日前，在上海國際電影節“新時代的中國電影論壇”上，博納總裁於冬語出驚人，竟直言未來影視股的股價還會下降，“中國的資本市場在經歷在座的這批創始人的公司之後，有段時間都是拼盤子的公司上市，這一點我也挺不服氣。這些拼盤子的公司上市完之後，都面臨三年對賭期到了，未來影視股的股價還會下降，所以在這個時候對這些原創的、創始人的公司都面臨很大的考驗。”
於冬素以“說話靠譜”、“敢放炮”著稱。當然，他說的主要是拼盤子的公司，就是那些不正規做內容而熱衷資本運作的公司，這些公司大部分都有對賭。他不是針對所有影視公司。
我們確實應對這幾年的影視行業亂象進行反思，目前的影視股股價下跌也是為前幾年的亂象還債。我們也確實改對影視資本化反思。
前幾年，在泛娛樂化大潮下，明星、大IP資本化如火如荼。相應地，影視行業證券化也經歷了幾個階段：
第一階段是國內影視娛樂公司IPO上市或者登陸新三板掛牌，從早期的華誼兄弟、光線傳媒、華錄百納、新文化，到近期的中國電影、上海電影、幸福藍海、唐都影視，A股影視公司已有20多家。
第二階段就是在國內影視娛樂公司大都IPO上市背景下，非影視公司跨界併購中小型影視娛樂公司，將這些影視公司裝入上市公司，提升公司估值，進行資本套利遊戲。彼時，各路資本掮客、公司高管甚至煤老闆紛紛跨界“觸電”，影視公司大幅溢價，二級市場對影視公司大肆追捧。
第三階段，監管層對高溢價併購重組影視娛樂公司進行限制後，影視行業進入泛娛樂化時代，明星、娛樂大IP成為稀缺資源，各路資本轉而追求明星IP。同時，部分影視明星也進入一級市場，成為投資明星，“雙料明星”閃耀娛樂資本圈。
在資本加持和裹挾下，明星資本化誕生了各種套路，也產生了形形色色的“資本玩家”。明星資本化逐漸演變為明星泡沫化，影視公司對於明星IP紛紛一擲千金。然而，影視行業的特性決定了這是充滿不確定性的行業，一部作品熱映，可能讓公司利潤翻番，估值快速上升。但熱映作品總是少數，大部分作品歸於平淡，甚至無法上線或者播出。
明星股東大行其道反映了目前影視公司核心競爭力欠缺、公司文化對影視明星的過於倚重、經營粗放、缺乏具有穩定成長性的商業模式，也集中反映了目前A股市場IPO制度的致命缺陷和目標錯位——本應以滿足企業募集資金需求為主的新股發行，逐漸演變成了控股股東與娃娃股東、明星股東、PE等各路資本高價減持與造富機器。
時隔兩年之後，明星資本化泡沫終於逐漸破滅，熱衷明星資本化的影視、投資雙棲明星也栽了跟頭。
那麼，影視公司今後如何自救？還是應該在影視資本化的喧囂中沉靜下來，專心製作優質節目，以優秀的影視劇回饋觀眾。優質的內容，才是影視行業自救的關鍵。
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