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投資評級：增持（維持）
1、推薦組合
【三一重工】【傑瑞股份】【中海油服】【恆立液壓】【晶盛機電】【先導智能】【浙江鼎力】【北方華創】【銳科激光】【邁為股份】
本週周組合
2、投資要點
【鋰電設備】國產特斯拉降至30萬元以下，全球電動化加速
國產特斯拉最低降至30萬元以下。1月3日，特斯拉中國宣佈，國產Model 3正式降價3.2萬元，至29.905萬元，首次下探至30萬元以下。原售價35.58萬元，降價3.2萬元，再減去2.475萬元的補貼，目前，特斯拉上海超級工廠已經生產了近1000輛處於準備交付狀態的Model 3車型。此外，特斯拉2019年共交付36.75萬輛車，同比+50%，完成全年目標。
電動化趨勢不可阻擋、2019-2025年行業將開啟8-10倍增長之旅。以大眾為代表的車企巨頭電動化平臺車型將密集推出，預計2020-2021年將出現爆款車型，電動化趨勢將加速，2025年大眾、奔馳、寶馬等巨頭將有望實現15-25%電動化率目標，我們預計2025年全球電動車銷量1800萬輛以上，全球電動化率將達到16-20%左右，電動車行業將開啟8-10倍增長之旅，CAGR將達35-39%，成為未來幾年少數高速成長的萬億級別行業。
全球動力電池開啟產能高速擴張週期。 CATL、BYD，松下、LG、三星、Northvolt共6家龍頭電池廠預計到2022年將達到610GWh，未來四年增幅將達4倍以上，CAGR52%，預計新增設備投資額約為1800億元。先導作為全球絕對領先的設備龍頭，與6家龍頭電池廠均有密切合作，2018年12月以來與特斯拉、Northvolt的合作也接連落地，將充分受益於未來幾年的擴產週期。
中國設備公司已具備全球競爭力，將分享全球電池產能擴張浪潮紅利。先導作為全球絕對領先的設備龍頭，與6家龍頭電池廠均有密切合作，我們不排除繼續上調訂單預期的可能性，業績成長性和持續性將大幅超預期。
投資建議：重點推薦全球領先的鋰電設備龍頭【先導智能】；預計公司2019年、2020 年的淨利潤分別是9.5和13.8億元，對應PE為35倍和24倍，維持“買入”評級。其餘推薦：【杭可科技】、【璞泰來】、【贏合科技】
【宏觀】PMI持續景氣區間以上驗證觀點，看好小陽春製造業整體表現。
2019年12月份官方製造業PMI收於50.20%，處於景氣區間以上，驗證我們前幾週週報強調的12月製造業復甦有望強化的觀點。
內外需求雙雙回升，明年年初預計平穩。12月進口和新出口訂單的指標分別收於49.9%和50.3%，分別較11月+0.1、1.5pct。其中進口分項回升顯示內需有一定程度的企穩，而新出口訂單的回暖主要反映外部需求的恢復，預計與聖誕採購季、中美貿易戰趨於緩和，以及春節前搶出口等因素相關。
庫存持續較低水平，被動去庫存趨勢明顯。12月產成品以及原材料庫存指標分別收於45.6%和47.2%，分別降至各自27個月、11個月以來的最低水平，庫存去化持續加深。於此同時PMI分項中生產分項連續兩個回升，被動去庫存趨勢明顯。
看好2020年初小陽春製造業整體表現。我們預計年初製造業有望在貨幣、財政政策持續友好、聖誕、春節等因素帶動下，保持較好表現。但另一方面，全球主要經濟體中美、日、歐PMI均有回落，聖誕採購季以及春節過後，生產恐有一定程度的回落，而國內經濟增速明年有可能繼續降速，整體制造業景氣度復甦持續性需持續跟蹤。
投資建議：2018年以來的製造業疲軟帶來了各細分行業價格戰，但另一方面也加速了國產替代進程。此外，國內正處於機器換人、製造業轉型升級的加速階段。長期看好先進製造國產化的重點方向，重點關注激光板塊龍頭【銳科激光】、【柏楚電子】，機器人龍頭【機器人】、【埃斯頓】、【拓斯達】等，此外關注【伊之密】、【匯川技術】等。
