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通常十年期美債的收益率被市場理解為美國經濟衰退的先行指標。根據美國相關機構顯示，一旦十年期美債收益率有效跌破1.4%，那麼美國的經濟衰退的概率就會大升。而今天的收益率已經跌破了0.7%，說明美國現在的經濟正處於出現衰退的邊緣。

再者，美債收益率下跌，也是全球投資者開始拋棄風險資產，避險情緒高漲，試圖保護其投資不受利率風險的衝擊。甚至還有機構認為：“10年期的美債收益率有跌至負數的可能性。”因為一旦收益率跌至負數，意味著什麼？意味著大量的資金會拋售美債，因為可能美債也不安全了，從而形成新一輪的拋售浪潮，成為壓垮美國債務的最後一根稻草。

此外，由於十年期美債跌破0.7%，也使得市場預測美聯儲將在本月18日會再度降息的概率升至了82%。再者週五十年期美債跌破0.7%，也使得市場預測美聯儲將在本月18日會再度降息的概率升至了82%。由於3月3日美聯儲已經緊急降息了0.5%。如果18日再次降息，那麼美國距離0利率僅一步之遙。可見，現在的形勢是多麼的關鍵，以至於美聯儲不得不在一個月內連續兩次緊急下調利率。

最後，美聯儲歷史上幾次緊急大幅降息的背景資料，像3月這麼大的幅度的降息和頻率，歷史上也只有2001年的網絡科技股泡沫和2008年的次貸危機出現過類似的情況。這也是向市場傳遞出目前的美國經濟正處於關鍵時期。

黑眼侃財經

美國國債收益率下跌代表著美國國債需求增多，價格變貴了，說明市場上的不確定因素變多了，經濟下行的概率變大了。

國債和黃金等其他投資品有一點點區別。拿黃金來說，如果需求增加黃金點的更搶手了，那黃金的價格會上漲。

對國債來說，需求增加變得更搶手，價格也會上漲。但是價格的上漲體現方式是收益率的下降，為什麼呢？

假如有一個人買國債，正常一年希望獲得5%的收益。但是當所有人都在搶國債，大家只能爭相降低收益預期，那給他3%的收益，他可能也願意去買了。

在新冠背景下，意大利、韓國、伊朗等國的情況越發嚴重。美國也是一個非常大的不確定因素。因為美國至今沒有開展大規模的核酸檢測。所以我們看到美國現在是確診人數少重症多，死亡人數多，因為只有人都快不行了，可能才達到它的檢測標準。

一旦美國開始大規模檢測，可能美國的新冠患者數量比我們想象的要多很多。這也是為什麼美聯儲採取了緊急降息50個基點的政策。

美聯儲的這個降息也嚇壞了市場，讓市場意識到問題是多麼的嚴重。所以資金紛紛採取避險措施，買入了美國長期國債，這叫事多美國長期國債收益率下行。下圖是十年期國債收益率，破150年來歷史記錄的低點。

莫水宏觀經濟

這個問題值得分析一下，美債收益率下降，是一種市場行為，雖然是短期表現出來的結果，其背後一定有原因，而不是無緣無故，雖然導致美債收益率下降的某種預期未必出現。

（橫座標是債券收益率，縱座標是債券價格）

債券收益率下降，說明債券價格上漲，這表明近期有資金搶購美國國債，為什麼搶購國債？顯然這是一種避險需求，部分股票市場的資金主，對美國未來新冠病毒感染預期非常糟糕而採取的一種行為，賣掉股票，換購國債，這是留得青山在不怕沒柴燒的思路，雖然美國的新冠病毒影響未必會像這些拋售股票的投資者預期的那麼嚴重，他們的做法至少保住了資金的現值，即使未來病毒影響輕微，股票市場恢復正常，也不會導致賬面損失。

