各位朋友大家好，很高興又到了分享時間，我是邵宇。
今天來跟大家聊一下關鍵的PMI數據，因為PMI的數據，大家都把它視為一個前瞻指標。
那麼PMI跟經濟走向的關聯程度究竟在哪裡？
我們稍微解釋一下，PMI是一個相對指數，50%是一個臨界點。PMI高於50%時，說明經濟在擴張；PMI低於50%時，表明經濟處於收縮狀態。
在實際運用中，可以通過觀察PMI在一段時期內的變動軌跡，來了解採購經理人對企業和行業未來發展所持的態度，從而對今後的製造業、非製造業的發展情況進行判斷。
他構成的內容大家是這樣幾個類別，比方說新訂單、生產、就業、供應商配送時間、原材料庫存這幾個大的分項，從而可以從採購、生產、流通等各個環節瞭解經濟走勢。所以我們一般認為他有經濟“晴雨表”的作用。
大家看到了中美兩國8月份的PMI紛紛出爐了，他似乎預兆著兩國經濟不同的前景。
PMI有很多種類，他包括像大企業的中採的PMI，還有包括偏小企業的財新的PMI，還有製造業有PMI，服務業也有PMI，他們表示著不同的經濟結構下的，不同的預期心理的變化。
那我們知道，你要衡量一個經濟是好還是壞，需要很多的指標，指標大概有三個類型:前瞻指標、同步指標、滯後指標。
比較前瞻指標裡PMI是來調查這些製造業，一些關鍵的採購經理對未來的看法，所以它是具有一定的前瞻性。
同步指標包括像高頻一點的數據，比如發電、鐵路運輸等等，這些是比較同步的。
還有是稍微滯後的，比方說像利潤、GDP等等，這些都是比較滯後的。他反映的是已經發生的經濟現實。
我們看到對於中國而言，8月份公佈的財新中國製造業和服務業採購經理人指數是雙雙下滑，製造業的是50.6，服務業的是51.5，比上個月下降了0.2個點和1.3個百分點，是2017年7月和10月以來的一個新低。8月份的財新綜合PMI下降0.3個百分點，到52.0。
這是財新的數據，我們通常認為財新是比較偏重中小企業的，官方在月初也發佈了數據，官方的數據，看起來還在溫和的擴張過程中。
這個大家都有解釋：不同類型的企業，特別是國有企業跟民營企業，他們遇到的壓力是不一樣的。
大洋的另一邊，美國最新出爐的數據顯示，美國8月ISM製造業指數達到了61.3，創下了2004年5月份以來的14年新高 ，前值是58.1。
從分項來看的話，ISM製造業就業指數和新訂單指數均超出前值，而物價指數則環比回落，就業指數上漲至6個月的高位，這就顯示出美國的經濟還是比較強勁的。
中國8月份的宏觀形勢，大家也能感覺的出來，雖然現在開始採用寬信用和積極的財政政策，但是現在看起來的話，他的效果還沒有完全顯示出來。
需求端走弱的還是比較明顯的，價格上漲的壓力的反倒是出現了，所以大家有談論，有點像“滯脹”的痕跡，就是停滯但是又帶了通脹。
我們一般認為，在我們現在定義的所謂高質量的發展階段，以前我們都是通過基建來穩定增長，但是空間跟效能都是有所下降。
所以現在穩增長似乎應該要依靠新動能，包括中小創新等等，但是我們覺得這些東西現在看起來還是需要時日。
包括對土地、資金、人員等這些要素的市場化改革，究竟會怎麼樣走，大家都還是要有待觀察的。
因為大家確實也感覺到，最近的經濟形勢，似乎在一個關鍵的十字路口。
那對比美國來看的話，美國的經濟應當說是這10年來最為強勁的一個時刻，整個製造業的情緒得到提升，投資也在快速的上升。
現在熱議中的貿易摩擦，都沒有形成負面影響，而一度擔心的這個通脹，其實現在從價格指數化的走勢上也看不到。似乎看起來美國整體還是很完美的。
所以這就會引導資金向美國移動......
當然在這個過程中會產生更強勢的美元！強勢美元可能會有一些負面的影響。8 月份美國的數據中有兩項可能與美元走強有關。首先，新出口訂單從上月的55.3 略微下降，價格指數也是連續3 個月下降。
所以這樣來看的話，我們覺得強勢的數據的可能慢慢會受到貨幣政策的影響，因為這麼強悍的經濟增長，美聯儲在九月份的加息，包括強力的收緊貨幣政策，恐怕難以避免。
因為大家都說了央行工作的主要任務，是在音樂停止之前的就拿走酒杯，讓市場清醒一下......
更多的內容，大家也可以在我們的課程中，找到一些詳細的關於經濟指標的分析和解讀。今天先講到這裡，謝謝各位。
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