風險提示：經濟增速低預期；下游行業需求低預期；行業競爭惡化。
【油服】三桶油2020年資本開支計劃即將落地，高景氣預計將持續
三桶油預計在2020年1月中旬披露其2020年資本開支計劃。我們預計三桶油資本開支均有望實現高增長。
一方面，2020年是國內油氣七年行動計劃第二年，仍處於起步階段。另一方面，國內原油產量較2億噸紅線仍有差距，且過去幾年產量仍在下滑，天然氣也較目標有較大距離，2018-19年天然氣產量增速不足以達到2020年產量目標。
基於以上原因，預計2020年資本開支有望加速。油服企業本輪成長性同樣不容忽視。經歷2014年之後油服行業的低迷後，全球油公司投資均有所下降，導致全球油服公司技術進步有所放緩。而另一方面，國內由於作業環境難度較大、國產化率空間較大，推動國內油服公司持續技術創新。【傑瑞股份】除傳統壓裂車外，渦輪以及電驅壓裂車也均處於行業領先地位，並在11月份已經實現大馬力渦輪壓裂車的海外銷售；【中海油服】的服務板塊毛利率較2014年油價最高點高出10pct，主要源於高附加值服務業務的進口替代；【海油工程】配置了更多深海作業平臺，助力南海開發；油氣工程公司【博邁科】由模塊製造分包方，逐漸向模塊總包轉型。總之，我們認為本輪國內優秀油服企業的成長性將為這些企業帶來更優秀業績表現。
投資建議：持續首推油服設備龍頭【傑瑞股份】，此外推薦【中海油服】，【博邁科】，【海油工程】等。港股推薦【華油能源】。
3、本週報告
【行業】12月製造業復甦有望強化，三桶油2020年資本開支有望持續高增速
4、核心觀點彙總
【半導體設備】SEMI上調2020年全球FAB設備支出預期，看好下游終端景氣度帶來的設備投資機會
SEMI上調2020年全球FAB設備支出預期：SEMI在其世界晶圓廠預測報告上指出，預計2019年全球晶圓廠設備支出將上調至566億美元，2020年晶圓廠設備投資計劃修訂為更樂觀的580億美元。
國內半導體設備龍頭收入增速遠超世界行業巨頭：2019Q3國外龍頭設備廠商AMAT、LAM、ASML營收和累計營收同比均較大幅度下降；國內龍頭設備廠商中長川科技和晶盛機電Q3增速遠超國際設備廠商巨頭，其中長川科技收入增長79%。我們認為國內半導體產業正逐步實現設備國產化，龍頭廠商業績將持續增長。
2020年看好下游終端景氣度帶來的設備投資機會： 消費電子是半導體行業最大的應用，2020年將會有5G手機換機高峰帶動整個行業的高景氣度發展，除此之外，物聯網、汽車電子也會刺激IC設計公司新產品放量。以華為海思為代表的IC設計公司（包括兆易創新，韋爾股份等）在加速半導體生產環節的測試設備國產化。封測環節相對於晶圓製造環節，設備的工藝難度大幅下降，相對容易完成國產化，封測環節的測試設備長期被國外企業愛德萬和泰瑞達壟斷，市佔率達到90%以上。受貿易戰和設備禁運的影響，國內IC設計公司面臨設備採購難的現狀，國內的頭部IC設計公司開始培養新的設備供應商，以長川科技和華峰測控為代表的國產設備商，有望獲得從0到1的訂單機會和客戶的協同技術進步。
半導體芯片第三方測試行業快速發展，第三方檢測增幅大於整個半導體行業的平均增幅：半導體芯片第三方測試行業市場規模80-100億。第三方檢測服務會受益於半導體產業鏈發展，IC設計公司是最優質的客戶群體之一，其測試環節大多需要委託外部；未來晶圓製造廠會趨於理性投資且更加註重成本管控；國內設備廠商如中微、北方華創和長川科技等在檢測方面的重視程度還會繼續提高。
