隨著A股市場的震盪上揚，上市公司大股東的減持意願正在顯著增強。據金融界上市公司研究院統計，3月份僅前三個交易日，就有33家上市公司公佈了大股東擬減持的計劃，其減持原因各不相同，大部分基於對企業流動性的保障和個人需要。與之相比，僅有3家上市公司擬增持。
分行業看，按照申萬一級行業分類，大股東擬減持的33家A股上市公司中，化工行業分佈最多，有5家；電子行業和機械設備行業次之，各有4家；排名第三的是計算機行業，有3家。
3月份有190只個股迎來限售股解禁 解禁數量為226.92億股
上市公司一系列的減持行為中，衝擊較大的是限售股解禁。
根據金融界上市公司研究院統計顯示，2020年3月份將有190只個股進行限售股解禁，實際解禁數量為226.92億股，以3月4日收盤價為基礎計算，解禁市值達3,331.06億元。其中，解禁市值排名前三的個股分別為億聯網絡（486.44億元）、歐派家居（391.35億元）、廣州港（165.78億元）。
從限售股解禁類型來看，主要以首發原股東限售股份、定向增發機構配售股份和股權激勵限售股份為主。其中，此次解禁的190只個股中，56家為首發解禁，解禁規模為1001.91億元；股權激勵解禁和定增解禁分別有52家和51家，解禁規模分別為892.11億元和329.68億元。
從行業分佈來看，2020年3月份限售解禁主要集中於通信、輕工製造、計算機等行業，解禁規模依次為548.53億元、491.22億元和272.10億元。
解禁不等於減持
一般而言，A股市場有一種現象，無論基本面表現有多好，若出現解禁或者減持，尤其是趕在一起的時候，往往出現下跌走勢。在大量解禁背景下，客觀上會對市場形成一種負面影響，部分投資者可能會擔憂大規模解禁的流動性衝擊。
但需要注意的是，限售股到期解禁不等於也不可能馬上全額減持，實際減持規模遠小於解禁規模。事實上，目前市場上的實際減持數量遠小於解禁數量。尤其是在減持新規（證監會公告[2017]9號：《上市公司股東、董監高減持股份的若干規定》）框架下，無論是對大股東，還是對特定股東等群體的減持行為，都會受到一定程度上的約束限制。對於非二級市場減持的途徑，例如協議轉讓、大宗交易等，實際上都受到了減持新規的約束限制，從一定程度上降低資本套利的空間。因此，實際減持的節奏可能會保持平穩有序。
從解禁對股票市場的影響效應看，主要可以分為2類：
其一，是解禁前效應（更多是心理衝擊）。解禁信息屬於歷史公開信息，上市公司需提前公告解禁信息（證監會規定上市公司限售股解禁須提前3個交易日發提示性公告），解禁前股價下跌更多是投資者出於風險迴避的需求而引發的拋售行為。
其二，是解禁後效應（實際減持效應以及減持帶來的羊群效應）。一方面，解禁後股東減持行為將使得個股供求情況惡化，導致股價下跌；另一方面，減持大概率會導致其他流通股東的拋售行為，進一步加大股票的供給壓力，導致股價持續下跌。
具體到解禁個股，也需要具體分析，仔細甄別風險與機會。若上市公司業績下滑或價值明顯被高估，限售股解禁後遭到大股東套現減持的可能性較大。而具有明顯浮盈的定增個股在解禁後參與機構減持的動力較大。上述兩種情況都會對股價形成負面衝擊，需防範風險。
整體來看，解禁潮或對A股市場形成一定擾動，但出現大幅衝擊的概率較小，當然投資者對部分大規模解禁個股仍需保持謹慎。
附：3月份限售股解禁市值TOP30一覽（以3月4日收盤價為準）
製表：金融界上市公司研究院 數據來源：巨靈財經
閱讀更多 金融界 的文章