所以美國國債收益率下降，代表的是一部分對風險警惕度非常高的投資者做出的決策：買股票換國債。

說實話，從逆向投資開看，這批推高國債價格的人，他們的操作是錯誤的，因為真正的好的投資決策，都是逆向投資，大跌就該買入，而不是大跌賣出。

巴菲特演繹的很好，前兩年美股狂漲，股神持有大筆資金按兵不動，近期美股急速狂跌，巴菲特立即出手買入航空股。

所以嘛，也可以說，美國國債收益率持續下降，代表的是部分投資者錯誤的決策。

西格瑪的化學

美債收益率下降意味著買國債的人多了，也意味著避免情緒的增加，也意味著股市風險增加經濟可能出現衰退。

為什麼這麼說呢？

第一：美國債券收益是固定的，假如發行價100元，到期後收益是105元，也就是收益率5%，這個是固定死的。那麼，如果買美債的人多了，他就會漲到101，102甚至是104，假如漲到102，那麼收益率就（105-102）/100=3%，也就是收益率就會隨著買的人越來越多而越來越低。

第二：如果經濟景氣，股市上漲，一般第一投資選擇是股市，因為收益率債券相對較低無法滿足投資者的收益預期，只有經濟低迷股市下跌，投資者才會退而求其次，退出股市買入美債。

第三：資金池就那麼大，債市的增量就來自於股市，股市被抽水了就會下跌。

股道俠腸

當東西賣不出去時，需要降價促銷。同理，當買債券的人變少時，發債人就只能靠折價賣債券。比如票面100元，現在按98元賣出，相當於收益率提高了2%，這就是債券收益率上升。

在各種債券當中，美國10年期國債的信用等級是最高的，被認為是無風險的利率（政府有權力通過提高稅收和印錢來還債）。當國債都需要提高收益率才有人買時，別的債券（金融債、公司債）就更得加利率才能賣出去，由此推及，社會上所有的借貸利率都會跟著上升（放貸人的心理活動：借你錢才3%的利息，我還不如去買國債3.7%呢）。因此說10年期國債收益率是社會融資利率的基準。

10年期國債收益率上升意味著資金收緊，下跌反之

當國債收益率上升時，意味著投資國債的資金變少了。短期有兩種情況：1.其他資產市場行情大好，抽走了資金（比如股市高漲）；2.流通的錢的總量變少了，不管哪個市場都沒有錢。

但不管哪一種，最終都可能面臨市場流通的錢的總量在變少。

因為最主要的國債投資者是商業銀行。商業銀行有更多的國債，就能從央行拿到更多的錢來放貸。當國債收益率上升時，商業銀行拿到錢的成本就上升了，用於放貸的資金就更少，進而會引發一系列的缺錢現象。房貸利率上升、企業貸款利率上升、配資變少，於是居民和企業都不願更多的負債投資，最終導致不管哪個市場的錢都在變少。

（2）離岸人民幣匯率：在香港用人民幣換外匯的利率。離岸匯率是自由市場匯率，不受國內利率政策控制，只能靠花錢來支持，比國內匯率更能反映人民幣在世界上的價值。

江湖告急團

因疫情引發的恐慌情緒仍在市場蔓延，10年期美債收益率下跌破0.7%至0.695%！

疫情衝擊下，全球面臨經濟衰退，資金在尋找避風港，而前些日子黃金價格下行，避險屬性弱化，所以美債成為當下最好的避險資產。大量資金湧入，抬高了美債交易價格，再有就是 實體經濟面臨下滑的形勢下，美聯儲將採取反週期的政策，降息刺激經濟。這會導致市場利率下降；債券估值時候，折現率(即市場利率)越低，債券價值也就越高。

說明當前市場上，並不是沒有錢，而是錢太多了。但問題是這些錢，現在已經不知道去投資什麼了。所以大家只能無腦的跑去買國債，這唯一安全的投資品種。

但問題國債真的就那麼安全嗎？

國債之所以被稱為最安全的投資品種，是基於國家信用基礎上，雖然收益率如此之低，但因為買入的人太多，導致反而國債價格會上漲。而最終人們相信，美聯儲會通過擴表，來把這些國債買回去。但問題是，美聯儲擴表來回購長期國債，就意味著新一輪量化寬鬆的開始，也就意味著更瘋狂的印鈔模式到來。以當前美國的債務水平，在經濟危機爆發之前，再進行量化寬鬆，那麼美元就很有可能出現巨幅的貶值情況。

整個國家信用體系，都有可能破產。

金融衝突

美聯儲在3月3日超預期公佈降息決議不僅沒能緩解全球避險情緒，反而加劇了市場對疫情破壞全球經濟的擔憂，市場似乎將其解釋為絕望之舉。所以降息給美股帶來短期反彈後，又陷入持續下跌中。