2019年臺積電的資本支出大幅增長，帶動設備企業訂單復甦：僅前三季度其支出就已高過去年全年總額，同比增長高達43%。根據臺積電公告，1-11 月TSMC 設備採購金額為105 億美元，同比增長46%。2018 年臺積電全年採購製程設備82 億美元，佔當年臺積電資本開支的86%。由於臺積電的設備來源基本為ASML、KLA、AMAT等世界半導體設備龍頭廠商，TSMC的採購量上漲也為半導體設備行業的復甦提供了關鍵動力。我們預計，在國家政策的大力支持下，國產半導體設備的龍頭企業預計在行業復甦中能佔據一定市場規模，實現自身技術水平的發展。
投資推薦：【中微半導體】；【晶盛機電】；【北方華創】；【長川科技】；【精測電子】；其餘關注【華興源創】；【至純科技】。
【光伏設備】晶盛機電中標14億元光伏大訂單，光伏大硅片技術迭代將拉長設備需求週期
中標14億元光伏大訂單，業績拐點加速。截止2019年9月30日，公司未完成合同總計25.58億元，其中未完成半導體設備合同5.4億元（含稅）。加上此次新接的14.25億元，在手的光伏訂單預計為40億元，半導體訂單為5.4億元；在手訂單總金額為45億元以上，預計2020年業績仍然會高速增長。
光伏大硅片技術迭代將拉長設備需求週期。2019年光伏硅片進入新產能週期，未來兩年單晶滲透率將從目前50-60%提升至80-90%，同時中環最新推出12寸大硅片具備更高轉化效率和更低成本受到下游電池客戶認可，將是行業大趨勢。新技術將拉長硅片設備需求週期，晶盛機電作為唯一的12寸設備提供商將大幅受益，預計未來三年光伏新增訂單超過100億元。
半導體業務進入收穫期，大基金二期重點扶持設備和材料國產化，大硅片設備龍頭有望受益。中環8寸產線正式投產，12寸設備進場在即。中環領先大硅片項目擬投資30億美元實現75萬片/月8寸產能和60萬片/月12寸產能。8寸產線已具備25萬片的月產能，12寸具備2萬片的月產能。8寸產線已投產1條，共規劃3條產線。2019年6月以來，中環股份採購設備節奏明顯加快，採購設備集中在清洗設備、研磨設備、檢測設備。一期9月1 條 8 英寸線投產，12 英寸項目10月開始設備move in，2020 Q1投產，12寸招標有望逐步開啟，作為核心設備商晶盛機電將大幅受益。我們判斷隨著12寸設備招標逐步開啟，加上晶盛機電半導體設備的極高的盈利能力，預計未來會大幅提高公司的估值水平。
盈利預測與投資評級：預計公司2019/2020年收入分別為26/51億元，淨利潤分別為6.7/11.1億，對應PE分別為30/18倍，維持“買入”評級。
風險提示：光伏平價上網進度不及預期，光伏硅片廠商下游擴產進度低於預期。
5、推薦組合核心邏輯和最新跟蹤信息
先導智能：三季報業績基本符合預期，毛利率恢復至41%，看好海外看好訂單落地。先導10月28日晚間發佈三季度業績公告稱:公司2019年Q1-Q3累計實現營業收入32.16億元，同比增長19.31%；前三季度淨利潤6.35億元，同比增長16.14%；扣非淨利潤為6.2億元，同比14.71%。2019年全年仍將保持較高增長，新接訂單預計在60-70億元。2019Q1-Q3收入增長19%，利潤增長16%，收入和利潤增速整體匹配。其中Q3單季度收入增長13.5億元，同比+8%，環比+33%。我們判斷公司的收入確認和業績釋放主要集中在下半年，全年業績仍將保持較高增長。預計2019年全年新接訂單保守估計60-70億元。先導作為全球絕對領先的設備龍頭，與6家龍頭電池廠均有密切合作，且隨著 Northvolt+寧德時代德國後續擴產計劃的落地，我們不排除繼續上調訂單預期的可能性。
