在1991年上一次經濟衰退最嚴重的時候，澳大利亞央行前董事會成員格雷戈裡(Bob Gregory)還清楚地記得，當他走在墨爾本的伊麗莎白街(Elizabeth Street)時，看到了災難性的一幕。
格雷戈裡說，“所有商店都是空的，人們都失業了，但街上仍有推銷員讓你買東西。”
“我認為，從會計定義角度來看，這次的新型冠狀病毒將讓我們再次陷入衰退——這是必然的——但我不認為它會與上一次危機有任何相似之處。”
上週，由於病毒全球爆發，央行、財政部和經合組織(OECD)均下調了澳大利亞的經濟增長評級，而信用評級機構標普(S&P)和德意志銀行(Deutsche Bank)的經濟學家則押注澳大利亞經濟將陷入衰退。
旅行禁令已對教育和旅遊業造成打擊，但大家非常擔心的是供應鏈中斷會影響企業庫存的補充以及出口。
雖然經濟中明顯存在供應方面的衝擊，但也存在需求問題，這意味著不會出現高通脹。
衡量未來通脹預期的傳統指標——10年期盈虧平衡債券收益率——正在下降，這反映出市場認為，未來10年通脹率將不超過1.2%。
格雷戈裡從1985年到1995年在澳大利亞央行董事會任職。他說，在上兩次經濟衰退中，高利率被用來控制通貨膨脹。但這次不是這樣。
1982年至1983年的經濟衰退期間，當美聯儲主席沃爾克(Paul Volcker)竭盡全力抑制通脹時，霍克政府推出了在不裁員的情況下抑制通脹的協議。失業率從1983年的10.5%降至兩年後的7.8%。1982年通脹率曾達到12.4%的高點，但在兩年內跌至2.5%的低點。
現已沒有政策空間
在1991年的經濟衰退中，通脹率高達8.7%。
格雷戈裡說，“當時有很大的壓力要降低通貨膨脹，我們不希望它失控。”
但失業率已經高於10%，國內生產總值(GDP)也在下滑，因此澳大利亞央行隨後不得不降息。
1991年5月，央行開始在一年內將現金利率從11.5%降至5.75%。這通常會加劇通脹。但是，到12月，通貨膨脹率下降到每年0.3%，失業率在1992年12月上升到11.2%的峰值。
與1991年的經濟衰退和其它衰退不同，澳儲行目前正耗盡傳統的貨幣政策空間來刺激經濟——現已到了不能將降息傳遞下去的地步。
經濟學家道斯（Peter Downes Peter Downes）表示，“在零利率水平上，如果沒有強有力的政策回應，隨之而來的經濟低迷可能會持續下去。”
西太銀行資深首席經濟學家埃文斯(Bill Evans)表示，這次衰退不同於以往的經濟衰退，因為它不是由政策推動的，而是一次突然的衝擊。
“我們可能會看到失業率上升，特別是在第二和第三季度，但不會出現上世紀80年代和90年代那種可怕的衰退，當時的衰退主要是由於應對通脹上升和80年代末資產價格泡沫時的政策失誤造成的。”
AMP Capital的Shane Oliver認為”經濟衰退的風險正在上升”，他表示經濟最終可能呈現V形或U形。
V型是一種“相對溫和”的衰退，因為任何企業關停都是暫時的，一旦病毒結束，經濟增長將迅速反彈。在這種情況下，失業率會略微上升，“但不會太劇烈”。
U型指的是，如果它真的像1983年或1991年的上兩次衰退那樣——當失業率躍升至兩位數時，“一個風險是是病毒造成的破壞持續時間更長，影響範圍更廣，引發企業破產、大量失業、抵押貸款違約率上升、房價下跌，從而導致更嚴重的衰退以及失業率大幅上升，比如像之前衰退時的10%。”
澳洲國民銀行首席資深經濟學家奧斯特Alan Oster預計，如果病毒帶來的影響持續到5月份，那麼很可能出現經濟衰退，進而推高失業率。
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