疫情之後，“加大新投資項目開工力度，加快在建項目建設進度”已成為2020年主基調。
這其中，作為撬動經濟槓桿的PPP模式不容忽視。在專項債大規模發行後，PPP已不再以投融資為核心，而以推動基建市場化改革為重。
成也PPP，敗也PPP？
2013年是我國“生態文明”戰略實施的第一年，同時也是PPP模式高速發展的開端之年，註定了二者之間的緊密聯繫。在此之後的近4年裡，PPP讓環保迎來爆發式增長。
從國家入庫項目情況來看，環保類項目數量和投資額逐年遞增。尤其是水務和園林領域PPP項目集中，大量投資額動輒十幾億元、多則上百億元的PPP項目出現。在市場開發較早、現金流回報比較穩定的垃圾處理和汙水處理領域，民營資本的參與率更是高達82%。
正是因為PPP的大力推廣，才使得很多企業收穫了大量新業務，實現了規模增長，汙水處理、垃圾處理等環保行業也因此獲得高速發展。其中78%的企業擁有大規模黑臭水體治理、河道治理等非經營性環境項目。
四年後，環保PPP從炙手可熱迅速冷卻，也令環保遭遇泡沫刺破後前所未有的動盪。
2017年，國家開始針對實操中存在的各種泛化、異化現象進行嚴格管控，促使PPP模式迴歸理性。一批單項汙泥、汙水垃圾處理環保項目被清理或暫停。不僅如此，接下來的一年裡環保行業PPP市場規模縮小、增速下滑，部分環保企業危機浮現。先河環保總裁陳榮強曾對總結環保股“爆雷”指出，企業擴張沒有錯，但在形勢大好的時候沒有感覺到危機。
更大的問題是來自資本金的要求。加之金融降槓桿穩槓桿，導致許多環保PPP中標“大戶”陷入財務困境。環保企業往往採取短債長投、融新債償舊債的辦法來溢價收購和競標投資，靠PPP項目滾動融資來維持運營資金流動。由於涉及的大型骨幹企業、上市公司多，且多處於行業上游，其不良後果開始通過產業鏈蔓延。環保PPP模式的根本問題就是政府沒有新的收費渠道，而僅僅是用財政收入來支付環境治理項目。
漸入2020年，“第一縷光”乍現
經過歷時近兩年的清理整頓，環保PPP項目也進入新一輪上升空間。在國家汙染防治攻堅戰日益加碼的形勢下，環保項目大多比較急迫，因此在清庫大限過後，環保類PPP項目最先恢復推進。同時，PPP規範化管理水平、後續支付能力、企業專業化水平等也對項目是一個考驗。
亦如此前環保專家曾預測，“PPP肯定還要繼續往前推進，只是必須規範操作，而不能像過去那樣亂做。”如今風暴過後，重啟後的PPP也出現了一些新的變化。規範化，成為很多環保上市企業的訴求。
一個明顯的特徵就是，環保類PPP正在迴歸“專業化治理”。2月底，財政部發布的《關於印發汙水處理和垃圾處理領域PPP項目合同示範文本的通知》（財辦金【2020】10號）明確，將運營服務協議作為汙水處理文本的組成部分進行單獨簽署，而在垃圾處理文本中則將運營服務條款合併於PPP項目合同中予以體現。
除了促使項目加快落地速度外，《示範文本》還強調了實行“汙水處理廠網一體化”，即在新增投資的同時強調盤活存量資產，強調發揮有效投資。業界普遍認為，隨著示範文本被越來越多參考，汙水和垃圾項目的文件就可以逐步實現標準化，從而提高PPP項目的運作和管理效率。
“堅決實現汙染防治攻堅戰的階段性目標！”大考近在咫尺，目標的出爐和治汙力度再次升級，意味著更多環境治理需求的產生。這對PPP模式而言，則意味著融合空間。這其中，大氣汙染、汙水與黑臭水體、危廢處置、農村環境將是2020年環保與PPP的重要標的。而在接下來一段時間內，環保+PPP蛋糕會越做越大，這將為環保企業發展創造更多商機和更廣闊的舞臺。
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