“豬中茅臺”牧原股份近日股價又創歷史新高！同屬養豬板塊的新希望也在昨日創歷史新高。
當大多數消費板塊還在疫情的泥潭中掙扎的時候，豬肉股卻已悄然走強。據統計，節後養豬龍頭牧原股份的漲幅達到驚人的73%，整個豬肉板塊漲幅超過了30%。
豬肉板塊的走強絕不是空穴來風，那麼這其中又有什麼樣的邏輯支撐？板塊又是否還具有配置價值？
高盈利週期被拉長疊加產業出清 頭部企業優勢明顯
從市場整體層面來看，外圍市場大跌加速了國內市場的內生調整和風格切換，隨著復工加速恢復和政策加速出臺，成長股和價值股的極致分化有所收斂，低估值價值股的防禦屬性相對上升。而隨著海外疫情的加重，出口相關的方向可能受到海外影響，消費醫藥農業等內需通脹相關的方向表現出較強的復甦。其中，農業板塊中的豬肉股更是受到眾多機構追捧。
業內人士認為豬價還會非常樂觀，主要因為生豬養殖行業恢復比較緩慢，高盈利週期被拉長，且頭部的養殖企業的優勢會越來越明顯，加快行業出清，進一步穩定豬價。
自2018年非洲豬瘟爆發，對生豬市場的容量形成巨大的衝擊。中期來看，當前生豬養殖行業恢復比較緩慢，高盈利週期被拉長，而從生產週期和市場週期來看，至少需要三到五年才能完成豬肉的補給，生豬的產能釋放應該是三年之後。
而隨著養殖結構的調整，頭部企業的優勢將會越來越明顯，體現在三個指標：一是產業的門檻越來越高。不光是疫苗本身的作用，養豬的技術門檻因為非洲豬瘟之後發生了非常大的升級。二是資本優勢，這部分企業更具有後發的能力和驅動力。三是穩產能力。
非洲豬瘟疫情將加速生豬養殖行業和飼料行業的整體出清，疫情過後行業集中度將進一步提升。中國的養殖龍頭企業以量補價，市佔率進一步提升，業績同比去年還會增長。
東北證券分析師堅定認為任何調控手段都無法阻止豬價 2020 年維持高位。2020 年供給缺口繼續擴大達到 1000 萬噸級別，上調全年均價至 33 元/公斤，上市公司自繁自養的頭均盈利可達 2000 元以上。
若按照牧原股份披露的2020年計劃出欄量1750~2000萬頭計算，保守估計淨利也在400億左右，對應PE僅7倍左右。
股價已到高位？機構：不急，至少還有50%空間
對於投資者關心豬肉板塊股價是否見頂，多家機構表示無需擔心。
據業內人士稱，疫情導致村莊的道路被封鎖，種豬、仔豬、飼料的調運受阻，散養戶受到的衝擊遠大於規模化企業，間接利好規模化企業。 同時，部分新建豬場的建設施工由於疫情被迫暫停，種豬補欄也相應推遲了兩三個月，意味著景氣週期被拉長。
萬聯證券稱雖然能繁母豬存欄數據連續 4 個月出現環比增長，但主要是三元母豬留種推動所致，而三元母豬生產效率低下，導致仔豬價格在春節後創歷史新高，預計將拉長復產週期。 預計全年生豬價格將在高位震盪，平均價格 35 元/公斤左 右，上市豬企將迎來業績大爆發。生豬養殖行業處於配置良機，建議關注生豬養殖龍頭企業。
海通認為在肉類供需缺口長期存在的條件下，畜禽養殖業的高景氣度有望貫穿全年。3月份是2019年業績快報和年報的密集發佈期，業績表現或將成為市場關注重點。2019年是國內養殖業的景氣大年，認為多數畜禽養殖企業將實現利潤的大幅增長。飼料、疫苗等配套產業在生豬存欄緩慢恢復、下游景氣度高企下有望呈現恢復性增長趨勢。此外，建議關注基本面復甦疊加糧食安全主題帶來的種業板塊的投資機會。
長江證券認為，生豬養殖板塊無論是市場規模、成長性都優於禽養殖板塊。在週期頂部年份，估值低於禽養殖板塊估值可能性還是非常低的。目前牧原股份估值7倍，溫氏股份5倍多，正邦科技4倍，傲農生物4-5倍。板塊整體的估值空間非常大，如果給到10倍估值，還有50%空間，板塊整體看50%-100%的空間。
個股選擇上，首推牧原股份，其他關注新希望、金新農等標的。
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