天津市

由於經常到北京出差，曾多次到達天津。提及天津，"北洋、濱海新區、天津速度、中新生態城、五大道、意大利風情區、天津之眼、狗不理、相聲、南開大學、周恩來"則成為關鍵詞。

一、天津區域概要

1、區域概要

天津市作為中國四大直轄市之一、環渤海地區經濟中心，區位條件優越。天津市處於京滬鐵路、津山鐵路兩大傳統鐵路幹線以及京滬高速鐵路、京津城際鐵路、津秦客運專線、津保客運專線等高速鐵路的交匯處，是北京通往東北、華東地區重要的鐵路交通樞紐和遠洋航運港口，對內腹地遼闊，輻射華北、東北、西北13個省市自治區，對外面向東北亞，是中國北方最大的沿海開放城市。

天津地處華北平原東北部，環渤海灣中心，距北京120公里，具有戰略地位。2005年，天津東部的濱海新區被國務院設立為國家級新區和國家綜合配套改革試驗區，旨在成為中國北部的經濟、金融、航運、物流等中心。工業基礎雄厚，是重要的鋼鐵、汽車、輪船、石化等高端製造業生產地。

天津市作為中國四大直轄市之一、環渤海地區經濟中心，區位條件優越。2016~2018年，天津市地區生產總值分別為17,837.89億元、18,549.19億元和18,809.64億元，增速分別為9.1%、3.6%和3.6%，經濟增速逐步由高速轉為中速。2017年以來生產總值增速下降主要為受投資驅動模式轉換、製造業轉型陣痛及供給側改革等因素影響

以濱海新區的開發開放為標誌，天津發展也曾創造出"天津速度"，從2008-2013年間，天津GDP實際增速曾連續4年居全國第1，2年居全國第2，2014-16年保持全國第4，呈現持續強勢。

天津市是典型的工業城市，第二產業佔 GDP 的比重遠高於其他一線城市，在第二產業中尤以對製造業的依賴程度較大。經過多年的發展，天津市逐步形成了"航空航天、石油化工、裝備製造、電子信息、生物醫藥、新能源新材料、國防科技、輕工紡織"八大優勢支柱產業。

天津市現轄16個區，包括和平區、河東區、河西區、南開區、河北區、紅橋區、東麗區、西青區、津南區、北辰區、武清區、寶坻區、濱海新區、寧河區、靜海區和薊州區。其中濱海新區是天津市下轄的副省級區、國家級新區和國家綜合配套改革試驗區，由原塘沽區、漢沽區、大港區以及天津經濟技術開發區等區域整合而成。

2、區域GDP及人均GDP、人口情況

2018 年，天津地區生產總值18,809.64億元在全國31個省級行政區中排名第19位，高於雲南的17,881.12億、內蒙古的17,289.20億、山西的16,818.11億、黑龍江的16,361.60億、吉林的15,074.62億、貴州的14,806.45億、新疆的12,199.08億、甘肅的8,246.10億、海南的4,832.05億、寧夏的3,705.18億、青海的2,865.23億、西藏的1,477.63億。

同期，天津速度造就天津的人均生產總值為86,412.00元，全國排名第3位，僅次於北京的140,211.20 元、上海的134,982.00 元，但遠高於全國64,644.00的平均水平。

人口角度，天津1,559.60萬，全國排名第27位，高於海南的934.32 萬、寧夏的688.11 萬、青海的603.23 萬、西藏的343.82 萬。

各省會城市2018年GDP、人均GDP、人口及財政收入排名

若以31個省會城市作為比較基準，天津2018年18,809.64 億，GDP在省會城市中排名第5名

天津2018年人口為1,559.60 萬，排名為第5名，低於重慶3,101.79 萬、上海2,423.78 萬、北京2,154.20 萬、成都1,633.00 萬，高於廣州1,490.44 萬、武漢1,108.10 萬、石家莊1,095.16 萬、哈爾濱1,085.80 萬、鄭州1,013.60 萬、西安1,000.37 萬、杭州980.60 萬、南京843.62 萬、瀋陽831.60 萬、長沙815.47 萬、合肥808.70 萬、福州774.00 萬、長春750.10 萬、濟南746.04 萬、南寧725.41 萬、昆明685.00 萬、南昌554.55 萬、貴陽488.19 萬、太原442.15 萬、蘭州375.36 萬、烏魯木齊350.58 萬、呼和浩特312.64 萬、西寧237.11 萬、海口230.23 萬、銀川225.06 萬、拉薩68.83萬。

