前言：再上一點“小料”--揭秘A股周漲5%資金動向：追捧2類股，拋售600億“香餑餑”
（一）導言
市場變化實在太快。本週市場大幅反彈，以食品、醫藥為代表的剛需消費類板塊成為資金追捧的焦點，而此前的“香餑餑”半導體被大幅拋售。對於疫情下的市場走勢會如何？睿遠基金陳光明表示，短期熱門股或高估，而A股有長期慢牛可能。瑞銀認為，美股基本面謹慎，A股總體樂觀。
（二）A股成交量理性迴歸
3月6日，滬深兩市大幅下跌，截至收盤，上證綜指跌1.21%報收於3034.51點；深成指跌1.10%報收於11582.82點；創業板指跌0.75%報收於2192.94點。
3月6日，萬得全A成交金額9500多億元，近幾日維持在萬億上下震盪。在此之前，已連續10天維持在萬億以上，近期成交量雖有所波動，但依舊維持較高活躍度，且屬於市場正常變動範圍。
（三）“剛需”板塊受市場追捧
近兩週市場大幅波動，板塊表現也出現較大分化。對比近10天Wind二級行業漲跌幅來看，多數行業經過本週上漲已收復上週失地，從漲幅排名來看，食品、醫療保健、零售、房地產等板塊漲幅居前，且都屬於人們衣食住行範圍內的剛需。仍有部分板塊近10日大幅下跌，其中科技類板塊最為明顯，尤其是半導體板塊，近10日跌幅達11.91%，並且本週在其他板塊全部反彈的背景下依舊下跌。
（四）主力資金淨流出800多億
從本週行業主力資金流向來看，淨流出800多億元。其中，信息技術板塊淨流出最多，超過600億元，工業板塊緊隨其後，淨流出額亦在100億元以上。此外，日常消費板塊淨流入額相對較多，超過70億元。整體看，以信息技術為代表的科技類板塊成為市場拋售的主力。
（五）北上資金本週小幅迴流
3月6日，北上資金當天淨流出30.41億元，本週淨流入56.21億元，雖然結束此前一週大幅流出態勢，但依舊保持謹慎。考慮到疫情在全球蔓延，也給資本市場帶來了更多不確定性。
（六）兩融餘額節後增加1000多億
在經歷了上週末一小波低谷後，近幾日兩融資金持續快速回流。截至週四（3月5日），A股融資融券餘額為11321.25億元，較前一交易日的11212.40億元增加108.85億元，並創出今年以來新高。若從2月初底部算起，兩融資金增長1000多億元。
隨著市場高位震盪，兩融資金的流向也發生部分變化。Wind統計顯示，本週，有43只個股融資餘額增長超過20%，最新融資餘額大於2億元，且佔流通市值比超過1%。具體來看，浙江永強融資餘額增幅達76.33%位居第一，此外，中貝通信、寧波建工、南京證券、杭鋼股份、中信建投、神馬股份、騰達建設等多家公司融資餘額增幅均超過40%。
（七）A股有長期慢牛可能
對於疫情下的市場走勢會如何？又有哪些板塊值得關注？多位知名投資人給表達自己的看法。
某某：短期熱門股或高估，A股有長期慢牛可能
對於A股前段時間的強勁表現，睿遠基金陳光明近日在一次公開活動中表示，疫情相對緩解後，兩級分化嚴重，以創業板為代表的中小型公司的表現遠遠好於以上證50為代表的權重股。究其原因，以上證50為代表的權重股反映疫情對基本面的影響，而以創業板為代表的科創中小型公司成為市場博弈的主要對象，更多的是風險偏好的定向上升。他認為，目前相當多的熱門股處於高估狀態，巨大交易量和換手率體現的是眾多散戶參與投票的結果。一般而言這種狀態不會持續太久。不成熟的投資人，往往會出現短期高估或低估，而長期投資者就是利用這樣的定價偏差獲利，這也是長期投資的必要性。從市場角度分析，陳光明表示，中國居民財富的再配置是一個長期趨勢，可能要通過未來5-10年去做動態調整，不會一蹴而就；國際資本加大中國資產配置也是一個長期趨勢；政府鼓勵增加直接融資，服務實體經濟，同時也希望保持平穩態勢，這種指導思想有利於市場的平穩和長期向好的發展態勢。展望中長期市場，陳光明判斷，A股資本市場有長期慢牛的可能。
天風證券副總裁翟晨曦：少做單資產押注
天風證券副總裁翟晨曦近日表示，全球債市利率下行，反映出在經濟沒有出現很好反彈的同時，碰到了如此大的疫情，市場避險情緒非常高。全球其他國家疫情蔓延的概率很高，從這個角度看，保持防禦的風險偏好較適宜。他建議今年少做單資產押注，多做大類資產配置裡的動態比例調整。今年比較適合利率+權益。利率品天然帶避險效果，只要有大的衝擊，它都會帶來很好的價格上漲回報。從去年下半年到今年前一段時間比較看好成長的權益類，所以選擇利率+成長的搭配方式。他認為，中國A股市場經過一次調整後，可能下一階段要關注基建類、刺激類相關標的，包括金融、地產、基建、週期類等品種，這可能是下一階段觸底後，反彈企穩比較好的標的。
瑞銀集團中國策略主管劉鳴鏑：美股基本面謹慎，A股總體樂觀
瑞銀集團中國策略主管劉鳴鏑表示，瑞銀的研究表明，美股標普500最近6個月前5只股票達到了18%的權重，過去6個月只有38%的標普500的股票跑贏了指數。隨著海外投資人對疫情越來越深入的瞭解與認識，對一些股票的預期也發生了改變，對免稅店、旅遊、奢侈品、汽車等有關行業都調低了預期。海外投資人普遍預期美國十年期國債利率會往1%的方向去。對於今年A股市場，瑞銀總體上保持樂觀。他建議對創新和改革兩大主題多加關注。投資主題有四個，分別是借貸利率下降、行業整合、創新、國企股權激勵。總體上，對中國股市保持樂觀。他認為，通過對美股上市公司和中國全口徑上市公司的比較，美股公司收入規模相對大一些，定價能力高一些，利潤率厚一些，估值就高很多。內地行業整合的加速會為權益投資人提供更多可以投資的標的。
後記
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