03.07 大宗交易是什麼,為何進行大宗交易而不直接在二級市場上購買股票?

水木楊子-海兒


對於這個問題,每日經濟新聞編輯郭鑫認為:

大宗交易又稱大宗買賣,是指達到規定的最低限額的證券單筆買賣申報,買賣雙方經過協議達成一致並經交易所確定成交的證券交易。簡而言之,就是以交易所為中介由買賣雙方私下達成的一筆數額較大的股票交易。

為什麼交易需要私下達成協議呢?

在A股開市,證券的正常交易階段,如果在公開市場上大量買賣股票則會對股價的波動產生劇烈影響,當投資者需求的證券數量較大時,公開市場一般短時間內難以滿足,即便能夠滿足,但買賣交易較為繁瑣。如此,便產生了打包一次性交易的需求。

通過大宗交易,把短時間內想要達成大量交易的買家和賣家撮合到一起,參考當日股價,商定一個合理的價格,一次性達成交易。不僅避免了市場價格波動,還滿足了交易的需求。

在A股中,交易所對大宗交易進行了明確的界定,而且滬深兩市對於大宗交易的要求各不相同。

上交所對大宗交易的界定:A股單筆買賣申報數量在30萬股(含)以上,或交易金額在200萬元(含)人民幣以上的,都需要進行大宗交易。而大宗交易的時間也是有特別規定的,上交所規定每個交易日接受大宗交易申報的時間分別為:9:30-11:30、13:00-15:30接受意向申報,15:00-15:30接受固定價格申報。每個交易日9:30至15:30時段確認的成交,於當日進行清算交收。每個交易日16:00至17:00時段確認的成交,於次一交易日進行清算交收。停牌個股不接受大宗交易的申報。

深交所對大宗交易的界定與上交所的界定類似,A股單筆交易數量不低於30 萬股,或者交易金額不低於200 萬元人民幣。

但是,需要注意的是,深交所大宗交易方式有兩種:協議大宗交易和盤後定價大宗交易。在協議大宗交易中,交易雙方互為指定交易對手方,協商確定交易價格及數量的交易方式。在盤後定價大宗交易中,證券交易收盤後按照時間優先的原則,以證券當日收盤價或證券當日成交量加權平均價格對大宗交易買賣申報逐筆連續撮合的交易方式。

協議大宗交易接受申報的時間為每個交易日 9:15 至 11:30、13:00 至 15:30。盤後定價大宗交易接受申報的時間為每個交易日 15:05 至 15:30。


每日經濟新聞


大宗交易又稱為大宗買賣,顧名思義就是金額很大的一批交易。

之前我們說到,大宗交易不會直接衝擊股價,而且交易目的相對隱蔽,對於大股東來說,還能防範對二級市場的衝擊。這是從減持角度而言的。

其實,在市場上有兩類投資者運用大宗交易最多,第一類就是上市公司的大股東,所謂的產業資本通過大宗交易減持股份,也是常見的類型;第二類是專業投資者,這裡有幾種類型:

1、主要專門做大宗交易接盤生意的人,在大宗交易和競價交易間進行套利交易,市場上活躍著相當一批這樣的人,盯著要解禁的上市公司股東,這方面的人我接觸過不少。譬如市場價10元,一般能以9.7元左右接來,然後尋機在市場上拋出去,持股時間短,遇到市場好的情況,收益很高。但這類人,在2017年5月證監會發布了《上市公司股東、董監高減持股份的若干規定》後,這種以“過橋減持”的方式被廢掉了,因為大宗交易的受讓方在受讓後六個月內不得轉讓——沒有哪家機構可以承受這麼大的資金佔用壓力,何況6個月市場怎麼樣都是很難講的。

2、一些機構,出於買入的便捷,包括隱蔽性採用大宗交易的模式。譬如2017年11月,在業內有“QFII大本營”之稱的瑞銀證券上海花園石橋路營業部,某天成交了20筆大宗交易,買入中國平安、招商銀行、貴州茅臺、民生銀行等滬市的藍籌股,每隻股票成交額均超過1000萬,而且是溢價成交。這說明很看好藍籌。

總而言之,大宗交易買入時上述2種情形。


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1、首先要了解什麼是大宗交易

大宗交易是指達到規定的最低限額的證券單筆買賣申報,買賣雙方經過協議達成一致並經交易所確定成交的證券交易。具體來說,各個交易所在它的交易制度中或者在它的大宗交易制度中都對大宗交易有明確的界定,而且各不相同。

2、為什麼不在二級市場上直接購買

因為直接在二級市場上買賣會有衝擊成本。大宗交易講究的是快速成交,如果這隻股票流動性很差,就不知道何年何月才能買夠他所需要的數量。或者說你本身持有大量的股份,突然想售出500萬股,這種大規模的操作,對股價的影響也非常大,對於小盤股甚至可能砸停,更不利於出售。還不如直接定好買家進行大宗交易,簡單快捷。

3、為什麼會出現溢價或者折價?

