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北極星火力發電網訊:城發環境：定位於河南省環保投資運營平臺
1、公司發展歷程契合河南省基礎設施建設要求
公司的發展歷程充分的體現了河南投資集團甚至河南省對該上市平臺的定位，也在一定程度上體現了河南省基礎設施建設發展進程與側重點。最初的資本運作始於2009年，河南投資集團控股的同力水泥借殼春都股份上市；而當前形成的上市公司資產主要基於2017年的重大資產重組：置出同力水泥持有的九家子公司股權及“同力”系列商標權；置入許平南高速公司；此後，公司戰略方向又進一步發生變化，2018年更名為城發環境，開始佈局環保領域。
公司通過參與投資、資產收購等方式佈局環境及公用事業領域，深度介入河南省靜脈產業園等環保項目的投資、建設和運營。在2018年，公司更名城發環境後，進一步擴大經營範圍至固廢治理、汙水處理等，開始發力環保業務。一方面，公司開始整合集團層面已有的環保資產，另一方面作為“十三五”末期及“十四五”河南省環保基礎設施建設的主力軍，配合省政府規劃開展新項目的建設。2019年1月15日，公司以現金837.3萬元收購關聯方河南城市發展投資有限公司持有的滑縣城市發展投資有限公司51%的股權；又經過2019年大舉獲取河南省內垃圾焚燒發電項目，目前已擁有垃圾焚燒發電項目14個，處置產能1.5萬噸/日。
城發環境的控股公司（持股56.2%）——河南投資集團有限公司是由河南省政府批准設立，是省政府的投融資主體。集團成立於2007年10月，截至2018年底，集團總資產1593億元，管理資產超過8000億元，擁有國內AAA信用評級。集團以金融等現代服務業、基礎設施和基礎產業、戰略新興產業作為投資重點，形成了“產業投資+基金培育+上市公司平臺+資產管理平臺”的資本運營架構。
集團投資涉及7大領域：金融領域、能源領域、基礎設施領域、健康生活領域、信息大數據領域、基金領域、一般加工業領域。基礎設施領域，以河南省城市發展投資有限公司為主體，投資供水、汙水、垃圾處理、公益性PPP等；而城發環境則作為上市平臺，重點運營高速公路資產及垃圾焚燒發電資產。
城發環境於2020年1月13日發佈公告稱公司實際控制人由河南省發改委變更為河南省財政廳；第二大股東為中國聯合水泥有限公司，持股9.7%；另外，新鄉經濟投資有限公司、長江日昇投資有限公司分別持股0.8%、0.4%。
2、未來將以高速公路和垃圾焚燒業務雙輪驅動
由於前期公司資本運作較為頻繁，單從公司年報經營數據進行縱向比較難度較大。我們可通過2018年報數據和2019年Q3季報數據大致判斷公司以高速公路業務為主要收入時（2018年佔比超過76%）的經營情況。
截至2018年底，公司實現營業收入20.28億元，歸母淨利潤為5.82億元，2019年Q3，公司實現營業收入16.94億元，歸母淨利潤為5.56億元；截至2018年底，公司資產負債率為67.54%，而到2019Q3已經下降到61.30%；2018年整體毛利率為59.59%，2019Q3為61.26%；而2017、2018及2019H1，高速公路業務毛利率為66%、67%和68%，體現了高速公路業務穩定性的特點。
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