毛利率大增恢復至正常水平，研發費用創歷史新高。公司Q1-Q3綜合毛利率高達41.3%，同比大增4.2pct，格力智能製造訂單以及內部抵消事項的影響消除後，公司盈利能力恢復至正常水平也接近於上市後的歷史最高的水平。淨利率19.8%，同比略降0.5pct，依舊是專用設備領域的高淨利潤率。主要系期間費用率合計達20.6%，同比+5.2pct，其中研發費用率高達11.1%，使得管理費用率（包含研發費用口徑）同比+3.1pct（研發人員大幅增長導致管理費用率上升）。其中Q3單季度毛利率為38.8%，同比+3.7pct，環比-2.5pct。研發費用3.6億，在收入中佔比約11%，同比增長101%。先導作為專用設備龍頭，研發費用作為未來發展潛力的前瞻指標非常有參考意義。除了幾個傳統業務之外，智能物流、汽車產線、燃料電池、3C、激光加工等幾大新事業部也正在如火如荼地發展，我們看好公司未來的技術延展性。現金流大幅提升，存貨週轉天數繼續減少。報告期內，公司經營性現金流淨額為3.3億，同比由負轉正為+8.35億元；其中Q3單季淨額為1.5億，環比Q2（2.4億）減少了0.9億，銷售商品、提供勞務收到的現金達12.0億元，從2018年Q3以來均維持高位。此外，公司的存貨週轉天數從上年同期的389天大幅縮短至346天，設備公司營業週期的縮短也是下游需求旺盛的直接驗證。 電池行業進入新擴產週期由集中走向分化，設備行業將繼續向龍頭集中。繼CATL等電池龍頭持續擴產之後，許多中小企業和新進入者也跟進大規模擴產。我們判斷電池行業格局將由集中走向分化，加大擴產規模彈性，利好設備廠商。我們認為設備行業將繼續向先導等龍頭公司集中。先導作為全球鋰電設備龍頭，其高質的供應設備能力及豐富的工藝經驗將使其繼續擴大領先優勢；且先導目前是少數能夠供應整線的設備商，整線自制率達80%以上，現已獲得不少整線訂單並形成供應，後續將繼續受益整線、一體化大趨勢。全球電動化大浪潮加速，看好綁定龍頭電池企業的設備公司，業績成長性和持續性將大幅超預期。我們預計公司2019年、2020 年的淨利潤分別是9.5（下調8%）和13.8億元（下調3%），EPS為1.08和1.57元，對應PE為42倍和29倍，維持“買入”評級。給予目標PE為42倍，對應目標價45元。風險提示：新能源車銷量低於預期，下游投資擴產情況低於預期。
三一重工：高基數下繼續維持較高增長，堅定看好戴維斯雙擊。公司2019Q1-Q3實現營收587億，同比+43%；實現歸母淨利91.6億元，同比+88%；扣非歸母淨利92.5億，同比+77%。Q3單季實現營收153億，同比+18%；實現歸母淨利24.1億，同比+61.3%；扣非歸母淨利24.4億，同比+39.6%。
Q3業績繼續維持較高增長，受益行業景氣度持續+公司市佔率提升。今年以來，公司業績在高基數下繼續維持較高速增長，主要系國內基礎設施建設、環境保護力度加強、設備更新需求增長、人工替代效應等因素推動工程機械銷售增加，同時公司產品競爭力顯著提升。Q3單季收入增速趨緩，主要系18年同期基數較高，並且行業處於銷售淡季，7-9月行業挖機銷量增速為16%，而三一增速達19%，增速領先行業，全年累計市佔率從2018年的23.1%提升2.5pct至25.6%；起重機行業銷量由於18年同期基數高，下半年以來增速明顯放緩，我們預計三一增速略高於行業；混凝土機械由於環保政策執行力度大，行業更新換代速度正在加快，我們預計Q3泵車銷量增速在30-40%，三一增速在40%以上，並且規模效應下混凝土機械的毛利率有望提升。整體盈利能力大幅提升，研發費用明顯增長加快數字化智能化升級。受益於公司高水平的經營質量，公司盈利水平大幅提升，產品總體毛利率32.5%，較2018年同期增加1.4pct；淨利率為15.6%，同比+3.7pct；加權ROE為24%，同比+6.6pct。