天津2018年人均GDP 為天津12.07 萬，排名為第8名，低於廣州15.55 萬、南京15.29 萬、北京14.02 萬、杭州14.02 萬、長沙13.69 萬、武漢13.51 萬、上海13.50 萬，高於濟南10.63 萬、福州10.20 萬、鄭州10.13 萬、合肥9.75 萬、長春9.57 萬、成都9.48 萬、呼和浩特9.29 萬、南昌8.90 萬、烏魯木齊8.84 萬、太原8.83 萬、西安8.51 萬、銀川8.50 萬、拉薩7.86 萬、貴陽7.84 萬、昆明7.64 萬、瀋陽7.58 萬、蘭州7.30 萬、海口6.60 萬、重慶6.59 萬、哈爾濱5.78 萬、石家莊5.57 萬、西寧5.44 萬、南寧5.30萬。

天津2018年財政收入2,106.24 億，排名為第4名，低於上海7,108.10 億、北京5,785.92 億、重慶2,265.52 億，高於杭州1,825.06 億、廣州1,634.22 億、武漢1,528.70 億、南京1,470.02 億、成都1,424.15 億、鄭州1,152.06 億、長沙879.71 億、濟南752.82 億、瀋陽720.64 億、合肥712.49 億、西安684.70 億、福州680.38 億、昆明595.63 億、石家莊519.68 億、長春478.01 億、南昌461.75 億、烏魯木齊458.28 億、貴陽411.34 億、哈爾濱384.37 億、太原373.23 億、南寧358.96 億、蘭州253.32 億、呼和浩特204.72 億、銀川173.25 億、海口169.88 億、拉薩110.10 億、西寧92.94 億。

3、天津十三五規劃主要指標

京津冀是中國的"首都經濟圈"，包括北京市、天津市以及河北省的保定、唐山、廊坊、石家莊、邯鄲、秦皇島、張家口、承德、滄州、邢臺、衡水等11個地級市，其中北京、天津、保定、廊坊為中部核心功能區。

2016年2月，《"十三五"時期京津冀國民經濟和社會發展規劃》(以下簡稱"《規劃》")印發實施，這是全國第一個跨省市的區域"十三五"規劃，明確了京津冀地區未來五年的發展目標。

二、天津區域上市公司概覽

截至2019年11月30日，天津的上市公司54家，上市公司數量在全國排16位

天津區域市值總和6,853.57億，天津區域上市公司市值全國排14位，高於河北的6,688.40億、遼寧的6,476.41億、陝西的6,353.12億、新疆的5,937.96億、重慶的5,788.29億、雲南的5,360.41億、山西的4,908.81億、內蒙古的4,702.73億、江西的3,614.94億、吉林的3,125.90億、黑龍江的2,614.52億、廣西的2,568.60億、海南的2,090.15億、甘肅的1,964.35億、西藏的1,565.76億、寧夏的1,205.83億、青海的946.80億。

區域市值中位數47.47億，前25%分位100.41億，後25%分位29.17億。區域估值的市盈率中位數23.14，市淨率中位數1.85。

1、所有制角度

天津上市公司數量54家，上市公司市值6,853.57億。其中，非國有上市公司數量23家，非國有上市公司市值2,875.07億；非國有上市公司數量佔比42.59%，非國有上市公司市值佔比41.95%。

2、行業角度

從行業角度而言，醫藥生物9家、房地產6家、汽車4家、交通運輸4家、公用事業4家、計算機4家、電氣設備3家、電子3家、機械設備3家、採掘3家、通信2家、化工2家、傳媒2家、綜合1家、輕工製造1家、食品飲料1家、農林牧漁1家、商業貿易1家。

3、市值角度

從市值分佈角度而言，市值0-20億2家、20-30億12家、30-50億14家、50-100億12家、100-300億8家、300-500億3家、500-1,000億2家、1,000億以上1家。

天津區域市值總和6,853.57億，中位數47.47億，前25%分位100.41億，後25%分位29.17億。區域估值的市盈率中位數23.14，市淨率中位數1.85。

