的需求也明顯下降，受供需矛盾影響，採取“限產保價”，一定程度上有利於國際油價穩定，也不失為當下一種應急之策，但問題是石油輸出國組織與俄羅斯的戰略方向不同。俄羅斯之所以反對，在於俄羅斯認為低油價有利於打壓競爭對手美國頁岩油行業，有利於對美國製裁其“北溪-2”天然氣項目的反擊，有利於其擴大目標市場的份額。沙特之所以在提出“限產保價”提議後，又突然“增產降價”，一方面是為了保證其在國際原油市場的“話語權”，另一方面也是為了維護其市場份額。所以從表面來看，當前國際油價暴跌是需求預期疲軟而引發的一場價格戰，其實質是一場市場份額爭奪戰。
從石油與黃金的關係來看，俄羅斯與美國及歐佩克組織三足鼎立的局面短期還將持續，三者之間的份額矛盾短期內還難以調和，國際油價還將呈現階段性疲態。我們知道，國際油價與國際金價具有正相關性，在國際油價疲軟的趨勢下，國際金價或與國際油價同向波動。
全球股市暴跌其因何在？
在國際油價暴跌的帶動下，全球股市遭遇重挫，3月9日，道瓊斯指數暴跌7.79%，納斯達克指數暴跌7.29%，英國富時100暴跌7.17%，法國CAC40指數暴跌8.39%，德國DAX指數暴跌7.44%，沙特阿拉伯TADAWUL股票綜合指數暴跌7.75%，日經225暴跌5.23%。那麼，全球股市暴跌其因何在？
疫情暴發至今，已經蔓延至一百多個國家，海外累計確診病例接近三萬人，除了各國醫療條件參差不齊外，關鍵還在於部分國家對冠狀病毒的認識存有偏見，認為只是一種感冒，不需要防護，這或將引發三種風險。一是不確定性風險急劇上行，部分國傢俱體感染的數據失真，一旦暴發或許是毀滅性的，可能會導致國際供應鏈的直接休克；二是供給和需求矛盾突出，過剩和緊缺階段性並存，進而使國際期貨和大宗商品市場暴漲暴跌風險陡增；三是市場恐慌情緒急劇升溫，容易形成踩踏效應。從這個角度來說，當前全球股市的暴跌，應該是對這三種情況擔憂情緒的一種能量宣洩。
人們常說，股市是經濟的晴雨表，隨著疫情在全球擴散，全球經濟面臨衰退考驗，股市開始釋放強力信號。首先，疫情重創傳統支柱性產業，能源電力、交通運輸、汽車製造、旅遊業、酒店餐飲業、百貨超市、服裝業等承壓明顯，如果這些行業持久無法緩解，破產潮、債務危機等或將不期而遇。其次，隨著各國疫情的防控等級的提升，人們的防備和排外心理不斷增強，國際投資和國際貿易受阻，經濟全球化正面臨著更加嚴峻的挑戰。再次，自2008全球金融危機和歐債危機以來，部分經濟體本就處於衰退邊緣，受國際貿易環境惡化和疫情拖累，這部分經濟體無疑是雪上加霜，如果疫情持續蔓延，那麼全球經濟大衰退也並非不可能。
從黃金的避險職能來看，在恐慌情緒急劇攀升和全球衰退風險逼臨的合力作用下，黃金的避險功能凸顯，有利於國際金價區間穩定。
國際金價能否成為例外？
3月9日，國際金價衝破每盎司1700美元關口後，迅速高位跳水。在此，投資者不禁提出疑問，在油價、股市雙殺的情況下，遠期國際金價能否成為例外？
從全球貨幣政策來看，澳大利亞、馬來西亞降息後，3月3日美聯儲宣佈緊急降息50個基點，其後沙特央行、阿聯酋央行等也宣佈降息，同時G7央行及財長髮表聯合聲明，表示將視疫情和市場情況，使用所有合適工具對沖下行風險。按常理說，在貨幣寬鬆的背景下，市場流動性寬鬆局面將持續，有利於股市、油價和金價上行，但國際油價和全球股市突然開啟暴跌模式，是貨幣政策失靈了嗎？
在此，需要黃金投資者警惕的是，雖然全球主要經濟體央行都採取了降息和寬鬆貨幣政策，但是全球貨幣流動性陷阱正在滋長，這主要是有兩方面原因造成的：一方面，全球央行集體採取措施，說明疫情對全球的衝擊明顯，不確定性風險增多，國際資本受避險情緒影響，保有充足的現金量是極為重要的，多會選擇持有現金來避險。另一方面，各國央行普遍寬鬆的貨幣政策，或難以解決當前市場的根本性問題，因為疫情的影響是系統性的，投資、生產和消費均受影響，如果沒有針對性的政策刺激生產，國際資本很難選擇流入實體。
綜合上述兩方面因素，短期內國際金價或將面臨向上攀升阻力，因為黃金還具有投資屬性，當前國際資本需要應對的是階段性流動資金短缺的風險，而非應急性避險投資，所以也不排除空頭蓄積動能向下殺跌的可能，進而引發國際金價的劇烈波動。
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