其中Q2單季綜合毛利率為33%，同比+2.9pct；淨利率為15.8%，同比+4.2pct，規模效應明顯。費用管控良好，三項費用率合計為12.5%，下降1.15pct。銷售費用率6.9%，同比-1.4pct；管理費用率2.4%，同比-0.75pct；財務費用率-0.2%，同比-0.5pct；研發費用率3.5%，同比+1.5pct，主要系公司加大工程機械產品及關鍵零部件、數字化與智能化技術及應用的研發投入。 經營性淨現金流維持高位，資產質量不斷提升。公司近年來嚴控經營風險卓有成效，回款良好，經營質量與經營效率顯著提升。Q1-Q3經營性淨現金流94億元，同比+8.2%，隨著公司銷售的不斷增長，現金流持續保持健康狀態。應收賬款週轉天數從上年同期的127天降至104天，存貨週轉天數從上年同期的85天降至77天；截至Q3末，公司資產負債率為50.8%，近幾個季度持續降低，財務結構非常穩健。政策穩基建+環保趨嚴將拉長景氣週期，龍頭市佔率提升+出口高增長將帶來業績彈性。展望明年，專項債額度在四季度提前下達等舉措將起到穩基建作用，環保排放標準的切換將加速工程機械設備的更新，我們預計行業景氣度有望持續，疊加龍頭的市佔率提升以及全球化佈局，三一業績將繼續增長。（1）挖機業務：預計明年行業挖機銷量將維持0-10%的穩定增長，三一增速有望達10-20%。（2）基建託底+環保加速更新，起重機和混凝土機將繼續維持較快增長。（3）海外收入快速增長，出口正在成為新亮點：根據我們中性假設，若明年出口銷量繼續增長35%，國內挖機銷量與今年持平，那麼整個行業銷量增速在5%左右；三一挖機出口銷量目前在行業中佔比達31%，半年報披露大部分海外區域銷售額均實現較快增長。我們繼續維持年初以來的觀點，堅定看好中國最具全球競爭力的高端裝備企業：高端產品結構優化+規模效應+出口高增長將持續帶來業績彈性，全球競爭力逐步體現帶來估值溢價，看好公司戴維斯雙擊的機會。預計公司2019-2021年淨利潤分別為113億、127億、137億，對應 PE 分別為12、11對應PE分別為30/18、10 倍，給予“買入”評級。我們給予2019年目標估值14倍PE， 對應市值1574億，目標價18.8元。風險提示：下游基建房地產增速低於預期，設備更新換代速度不及預期，出口不及預期，行業競爭格局激烈導致盈利能力下滑。
晶盛機電：Q3業績超預期，預計業績拐點或到來。訂單確認速度加快，預計業績拐點或到來。公司2019Q1-Q3實現營收20.1億，同比+6.2%；歸母淨利4.7億，同比+5.9%（業績預告區間為0-10%）；扣非歸母淨利4.5億，同比+6.7%。其中Q3單季營收8.3億，同比+28.4%；歸母淨利2.2億，同比+37.4%；扣非歸母淨利2.2億，同比+48.2%。截止2019年9月30日，公司未完成合同總計25.58億元，其中未完成半導體設備合同5.4億元（以上合同金額均含增值稅）。我們按照中報的未完成合同金額和Q3單季的確認收入金額到推出Q3單季的新接訂單數量是6.6億元（27.29+新接訂單數-8.3=25.58億元）。由於公司主要的光伏訂單生產週期在3個月，發貨後的驗收週期在3-5個月不定，按照目前的訂單確認進度，我們判斷接下來兩個季度公司的業績將繼續反彈。Q3單季毛利率繼續回升，淨利率達26.6%。2019Q1-Q3綜合毛利率38.23%，同比-1.45pct，其中Q3單季毛利率40.6%，環比+1.5pct，自Q2以來繼續回升。Q1-Q3淨利率為23.51%（同比-0.08pct），其中Q3單季淨利率26.6%，環比增長6.2pct，單季度盈利能力達到2015年以來的最高水平。Q1-Q3期間費用率13%，同比-1.4pct，整體費用控制良好；其中銷售費用率為1.2%，同比-0.7pct；管理費用率為5.1%，同比+0.6pct；財務費用率0.2%，同比-0.1pct；研發費用率為6.5%，同比-1.2pct，依舊維持較高水平。