截止2019年11月30日，天津上市公司市值從大到小排序為：三六零(計算機應用，市值1,402.87億）、中海油服(採掘服務，市值665.23億）、中遠海控(航運Ⅱ，市值524.79億）、招商公路(高速公路Ⅱ，市值498.58億）、海油工程(採掘服務，市值308.61億）、中科曙光(計算機設備Ⅱ，市值305.83億）、凱萊英(化學制藥，市值284.63億）、中環股份(電源設備，市值281.58億）、天士力(中藥Ⅱ，市值230.83億）、七一二(通信設備，市值158.72億）、廣宇發展(房地產開發Ⅱ，市值127.02億）、天津港(港口Ⅱ，市值125億）、中儲股份(物流Ⅱ，市值108.23億）、紅日藥業(中藥Ⅱ，市值104.6億）、中新藥業(中藥Ⅱ，市值87.86億）、創業環保(水務Ⅱ，市值84.31億）、海航科技(其他電子Ⅱ，市值80.35億）、國機汽車(汽車服務Ⅱ，市值79.69億）、中體產業(文化傳媒，市值78.05億）、中源協和(生物製品Ⅱ，市值76.65億）、新經典(文化傳媒，市值76.53億）、利安隆(化學制品，市值68.47億）、久日新材(化學制品，市值65.53億）、賽諾醫療(醫療器械Ⅱ，市值65.23億）、瑞普生物(動物保健Ⅱ，市值56.1億）、一汽夏利(汽車整車，市值55.35億）、泰達股份(綜合Ⅱ，市值49.28億）、力生製藥(化學制藥，市值45.65億）、富通鑫茂(通信設備，市值44.95億）、天藥股份(化學制藥，市值44.22億）、博邁科(採掘服務，市值42.24億）、百利電氣(高低壓設備，市值36.57億）、天津磁卡(計算機設備Ⅱ，市值35.76億）、銀龍股份(金屬製品Ⅱ，市值34.99億）、天保基建(房地產開發Ⅱ，市值33.63億）、天汽模(汽車零部件Ⅱ，市值33.24億）、恆銀金融(計算機設備Ⅱ，市值33.19億）、天房發展(房地產開發Ⅱ，市值32.84億）、綠茵生態(環保工程及服務Ⅱ，市值31.08億）、*ST津濱(房地產開發Ⅱ，市值30.73億）、長榮股份(專用設備，市值28.65億）、中材節能(環保工程及服務Ⅱ，市值28.45億）、天津松江(房地產開發Ⅱ，市值27.41億）、經緯輝開(光學光電子，市值26.44億）、鵬翎股份(汽車零部件Ⅱ，市值25.31億）、海泰發展(園區開發Ⅱ，市值24.23億）、桂發祥(食品加工，市值23.45億）、天津普林(元件Ⅱ，市值22.81億）、凱發電氣(電氣自動化設備，市值22.42億）、津膜科技(環保工程及服務Ⅱ，市值21.6億）、九安醫療(醫療器械Ⅱ，市值20.56億）、賽象科技(專用設備，市值20.19億）、津勸業(一般零售，市值17.32億）、濱海能源(包裝印刷Ⅱ，市值15.68億）。

4、財務指標角度

（1）收入

2018年度區域收入的總和7,545.86億，中位數17.30億，前25%分位66.59億，後25%分位9.82億。

其中，收入超過100億的有12家，分別：海航科技3,364.72億元、中遠海控1,208.3億元、國機汽車442.53億元、中儲股份381.45億元、廣宇發展270.57億元、中海油服219.46億元、泰達股份192.32億元、天士力179.9億元、中環股份137.56億元、三六零131.29億元、天津港130.6億元、海油工程110.52億元。

（2）淨利潤

2018年度區域淨利潤的總和200.63億，中位數1.24億，前25%分位2.92億，後25%分位0.59億。

其中，淨利潤前十名為：招商公路39.1億、三六零35.35億、廣宇發展25.02億、天士力15.45億、中遠海控12.3億、中環股份6.32億、天津港6億、國機汽車5.95億、中新藥業5.62億、創業環保5.01億、中儲股份4.78億。

（3）經營性現金流

2018年度區域經營性現金流的總和463.57億，中位數1.82億，前25%分位9.08億，後25%分位0.27億。

其中，經營性現金流前十名為：中遠海控81.31億、廣宇發展59.65億、中海油服41.72億、天房發展40.02億、三六零37.48億、招商公路36.84億、海航科技30.66億、天津港20.19億、國機汽車17.42億、中環股份17.08億。

（4）資產

2018年度區域資產的總和10,331.15億，中位數43.50億，前25%分位208.26億，後25%分位24.67億。

其中，資產前十名為：中遠海控2,281.44億、海航科技1,289.4億、招商公路840.84億、廣宇發展759.54億、中海油服746.87億、中環股份426.97億、泰達股份346.16億、天津港342.02億、天房發展316.63億、海油工程301.49億。

