截至3月8日17:53，新冠肺炎確診80863例，死亡3100例。
全球市場進入“避險模式”？
在週五，歐洲股指重挫，美股指數盤中也出現大跌，國際原油暴跌近10%。
而全球資金正在湧進國債市場避險。美國時間3月6日，在避險情緒推動下，美國國債收益率創下歷史新低。
值得注意的是，全球知名風險投資機構紅杉資近日向其投資的公司創始人和CEO發送了一份針對新型冠狀病毒肺炎疫情的備忘錄，警告疫情是2020年全球經濟最大的“黑天鵝”事件，提示企業需要為可能出現惡化的經濟情況做好準備。
而在A股市場，也有私募在3月2日表示，從2月中旬開始，已經在趁著股市反彈逐步降低倉位。接下來，不會繼續增加股票倉位，同時如果股市繼續反彈還會擇機減倉。
美聯儲前主席格林斯潘、紅杉資本發出預警
新冠肺炎疫情在國外升級。
除中國外，94個國家和地區確診逾2萬例新冠肺炎；新冠病毒讓“硅谷關門”，蘋果、谷歌等巨頭讓近10萬名員工在家辦公；意大利政府宣佈：關閉全國範圍內電影院、劇院及博物館......
據新華社，世界衛生組織衛生緊急項目執行主任邁克爾·瑞安6日在日內瓦表示，尚無證據顯示新冠病毒會在夏季自行消失，當前各國應全力抗擊新冠肺炎疫情。
值得注意的是，除了歐美股市大跌外，全球資金正在湧進國債市場避險。
美國時間3月6日，美國國債收益率創下歷史新低：10年期國債收益率達到0.768%，跌幅達到了25.1%；30年期國債收益率跌至1.291%，跌幅達到了22.9%。此外，10年期德國國債收益率也在盤中創下歷史新低，盤中一度達到-0.747%，刷新歷史低點，而30年期德債收益率也創下得歷史新低-0.337%。
值得注意的是，紅杉資本近日向其投資的公司創始人和CEO發送了一份針對新型冠狀病毒肺炎疫情的備忘錄，警告疫情是2020年全球經濟最大的“黑天鵝”事件，提示企業需要為可能出現惡化的經濟情況做好準備。從某種程度上，商業正反映了生物學原理。正如達爾文所認為的那樣，生存下來的人“不是最強大或最聰明的人，而是最能適應變化的人。”
這是我們合夥人（Alfred Lin）的一些觀點，他曾在另一個黑天鵝時期擔任運營主管：“2008年金融危機爆發之前，我被召喚到紅杉辦公室聽取著名的R.I.P. Good Times （安息吧好時光）會議 ，那時的我正擔任Zappos的首席運營官/首席財務官。當時的不確定性如同現在，我們不知道接下來將會面臨多長時間、強度有多大的衰退。但我可以確認的是，那場會議使我們的團隊和業務變得更加強大。Zappos最終挺過了金融危機，並且做好在我們的競爭對手遭受重創和挫折後抓住機遇的準備。”
交銀國際研究部主管洪灝認為，它的建議應該得到重視。上次紅杉發出類似的警告，是2008年。
北京時間3月7日消息，美聯儲前主席艾倫·格林斯潘針對美國國債市場的潛在驚人走勢發出了警告。他說，30年期美國國債的收益率可能會變為負值，加入全球超過14萬億美元負收益率債券的行列。
據新華社，世界衛生組織發言人7日確認，新冠肺炎全球確診病例數已突破10萬。近期，新冠肺炎疫情在多國迅速擴散加劇了投資者恐慌情緒，掀動全球金融市場波瀾。專家認為，短期內疫情仍可能不斷攪動市場，但引發金融危機的風險較低。
（封面圖來自：攝圖網）
中泰證券首席經濟學家李迅雷近日在華安基金舉辦的2020春季ETF與資產配置峰會上，發表了最新觀點。他表示，海外疫情擴散短期內或難以控制，其危害可能明顯高於過去幾十年的其他幾次疫情，將對全球的人員流動和經濟活動將產生較大的不利影響，全球經濟下行的壓力將顯著增加。對於2020年來講，我對資本市場還是比較樂觀的。從投資的角度看，金融資產比房地產更值得配置，要配置頭部的企業，而不是配置那種非頭部的，炒題材、炒概念的風格難以持久。