單季經營性現金流持續大幅淨流入，經營步入健康發展通道。2019年Q1-Q3經營性現金流4.3億，同比增長437%，其中Q3單季經營性現金流淨額2.5億，與Q2環比基本持平，連續兩個季度呈現出經營性現金流大幅淨流入；此外Q3單季銷售商品、提供勞務收到的現金為8.2億，創下歷史新高。Q3末應收票據為15.3億，環比Q2增加3.8億；應收賬款為11.2億，環比Q2增加1.1億。隨著公司訂單的逐步驗收，應收票據與應收賬款也略有增長，但現金流情況也在明顯改善，說明公司的經營已步入健康發展通道。報告期末預收賬款金額為9.85億，環比上季度末增長2.25億；存貨期末金額為13.3億，環比上季度末增長0.9億。預收賬款和存貨維持在較高水平，與公司在手訂單情況基本相符。半導體業務進入收穫期，光伏技術迭代拉長需求週期。半導體材料和設備將是大基金二期支持重點，目前國內大硅片規劃總投資超過 1500 億元。晶盛機電已經合作或有望合作的大硅片公司包 括實力較強的中環、有研、合晶等大硅片廠，四家規劃總投資額超過500億元，晶盛機電做為大硅片設備絕對龍頭將有望受益。此外，中環8寸產線正式投產，12寸設備進場在即，2019年6月以來採購設備節奏明顯加快，採購規模也同時增加，作為核心設備商晶盛機電有望大幅受益。光伏業務方面，2019年光伏硅片進入新產能週期，未來兩年單晶滲透率將從目前 50-60%提升至80-90%，同時中環最新推出12寸大硅片具備更高轉化效率和更低成本受到下游電池客戶認可，將是行業大趨勢。新技術將拉長硅片設備需求週期，晶盛機電作為唯一的12寸設備提供商將大幅受益，預計未來三年光伏新增訂單超過100億元。預計公司 2019/2020 年收入分別為26/51億元， 淨利潤分別為 6.7/11億，對應PE分別為30/18倍，維持“買入”評級。風險提示：光伏平價上網進度不及預期，光伏硅片廠商下游擴產進度低於預期。
6、行業重點新聞
【半導體設備】國內共有63個晶圓項目，2019年12英寸產能增速最快
根據芯思想研究院的統計，截止2019年底我國12英寸晶圓製造廠裝機產能約90萬片，較2018年增長50%；8英寸晶圓製造廠裝機產能約100萬片，較2018年增長10%；6英寸晶圓製造廠裝機產能約230萬片，較2018年增長15%；5英寸晶圓製造廠裝機產能約80萬片，較2018年下降11%；4英寸晶圓製造廠裝機產能約260萬片，較2018年增長30%；3英寸晶圓製造廠裝機產能約40萬片，較2018年下降20%。
共計63個項目，其中6個項目已經停擺，刨除停擺項目外，其他57個項目宣佈投資總額超過15000億人民幣，較2018年統計增長7%。
【半導體設備】海思半導體進入公開市場，不再只為華為供應芯片
華為旗下的芯片公司海思半導體開始向除了華為之外的其他企業供應芯片了。此前，該公司只向華為提供芯片產品，但是在最近在深圳舉行的 ELEXCON 2019 年電子展期間，海思發佈了第一款針對公開市場的 4G 通信芯片型號為Balong711，基帶芯片Hi2152、射頻芯片Hi6361和電源管理芯片Hi6559。
去年 4 月份成立的華為子公司上海海思將在公開市場上銷售其芯片產品。另一方面，深圳海思將負責為其母公司供應芯片。除了在公開市場銷售芯片之外，海思還更改了部分產品線的命名，並且對其業務進行擴張，進入了幾個新的細分市場。該公司的像機產品線目前的名稱為 Smart Vision，並且在不久後將從專業的安全監控領域擴展到更廣泛的感知計算產品領域，專為消費者和汽車電子所設計。