（5）淨資產

2018年度區域淨資產的總和3,225.89億，中位數21.31億，前25%分位56.66億，後25%分位13.75億。

其中，淨資產超過100億的有11家，分別為：招商公路454.63億、中海油服345.3億、三六零239.82億、海油工程228.93億、中遠海控228.86億、天津港158.74億、海航科技133.4億、中環股份133.25億、中儲股份110.44億、廣宇發展106.84億、天士力105.34億。

（6）商譽

2018年度區域商譽的總和278.82億，中位數0.00億，前25%分位1.30億，後25%分位0.00億。

其中，商譽前十名為：海航科技153.49億、中遠海控57.86億、三六零10.35億、中源協和10.18億、紅日藥業9.19億、經緯輝開6.9億、長榮股份6.72億、天津松江4.65億、鵬翎股份4.46億、九安醫療4.37億。

整體而言，該區域併購重組不算活躍。

（7）員工

2018年度區域員工的總和198,183人，中位數1,787人，前25%分位3,737億，後25%分位863億。

其中，員工前十名為：海航科技35,175人、中遠海控26,852人、中海油服14,587人、天士力9,274人、中環股份8,335人、天津港7,917人、海油工程7,847人、紅日藥業5,487人、三六零5,419人、中儲股份4,869人。

（8）毛利率

2018年度區域毛利率中位數23.29%，前25%分位42.62%，後25%分位17.59%。其中，毛利率前十名為：賽諾醫療82.31%、力生製藥71.59%、紅日藥業71.01%、三六零69.55%、中源協和66.51%、天保基建57.65%、天藥股份50.2%、瑞普生物50.11%、桂發祥48.42%、凱萊英46.5%。

（9）ROE

2018年度ROE中位數2.94%，前25%分位7.77%，後25%分位-0.17%。其中，ROE前十名為：久日新材26.51%、廣宇發展24.62%、利安隆18.92%、三六零17.08%、凱萊英16.14%、天士力14.01%、賽諾醫療13.38%、新經典11.93%、中新藥業11.59%、天汽模8.39%。

（10）人均指標

2018年度區域人均創收中位數130.18萬元，前25%分位212.87萬元，後25%分位65.08萬元。其中，人均創收前十名為：天保基建1,761.28萬、泰達股份1,684.02萬、廣宇發展1,475.7萬、國機汽車1,118.91萬、海航科技999.81萬、海泰發展982.94萬、中儲股份808.4萬、天房發展634.59萬、中遠海控498.67萬、天津松江486.39萬。

2018年度區域人均薪酬中位數16.74萬元，前25%分位21.54萬元，後25%分位11.90萬元。其中，人均薪酬前十名為：三六零45.22萬、中遠海控35.73萬、天保基建34.44萬、中海油服34.19萬、凱發電氣33.91萬、天房發展31.88萬、海油工程29.3萬、海航科技29.29萬、廣宇發展28.3萬、賽諾醫療24.2萬。

2018年度區域人均創利中位數7.23萬元，前25%分位17.05萬元，後25%分位2.81萬元。其中，人均創利前十名為：廣宇發展136.48萬、招商公路85.51萬、天保基建73.92萬、綠茵生態64.27萬、三六零63.67萬、新經典52.46萬、創業環保30.4萬、泰達股份27.1萬、天房發展25.13萬、賽諾醫療21.78萬。

（11）研發投入指標

2018年度區域研發投入率中位數3.65，前25%分位6.66%，後25%分位0.56%。其中，研發投入率前十名為：賽諾醫療34.17%、七一二24.74%、九安醫療24.38%、三六零19.39%、津膜科技9.15%、恆銀金融8.83%、凱萊英8.46%、瑞普生物8.26%、中科曙光7.99%、博邁科7.88%。

（12）成長性指標

2018年度區域收入3年複合增長率中位數12.33%，前25%分位25.82%，後25%分位1.69%；其中，3年收入複合增長率前十名為：海航科技675.95%、廣宇發展165.63%、天津松江71.52%、三六零70.24%、經緯輝開59.63%、凱發電氣56.47%、中環股份39.77%、中科曙光35.23%、利安隆35%、招商公路34.79%。

2018年度區域扣非後淨利潤3年增長率中位數11.75%，前25%分位105.51%，後25%分位-55.08%；其中，扣非後淨利潤3年相對期初增長率前十名為：經緯輝開33.33倍、廣宇發展18.61倍、三六零14.94倍、中體產業5.62倍、久日新材3.38倍、天房發展3.18倍、中環股份2.48倍、利安隆1.63倍、百利電氣1.47倍、凱萊英1.46倍。