海通證券荀玉根認為，最近一週A股經歷前一週下跌後再次上漲，有些指數創了2月4日以來的新高，但是，海外疫情還在蔓延，歐美股市資本市場大幅波動，我們認為，A股還將反覆盤整，需保持耐心。我們前期多篇報告指出新冠肺炎不會改變牛市趨勢，但會影響牛市節奏，因為疫情使得企業盈利見底回升從2019Q3見底的圓弧形變成2019Q3-2020Q1的W型，牛市3浪被延後了。除非疫情在海外持續蔓延，無法得到有效控制並重新輸入到國內，那全球及中國經濟不能恢復正常運行，基本面難以企穩回升，牛市自然就不復存在了。
私募：從2月中旬開始已逐步降低倉位
值得注意的是，3月2日就有一傢俬募表示，從2月中旬開始，已經在趁著股市反彈逐步降低倉位。接下來，不會繼續增加股票倉位，同時如果股市繼續反彈還會擇機減倉。
其指出，一個月過去後的2020年3月1號這個時點，雖然中國的疫情發展受到了明顯遏制，不過全球蔓延的趨勢令人擔憂。接下來的兩週時間，可能是觀察是否發生全球大流行的重要時間窗口。一些觀點認為，全球央行會出手放水支持經濟成長。考慮到目前全球利率處於低位，各國央行彈藥已經不多。而本次疫情主要影響的是供應鏈和資本支出的信心，供應不足可能會造成通脹壓力，制約央行放水力度；而全球企業資本開支信心不足，可能使央行釋放的流動性只能進入資本市場短暫飲鴆止渴。疫情引發全球債務危機發生的可能性在增加。全球經濟危機如果到來，往往會帶來難得的股市抄底機會。不過預測危機何時到來，就好像預測新型病毒何時爆發何時結束一樣，沒人能夠做到。我們能做到的，就是在危機來臨前，儘可能多儲備現金彈藥和流動性好的逆週期資產可以變現來抄底。
雖然連續多日，A股成交額突破萬億大關，不過從資金線來看，目前A股幾大指數的資金線均壓力不小。從創業板的資金線來看，前期突破2015年曆史頂部11%的幅度後，目前又回落到歷史頂部下方，從2月26日以來，資金線呈現流出的趨勢，因此這就無法判斷資金線是否成功突破歷史頂部。一般來說，在資金線歷史頂部位置，要麼是大頂，要麼是大牛開端，但由於本次無法證明突破歷史頂部成功，以及疫情的發展，這就為市場運行增加了不確定性。本輪創業板行情爆發前，出現了主力逆勢吸籌1年半的跡象，這與2005年和2014年爆發的牛市前一樣，這表明如果市場出現錯殺，應要敢於抄底。
A股萬億成交或難以持久
2月份以來，滬深股市成交活躍，兩市合計的單日成交金額創出了連續10個交易日超過1萬億元的紀錄。那麼這種巨量成交的局面還能不能延續呢？申萬宏源桂浩明認為，流動性的相對寬鬆是近期股市成交活躍，連續出現萬億級別成交金額的重要基礎，當然其前提是市場整體向好，股市展現出良好的財富效應。
如果這種巨量成交成為股市中的一種常態，那麼也就意味著市場得以持續有大資金流入，並且在盤中形成充分的換手，從而帶來價升量增的局面。不過，客觀而言，萬億級別的成交能夠維持十來天，其實是很罕見的，至少在現階段它不可能是一種常態，因此也就難以持久。
一方面，資金的流入不會是絕對均衡的，在快速流入一段時間後必然會出現放緩的局面，外部的流動性再寬鬆，對投資者進行高風險投資的推動作用，畢竟是有限的，並且會呈現邊際遞減效應。另外，吸引資金流入股市，並且頻繁進行交易的，在本質上是財富效應，但在市場上漲了一段時間後，由於指數進入相對高位，震盪自然會加大，通俗地講，賺錢會變得不再那麼容易，這個時候不但資金的流入速度會放慢，交易的活躍性也會降低，這就必然會使得成交有所降溫。