3月2日，道瓊斯工業平均指數收盤下跌785.91點 跌幅2.94% 報25917.41點；標普500指數收盤下跌86.86點 跌幅2.81% 報3003.37點；納斯達克綜合指數收盤下跌268.07點 跌幅2.99% 報8684.09點。

美債收益率下跌說明全球投資者避險需求高漲，投資者試圖保護其投資不受利率風險的衝擊。

超能聊

債券收益率，一定要說清楚，是美國債券市場的收益率，還是國債收益率。因為兩者完全不一回事。

國債收益率從高位下降的時候，往往是債券基金的牛市。

下面說下國債收益率的下降，可以分為兩個階段

高位回落，代表著經濟開始走下坡路。股市進入熊市。

下落一段時間後，債券市場進出牛市，商品和股票市場繼續下跌。

下落快到底部了，債券市場牛市基本結束，股票和經濟慢慢復甦。

笑八荒

週五（3月6日）美債收益率繼續大幅走低，因公共衛生事件的擔憂情緒疊加美聯儲的降息預期繼續使得避險資金湧入債市。

分析人士警告稱，儘管美債收益率大幅走低，但是仍有兩大因素可能推動資金繼續流入債市。一方面是悲觀的經濟預測即將陸續出爐，另一方面美國銀行業仍持有數萬億的資金可能會在缺乏投資機會情況下湧入債市，這都將繼續推低美債收益率。

目前市場正在關注的是美債是否會加入全球14萬億負收益資產的行列。部分分析師認為，由於短期債券對於美聯儲降息預期特別敏感，因此2年、3年和5年美債收益率將很快轉為負值。但也有機構認為，除非美國經濟明顯停滯，否則美債不可能重走日歐債券的老路。因此未來一段時間，市場需繼續關注美國經濟數據和美聯儲的政策走向。

過去一週美債價格出現罕見大漲，後續或仍有上行空間

過去一週美國公債價格大漲，促使收益率降至紀錄低位，隨著公共衛生事件導致分析師調降對經濟增長的預估，且美聯儲預計將繼續降息，美債這波走勢後續或許仍有上行空間，這意味著美債收益率還將繼續走低。

對公共衛生事件的擔憂重創股市，並導致投資者轉向美債尋求避險，從而令美債收益率大跌。10年期美債收益率週一首度跌破1%，並於週五跌破0.9%關口，最低觸及0.812%，續刷歷史新低。

美聯儲週二降息50個基點至1-1.25%區間，這是美聯儲自金融危機以來首度緊急降息，不過此舉並沒有讓市場平靜下來。在美聯儲降息後，美股當個交易日依然下挫。

“在政策會議召開前降息50個基點，然後到了決議時什麼也不做，這是很難做到的，”紐約BMOCapitalMarkets美國利率策略主管IanLyngen表示，“不論是好是壞，美聯儲可能已無意中，或者是有意地，使自己陷於在兩週內再次採取行動的境地。”

兩年期美債收益率跌至0.485%，為2015年4月以來最低，當時美國聯邦基金利率在0.25%-0.50%。

根據芝加哥商業交易所（CME）的FedWatch工具，市場認為美聯儲本月會議降息25個基點的可能性為100%，利率期貨交易商認為降息50個基點的可能性為67%。

小稅官談稅事

最近因為疫情導致資金傾向於避險購買美國國債，這種物以多為賤直接導致美國國債的收益率下跌，跌到了什麼程度呢？

10年期國債利率1.4%，30年國債1.88%，這意味著如果經濟發展保持每年2%以上的通脹，貨幣借給美國十年後反倒是虧了（至於為什麼還有人買那是因為國債是最低風險債券，如果相信未來十年經濟停滯甚至通縮，那買國債就是保值了）。在這種情況下，作為社會融資利率基準的國債利率下跌，會導致流動性增加，誰能提供安全且利率更高的債券組合就能很容易得到資金，這是他國國債、城投債、企業債的福音。

中國能得到什麼機會？中國國債以及城投債只要高出美國國債0.2%的收益率就能吸引世界資金注入中國；

美企能得到什麼機會？那些借錢回購股票拉高股價賺錢的大公司高管可以以低利率的代價從市場借錢繼續回購股票了。

關鍵字: 財經 美國 期美債