1
PTA檢修裝置重啟，供應端壓力增大
10月PTA裝置檢修增多導致現貨短期偏緊。10月份以來，為對沖新鳳鳴220萬噸/年的PTA裝置投產帶來的供應衝擊，PTA裝置檢修增多。其中，恆力石化、漢邦石化等大廠裝置紛紛開啟檢修。由於新鳳鳴在10月底投產後只開啟了110萬噸/年的生產線，另外110萬噸/年的生產線計劃11月底投產。因此，10月以來的PTA檢修潮不僅抵消了新增產能的影響，在下游聚酯需求尚可之下，出現了PTA社會庫存下降的情況。截至11月22日，PTA社會庫存為129.7萬噸，環比前周下降了2.11%，同比去年增加了69.19%。庫存持續下降之下造成了近期現貨偏緊的局面。
新鳳鳴月底試車&大廠裝置陸續重啟，PTA現貨偏緊將逐步緩解。根據目前PTA裝置的運行狀況來看，近期PTA供應有望逐漸提升。首先，海南逸盛200萬噸/年的PTA裝置於週一提前重啟、嘉興石化150萬噸/年的PTA裝置於週一重啟、亞東石化70萬噸/年的PTA裝置計劃於11月27日重啟、新鳳鳴110萬噸/年的新增PTA產能預計於11月底投產。因此，在上述裝置重啟、投產的預期下，PTA供應有望逐步恢復，現貨偏緊現狀將得到緩解。
2
需求端聚酯裝置即將迎來檢修潮
從本週部分聚酯企業公佈的春節檢修計劃來看，聚酯預計在12月中上旬減停產壓力進一步加大，較大規模的減停產出現在12月下旬及以後。比如目前已經明確檢修計劃的有，福建百宏、經緯、翔鷺、錦興、以及紹興的天聖、太倉申久、長樂、振輝等陸續敲定春節減產計劃，早的從12月上中旬開始，晚的從1月初開始。因此從聚酯負荷的走勢看，12月中上旬開始預計開始小幅度下行，絕大部分檢修應該集中12月下旬或者1月上旬的時間點。
3
終端庫存以及開機率的情況
從趨勢上來看，下游開機率在12月中上旬還會有進一步的下降，目前據瞭解，一部分庫存壓力比較大的企業尤其是部分庫存壓力比較大的噴水織造企業，計劃在12月中旬最先停產放假，屆時下游開機率相對明顯的下滑，而在12月下旬到1月初的這段時間，會是下游集中停產的高峰期，少部分生意比較好，庫存比較低的企業會堅持到1月上旬停產。
從坯布庫存對比看，當前坯布庫存總體水平偏高，從坯布庫存的結構看，主要集中於噴水織造企業，經編和圓機尚好。雙十一和聖誕的訂單少於去年，這也是事實。由於今年過年早，庫存多的企業大概率是仍以去庫為主，原料採購也是偏謹慎，並且過年放假大概率會提前。至於細分環節，常規品種今年一直銷量都不太好，像春亞紡滌塔夫，訂單基本一直在走涼。差異化的品種從之前的T400到現在生產於冬裝的面料確實還不錯，這也是前段時間坯布庫存能小幅下滑的主要原因。
根據調研各地區獲取的信息來看
✦盛澤地區庫存壓力依舊比較大，訂單情況整體一般，差異化品牌相對熱銷，開機負荷有所走弱。
✦海寧地區庫存去化較多，主要是因為精編走貨較好，訂單較多，開機負荷比較穩定。
✦紹興地區庫存壓力依舊較大，訂單與其他地區相比較少，開機負荷有所走弱。
✦常熟地區庫存較之前小幅去化，但能接到的訂單也就到12月初，開機負荷有所走弱。
4
總結
未來一段時間，滌絲價格或將維持弱勢震盪，局部繼續優惠出貨。不過，如果中美第一階段貿易協議順利簽署，配合年末集中的採購補貨，也有可能帶動一波抄底行情，但整體的力度預計有限。
閱讀更多 化纖邦 的文章