還有一點，以每天成交1萬億元的規模計算，那麼一天中通過交易佣金以及印花稅形式消耗的資金大約在16億元左右，這樣全年就是4000億元，相當於現在公募股票型基金淨值的10%左右，這顯然是市場所難以承受的。所以，無論是從流動性，還是從交易的角度，以及資金面，都可以看出這種巨量成交不可能是種常態，它會在特定的條件下發生，因此也會因為這種條件的逐漸改變而結束。
機構席位、兩融掃貨這些股！
在市場整體資金流出的趨勢下，那些逆向加倉的個股就值得注意了。
近日，睿遠基金董事長陳光明指出，目前相當多的熱門股處於高估狀態，巨大交易量和換手率體現的是眾多散戶參與投票的結果。一般而言這種狀態不會持續太久。因為在投資中，回報主要來自於三個方面：一是企業自有現金流；二是以博弈為主賺別人家的錢；三是通貨膨脹的錢。第一類的錢既穩又安心，短期不會暴利，需要靠複利增長，但難度高，要看準企業的長期發展。第二類錢來得快，短期可能有非常高的回報，但持續性和穩定性不高，容易來的快去的也快。第三類錢是對長期拿抗通脹資產的一種回報。所以，不成熟的投資人，往往會使市場出現短期高估或低估，而長期投資者就是利用這樣的定價偏差獲利，這也是長期投資的必要性。
展望中長期市場，A股資本市場依然有長期慢牛的可能。長期而言，加大權益類資產是機構和個人的大方向。尤其在中國，優質上市公司沒有明顯的溢價，配置首選其中有成長潛力、並被合理低估的公司。H股是全球最低估值的市場之一，相對來講潛在回報率比較高。目前的市場情況整體而言，傳統產業頭部公司的性價比更好。
據證券時報報道，2月份至今，機構席位通過大宗交易買入南洋股份、順豐控股、世紀華通、晨光文具、三七互娛、完美世界等110只股票，合計買入135.42億元，約佔期間大宗交易總成交額的三成。分行業來看，計算機通信、軟件和信息服務、互聯網和相關服務、文娛、醫藥製造、專用設備最受機構青睞。從機構買入金額排名來看，南洋股份、順豐控股、世紀華通排名前三，分別獲機構買入11.76億元、11.33億元、9.6億元。此外，獲機構買入超過1億元的還有沃森生物、完美世界、紫光股份、樂普醫療、首開股份、申通快遞、康龍化成等34只股票。
從兩融資金來看，數據顯示，2月初至3月初，A股的融資餘額累計增加近1000億元，期間淨買入的個股數量多達1022只。其中，多達305只個股的融資淨買入額超1億元，有6只個股的融資淨買入額超10億元，包括TCL科技、華天科技、中興通訊、中航飛機等。
近日，大禾投資胡魯濱應銀河證券邀請，舉行了一次線上投資分享會。他表示，（疫情）這個事情可能會影響全球其他國家的經濟，也可能進一步影響中國的經濟，但是從中國這一次的應對情況看，我相信最後疫情仍然屬於短期影響，它不會改變經濟的長期趨勢。到明年這個時候，我相信大家關注的肯定不是這件事，而是其他的事情了。我們花了一些精力去研究新能源行業、互聯網公司，還有一些傳統制造業、消費品行業。那種我們認為確定性高，收益又比較好的公司主要還是在兩個行業，就是消費品行業和傳統制造業。其他行業當然也有很多優點，但是我們覺得，它們要麼是競爭力不夠，要麼是價格太高，所以我們主要的配置還是在消費品行業和傳統制造業這兩個方向。
半導體行業並不是靠技術取勝，而是靠商業模式的壁壘取勝。世界上最賺錢的半導體公司是英特爾，它從設計這個環節就與微軟深度合作，所以它的生意其實是建立了一個生態，這個生態裡有芯片，有軟件。如果現在重新開發一套系統，這個系統當然也可以用，但是它上面沒有生態，沒有應用軟件的支持。所以在這裡，生態比技術更重要。
本文部分內容來自證券時報
投資有風險，獨立判斷很重要
本文僅供參考，不構成買賣依據，入市風險自擔。
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