（13）其他指標

①2018年區域應收賬款週轉率中位數4.38、前25%分位8.23，後25%分位3.04；

②2018年區域存貨週轉率中位數2.85、前25%分位5.88，後25%分位1.39；

③2018年區域資產負債率中位數40.74%、前25%分位57.24%，後25%分位28.64%；

④2018年區域流動比率中位數1.65、前25%分位2.50，後25%分位1.32；

⑤2018年區域速動比率中位數1.19、前25%分位1.91，後25%分位0.66；

⑥2018年區域銷售淨利率中位數6.02、前25%分位11.33，後25%分位2.11；

⑦2018年區域銷售費用率中位數3.89%、前25%分位12.13%，後25%分位1.79%；

⑧2018年區域銷售期間費用率中位數15.92%%、前25%分位33.09%，後25%分位11.26%。

5、投資回報角度

企業上市至今漲幅前十名分別為：天津港13.8倍、中儲股份12.73倍、中科曙光11.61倍、中源協和8.38倍、海油工程7.83倍、天士力6.7倍、泰達股份5.39倍、凱萊英4.67倍、天津磁卡3.88倍、廣宇發展3.66倍。

三、天津區域資本運作動態

天津地區股權類融資統計（截至2019年11月30日）

1、2005年以來IPO統計

2005年以來，天津地區IPO共30家，為：中環股份（2007-04-20，光伏設備，天津市，市值281.58億）、天津普林（2007-05-16，印製電路板，天津市，市值22.81億）、中遠海控（2007-06-26，航運Ⅲ，天津市，市值524.79億）、中海油服（2007-09-28，油氣鑽採服務，天津市，市值665.23億）、紅日藥業（2009-10-30，中藥Ⅲ，天津市，市值104.6億）、賽象科技（2010-01-15，其它專用機械，天津市，市值20.19億）、力生製藥（2010-04-23，化學制劑，天津市，市值45.65億）、九安醫療（2010-06-10，醫療器械Ⅲ，天津市，市值20.56億）、瑞普生物（2010-09-17，動物保健Ⅲ，天津市，市值56.1億）、經緯輝開（2010-09-17，顯示器件Ⅲ，天津市，市值26.44億）、天汽模（2010-11-25，汽車零部件Ⅲ，天津市，市值33.24億）、長榮股份（2011-03-29，印刷包裝機械，天津市，市值28.65億）、三六零（2012-01-16，軟件開發，天津市，市值1402.87億）、津膜科技（2012-07-05，環保工程及服務Ⅲ，天津市，市值21.6億）、鵬翎股份（2014-01-27，汽車零部件Ⅲ，天津市，市值25.31億）、中材節能（2014-07-31，環保工程及服務Ⅲ，天津市，市值28.45億）、中科曙光（2014-11-06，計算機設備Ⅲ，天津市，市值305.83億）、凱發電氣（2014-12-03，電網自動化，天津市，市值22.42億）、銀龍股份（2015-02-27，金屬製品Ⅲ，天津市，市值34.99億）、凱萊英（2016-11-18，化學原料藥，天津市，市值284.63億）、桂發祥（2016-11-18，食品綜合，天津市，市值23.45億）、博邁科（2016-11-22，油氣鑽採服務，天津市，市值42.24億）、利安隆（2017-01-19，其他化學制品，天津市，市值68.47億）、新經典（2017-04-25，平面媒體，天津市，市值76.53億）、綠茵生態（2017-08-01，環保工程及服務Ⅲ，天津市，市值31.08億）、恆銀金融（2017-09-20，計算機設備Ⅲ，天津市，市值33.19億）、招商公路（2017-12-25，高速公路Ⅲ，天津市，市值498.58億）、七一二（2018-02-26，終端設備，天津市，市值158.72億）、賽諾醫療（2019-10-30，醫療器械Ⅲ，天津市，市值65.23億）、久日新材（2019-11-05，其他化學制品，天津市，市值65.53億）。

2、IPO在審企業統計

IPO在審企業有：天津同仁堂集團、愛瑪科技集團、天津友發鋼管集團、科邁化工、天津銳新昌科技、建科機械（天津）、天津捷強動力裝備。

IPO終止企業有：建科機械（天津）股份有限公司、天津天堰科技股份有限公司；航天精工。

3、借殼案例統計

該區域無借殼案例。

4、歷史被否IPO案例

歷史上，天津地區IPO被否企業包括：天津三英焊業股份有限公司、天津巴莫科技股份有限公司、科邁化工股份有限公司、天津華邁燃氣裝備股份有限公司、天津立中集團股份有限公司。

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關鍵字: 天津 第二產業 西安