如果個股的股價已經下跌到很低的水平,但資金主力仍握有大量籌碼,而且它們的融資途徑出現了很多新的問題,急需變現,通過二級市場拋售,不僅會繼續打壓股指而且會形成惡性循環,成本太大。所以通過大宗交易可以快速變現並且相當快速高效,但是這種情況一般會折價或市價出售。

而另一方面,場外有很多新生成的資金力量目前也有建倉的要求,但是傳統的建倉手段,在目前的市場狀況下要完成建倉過程週期過長,而且也容易引起股價的異常波動,不太好控制。所以可以大宗交易溢價成交。

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大宗交易是指達到規定的最低限額的證券單筆買賣申報,買賣雙方經過協議達成一致並經交易所確定成交的證券交易。

具體來說,各個交易所在它的交易制度中或者在它的大宗交易制度中都對大宗交易有明確的界定,而且各不相同。

按照規定,證券交易所可以根據市場情況調整大宗交易的最低限額。另外,上海、深圳交易所的規定有所不同。 上交所規定

1、A股單筆買賣申報數量在30萬股(含)以上,或交易金額在200萬元(含)人民幣以上;B股( 上海)單筆買賣申報數量在30萬股(含)以上,或交易金額在20萬美元(含)以上;

2、基金大宗交易的單筆買賣申報數量在200萬份(含)以上,或交易金額在200萬元(含)人民幣以上;

3、國債及債券回購大宗交易的單筆買賣申報數量在10000手(含)以上,或交易金額在1000萬元(含)人民幣以上。

4、其他債券單筆買賣申報數量在1000手(含)以上,或交易金額在100萬元(含)人民幣以上。(企業債、公司債的現券和回購大宗交易單筆最低限額在原來基礎上降低至:交易數量在1000手(含)以上,或交易金額在100萬元(含)人民幣以上。參考《關於開展大宗債券雙邊報價業務及調整大宗交易有關事項的通知》)

5、其他債券單筆買賣申報數量應當不低於1000手,或者交易金額不低於100萬元人民幣。


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看名詞就可以知道大宗交易與二級市場競價交易不同。那就是交易的股份較多。成交金額交大。通過二級市場交易會造成股價不必要波動我 因此需要通過大宗交易來完成。這是一種通俗的理解。而不是正式名詞解釋

大宗交易一般適合於機構之間的倉位變動交易。因為機構資金量大。如果需要大手筆增持。就會通過大宗交易來尋找股份。因為大手筆增持二級市場股票容易引發股價大漲。反過來機構如果需要減持數量比較多的股票。如果在二級市場賣出。就會導致股價大跌。所以更希望通過大宗交易尋找接盤者。

同時我們國家規定原始股東減持二級市場每三個月只能減持1%。有的股東減持比例較大。就只能通過大宗交易尋找減持對象

但是這就造成原始股東與接盤機構之間的利益共存。有共同力量推漲股價。被查的某私募大佬。就是與上市公司勾結。利用高送轉。重組併購等利好消息操縱股價。獲得不菲的收益。有的公司單家就獲得十億元級別的暴利

也有的機構利用大宗交易右手倒左手。操縱大宗交易股價。進而誘導二級市場股價走勢。

因此我們可以關注大宗交易的變動。是溢價交易還是折扣交易。作為一個參考走勢。如果總是折扣交易。未來走勢相對來說悲觀一點。如果總是溢價交易。未來走勢相對樂觀一點


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大宗交易最大特點在於不會引起二級市場價格劇烈波動,因為大宗交易往往股票數量較大,如果大量的股票集中進入連續競價交易,股票價格變化很大,比如有的大宗交易價格是上一個交易日的收盤價的九折,如果進入連續競價那就是跌停價賣出,賣不出去,這樣會導致無法按照預期的目標價格完成交易。因此數量大的股票採取大宗交易更有優勢。

另外大股東減持還有個稅收問題,採用大宗交易可以做稅收的優化。


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這個一般是各大股東套現用的 直接大批量賣出股票容易導致股價大跌 有必要交給專業的機構來完成出貨。而做大宗交易的公司為什麼願意做接盤俠而不是直接在市場上買股票? 因為大宗交易的股價不是現價成交 一般都打了折扣的 根據大盤走勢 個股基本面 位置等要求不同的折扣 對他們來說就是低風險短差套利 其實他們才是專業的韭菜收割機 他們會有部分自有資金來對敲維持股價穩定的同時完成出貨 行情好的時候甚至會順手牽羊拉兩個漲停板再跑。


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大宗交易(block trading),又稱為大宗買賣,是指達到規定的最低限額的證券單筆買賣申報,買賣雙方經過協議達成一致並經交易所確定成交的證券交易。具體來說,各個交易所在它的交易制度中或者在它的大宗交易制度中都對大宗交易有明確的界定,而且各不相同。具體情況建議你問度娘,祝投資順利!


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這個一般是各大股東套現用的 直接大批量賣出股票容易導致股價大跌 有必要交給專業的機構來完成出貨。而做大宗交易的公司為什麼願意做接盤俠而不是直接在市場上買股票? 因為大宗交易的股價不是現價成交 一般都打了折扣的 根據大盤走勢 個股基本面 位置等要求不同的折扣 對他們來說就是低風險短差套利 其實他們才是專業的韭菜收割機 他們會有部分自有資金來對敲維持股價穩定的同時完成出貨 行情好的時候甚至會順手牽羊拉兩個漲停板再跑。


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答:大宗交易是證監會針對上市公司股東在股份解禁後進行拋售股票的一種規定。凡是拋售股票達到百分之五的,要通過大宗交易進行,不得在二級市場上直接拋售。這可以減緩股東拋售股票對市場的衝擊!

但是,這是一個治標不治本的措施。舉例來說:好比一個果農拉了一車蘋果來賣,為了減少麻煩和節省時間,果農把蘋果低於市場價格一整車倒給一箇中間商人,讓這個中間商人再把蘋果拿到市場上賣的一種行為。這個中間商可能是零售,但他也希望能賣個好價錢!這樣一來,就可以削弱股票解禁後拋售行為對股市的衝擊。


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