早在2019年4月，華為就成立了外銷芯片業務部，也就是上海海思技術有限公司，其主要職能就是賣芯片，註冊資本達到8000萬元。除了對外銷售芯片之外，華為還更改部分產品線命名，擴張部分業務，細分市場，對各項業務進行更加精準的佈局，為未來的市場提供更好的服務。
【鋰電設備】特斯拉國產Model 3最低降至30萬以下
在2019年年末之際，特斯拉公佈了在上海超級工廠交付15輛國產Model 3的消息，1月3日，特斯拉國產Model3又放出降價消息。
特斯拉官方調整了國產版 Model 3 的售價，從此前的 35.58 萬元下調至 32.38 萬元（包含基礎版輔助駕駛功能）。除了官方的優惠之外，購買該車還可享受免徵購置稅以及國家的補貼政策，補貼金額為 2.475 萬元。因此，該車目前補貼後售價為 29.905 萬元。而且特斯拉Model 3國產化仍有較大降價空間，如果進一步降價的話，那麼對整個汽車行業的競爭格局都會產生很大影響。
【鋰電設備】百利科技止步收購電池正、負極材料產線設備標的韓泰克
2020年1月2日，百利科技（603959）公告稱，公司與韓泰克公司及其股東孫英根、文美姬簽署了《股權轉讓意向書之終止協議》，決定終止韓國標的公司60%股權的收購。
百利科技表示，公司已收到韓泰克方面退還的100萬元保證金。終止本次交易是公司審慎研究並與交易對方協商一致的結果，雙方均無需對本次股權轉讓事項的終止承擔違約責任。
資料顯示，韓泰克公司是一家專業設計和製造鋰離子電池正、負極材料產線設備的科技型企業，近20年來公司先後與優美科（韓國）、三星SDI、LG 化學、L&F、ECOPRO、POSCO、COSMO 等知名的鋰電池材料企業合作，擁有豐富的行業經驗。
本次收購案發起於2018年10月27日。按照收購意向書，韓泰克公司通過分立的方式正式成立標的公司，將其現有鋰離子電池正、負極材料產線設備的專業設計和製造涉及的所有相關資產、人員、專利技術、銷售渠道剝離注入標的公司。百利科技將佔標的公司60%股權。
【鋰電設備】松下或將超級工廠產能擴充至54GWh
隨著特斯拉電動汽車交付量的提升和國產Model 3下線，松下或將進一步提升Giga factory 1工廠的產能以滿足特斯拉的需求。
外媒報道稱，松下在提高Giga factory 1的電池產量以支持特斯拉方面一直遇到困難，但松下現在表示可以將電池產量提高到54 GWh。
【鋰電設備】特斯拉2019全年交付汽車36.75萬輛：相比2018年增長50%
日前，特斯拉官微發佈消息稱，其第四季度汽車產量達到了104891輛，而交付的數量更是達到了11.2萬輛。2019年全年共交付了約36.75萬輛車，相比上年增長50%，完成了其全年目標。具體到第四季度來看，特斯拉Model S/Model X車型的交付量達到19450輛，佔總交付量的約17%，而剩下的83%全部由Model 3實現，產量也展現出了類似情況。
7、公司新聞公告
【克來機電】擬1.03億元收購克來凱盈剩餘股權
克來機電1月2日晚間公告，公司擬發行股份及支付現金購買南通凱淼持有的克來凱盈剩餘35%股權，交易作價1.03億元；同時擬募集不超過5000萬元配套資金。交易完成後，克來凱盈將成為公司全資子公司。
【璞泰來】璞泰來新能源7000萬增資全資子公司溧陽紫宸
上海璞泰來新能源科技股份有限公司發佈公告，公司向全資子公司溧陽紫宸增資增資7000萬元現金，以加速子公司負極材料產品的產能建設進度。
公告稱，近年來，隨著新能源汽車的需求快速增長，國內外市場對高性能鋰離子電池負極材料的產品需求大幅增長；在璞泰來負極材料產品銷量持續增長的背景下，璞泰來已經通過IPO募投項目和自籌資金投資解決了部分產能瓶頸，但璞泰來負極材料產品的產能仍然存在較大缺口，無法滿足當前的市場需求。為緩解公司自身產能不足的情形，公司加快推進全資子公司溧陽紫宸新材料科技有限公司的產能建設進度，以現金方式向公司全資子公司溧陽紫宸增資7000萬元。
本次增資完成後，溧陽紫宸註冊資本將從20,000萬元增加至27,000萬元。璞泰來新能源100%持股溧陽紫宸。
【金辰股份】股東擬減持不超1.69%股份
金辰股份(603396)12月31日晚間公告，公司持股3.375%的股東寧波遼海華商創業投資基金（有限合夥），計劃減持公司股份不超178.5萬股，即不超過公司總股本的1.6875%。
【邁為股份】股東蘇州金茂累計減持52萬股
邁為股份公佈，公司於近日收到持股5%以上股東蘇州金茂出具的《股份減持計劃進展情況告知函》，截至2019年12月30日，蘇州金茂以集中競價方式減持公司股份數量累計為52萬股，累計持股變動比例達到公司總股本1.00%。
此次減持後，蘇州金茂持有股份643.00萬股，佔總股本比例12.37%。
8、重點數據跟蹤
圖1：11月挖掘機銷量19316臺，同比+21.7%
圖2：11月小松挖機開工135.5h，同比+1.8%
圖3：11月機床銷售3.3萬臺，同比-13.16%
圖4：11月新能源乘用車銷量7.6萬輛，同比-45%，環比+16%
圖5：11月動力電池裝機量6.29GWh，同比-29% (單位kWh)
圖6：11月北美半導體設備製造商出貨額21.21億美元，同比+9%
圖7：11月工業機器人產量16080臺/套，同比+4.3%
圖8：11月電梯、自動扶梯及升降機產量11.5萬臺，同比+13.9%
9、風險提示
經濟增速低預期；下游行業需求低預期；行業競爭惡化。
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東吳機械研究團隊榮譽
2019年 新財富最佳分析師 機械行業 第三名
2019年 賣方分析師水晶球獎 機械行業 第五名
2017年 新財富最佳分析師 機械行業 第二名
2017年 金牛獎最佳分析師 高端裝備行業 第二名
2017年 賣方分析師水晶球獎 機械行業 第五名
2017年 每市組合 機械行業 年度超額收益率 第一名
2016年 新財富最佳分析師 機械行業 第四名
2016年 金牛獎最佳分析師 高端裝備行業 第四名
2016年 每市組合 機械行業 年度超額收益率 第一名
陳顯帆 東吳研究所副所長，董事總經理，大製造組組長，機械軍工首席分析師（全行業覆蓋）
機械行業2019年新財富第三名，2017年新財富第二名，2016年新財富第四名，2015年新財富第三名，2014年新財富第二名；所在團隊2012-2013年獲得新財富第一名。倫敦大學學院機械工程學士、金融學碩士。4年銀行工作經驗。2011-2015年曾任中國銀河證券機械行業首席分析師。2015年加入東吳證券。
周爾雙 高級分析師（工程機械，鋰電設備，半導體設備，智能製造，電梯，核電設備）
英國約克大學財務管理學士、金融學碩士，六年機械研究經驗，2013年加入東吳證券。
倪正洋 分析師（激光、油服、OLED、軌交、船舶、新材料）
南京大學材料學學士、上海交大材料學碩士。2016年加入東吳證券。
朱貝貝 研究助理（智能製造）
武漢大學學士、上海國家會計學院會計碩士。2018年加入東吳證券。
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